債券投資是以種風(fēng)險(xiǎn)較小，收益較為穩(wěn)定的投資工具。債券包括：國家債券、地方債券、國際債券、公司債券、金融債券等。債券屬于固定收益投資，投資債券可以獲取固定的利息收入，也可以在市場買賣中賺差價(jià)。隨著利率的升降，投資人如果能適時(shí)地買進(jìn)賣出，也可獲取收益。
在先進(jìn)國家的資本市場中，債券投資占有舉足輕重的地位，在美國，債券的成交金額占資本市場交易量的80%，日本的債券成交量則是股票的5倍，相比之下，國內(nèi)的債券品種比較有限，而且成交量與股票相比也顯得較小。相信后中國的債券品種會越來越多，債券交易也越來越發(fā)達(dá)，債券投資也會成為越來越重要的投資工具。
一、債券作為投資工具其特征主要有：
（1）安全性高
由于債券發(fā)行時(shí)就約定了到期后可以支付本金和利息，故其收益穩(wěn)定、安全性高。特別是對于國債來說，其本金及利息的給付是由政府作擔(dān)保的，幾乎沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，是具有較高安全性的一種投資方式
（2）收益高于銀行存款
在我國，債券的利率高于銀行存款的利率。投資于債券，投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的、高于銀行存款的利息收入。
（3）流動性強(qiáng)
上市債券具有較好的流動性。當(dāng)債券持有人急需資金時(shí)，可以在交易市場隨時(shí)賣出，而且隨著金融市場的進(jìn)一步開放，債券的流動性將會不斷加強(qiáng)。
二、 債券的分類：
（1）按發(fā)行主體分類
政府債券：是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國債、財(cái)政債券等，其中最主要的是國債。國債因其信譽(yù)好、利率優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)小而又被稱為"金邊債券"。在我國，國家為了鼓勵(lì)人們購買國債，規(guī)定國債的利息收入免征個(gè)人所得稅。
金融債券：是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國目前金融債券主要由國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。
企業(yè)債券：是企業(yè)為籌集資金而向投資者發(fā)行的債券。企業(yè)債券是以公司經(jīng)營利潤作為還本付息擔(dān)保的，其風(fēng)險(xiǎn)高于國債和金融債券，故企業(yè)債券的利率會高于前兩者。目前我國規(guī)定企業(yè)債券的利息收入要征收20%的個(gè)人所得稅。 三種債券收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和稅收高低的比較。
（2）按債券的形式分類
實(shí)物債券：是以實(shí)物債券的形式記錄債權(quán)，券面標(biāo)有發(fā)行年度和不同金額，可上市流通。實(shí)物債券由于其發(fā)行成本較高，將會被逐步取消。
憑證式債券： 是一種儲蓄債券，通過銀行發(fā)行，采用"憑證式國債收款憑證"的形式，從購買之日起計(jì)息，但不能上市流通。
記帳式債券：以記帳方式記錄債權(quán)，通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易。由于記帳式國債發(fā)行和交易均無紙化，所以交易效率高，成本低，是未來債券發(fā)展的趨勢。
（3）按計(jì)息方式分類
附息債券：指債券券面上附有息票，定期（一年或半年）按息票利率支付利息。我國自1993年第一次發(fā)行附息國債以來，它已成為我國國債的一個(gè)重要品種。
零息債券：指只有在到期日才能領(lǐng)取本金和利息的債券。我國居民手中持有的絕大部分債券都是零息債券。
（4）按期內(nèi)利率變動方式分類
固定利率債券：指在發(fā)行時(shí)規(guī)定利率在整個(gè)償還期內(nèi) 不變的債券。
浮動利率債券：指發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場利率定 期浮動的債券， 其利率通常根據(jù)市場基準(zhǔn)利率加上一 定的利差來確定。由于利率可以隨市場利率浮動，采 取浮動利率債券形式可以有效地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。
（5）按期限長短分
短期債券：指期限在1年以下的債券。
中期債券：指期限在1-10年的債券。
長期債券：指發(fā)行期限在10年以上的債券。
三、 影響債券收益的因素
債券的利率：債券利率越高，債券收益也越高。反之，收益下降。
債券價(jià)格與面值的差額：當(dāng)債券價(jià)格高于其面值時(shí)，債券收益率低于票面利息率。反之，則高于票面利息率。
債券的還本期限：還本期限越長，票面利息率越高。
四、 影響債券投資風(fēng)險(xiǎn)的因素
（1） 利率風(fēng)險(xiǎn) 利率同債券價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，利率升高，債券價(jià)格下降，利率降低，債券價(jià)格上升。債券期限越長，債券價(jià)格受利率影響越大。
（2） 購買力風(fēng)險(xiǎn) 通貨膨脹將使債券代表的購買力降低。
（3） 再投資風(fēng)險(xiǎn) 原購買的債券到期后，不能再投資于相同獲更高收益綠債券的風(fēng)險(xiǎn)。
（4） 違約風(fēng)險(xiǎn) 債券發(fā)行人在債券到期是無力償還本金及利息而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一般政府債券違約風(fēng)險(xiǎn)為零，金融債券較小，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高。
五、 債券投資應(yīng)考慮的主要問題
（1） 債券種類 一般政府債券、金融債券和企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)依次增加而收益依次上升。
（2） 債券期限 一般債券期限越長，利率越高、風(fēng)險(xiǎn)越高，期限越短，利率越低、風(fēng)險(xiǎn)越小。
（3） 債券收益水平 由于債券發(fā)行價(jià)格不盡一致，投資者持有債券的時(shí)間及債券的期限等不一致，都會影響債券收益水平。
（4） 投資結(jié)構(gòu) 多種債券與品種、期限長短的分布與安排、合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，增加流動性、實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。
優(yōu) 點(diǎn):
固定收入，利率高時(shí)收入也頗可觀；可以自由流通，不一定要到到期才能 還本，隨時(shí)可以到次級市場變現(xiàn)；可以利用附買回及賣出回購約定靈活調(diào) 度資金；有不同的到期日可供選擇。
缺 點(diǎn):
利率上揚(yáng)時(shí)，價(jià)格會下跌；對抗通貨膨脹的能力較差。
費(fèi) 用 視成交量而定。目前傭金一般為買進(jìn)、賣出的0.15%。
風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn) 本金的安全性視發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用而定，獲利則受利率風(fēng)險(xiǎn)影響，有時(shí)還會 受通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)威脅。
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