我應(yīng)該什么時候?qū)⒐善背鍪帜?？這是投機者經(jīng)常提出的差不多也是最令人困惑的問題。他們很少從經(jīng)紀商那里獲得有關(guān)賣出時機的建議。作為個體，從人類情感的角度出發(fā)，我們也不想賣出。相反的，我們更傾向于是樂觀主義者，總希望再多等待一段時間，希望這只股票可以彌補以前的損失或者多漲幾個點。
這也是我認為本章非常重要的原因。如果真的想投機，那就必須在市場中對持有的股票準確定位賣出時機。
當決策過程中有主觀情感因素存在時，做出賣出決策會很痛苦。我知道有很多人持有長期投資，但在長期投資下跌到令人難以置信的程度他們還不出售，因為他們不愿意背離自己最初的投資決定，也不愿意承認決策是失敗的。不管是市場內(nèi)還是市場外的，任何能給我們帶來痛苦的事情都是我們不愿意做的。無論是因為做出了錯誤的決策還是因為這項交易不再是一樁好生意而出售，這兩種情況都讓我們不舒服
賣出警報
當看到自己持有的股票正在經(jīng)歷大規(guī)模拋售，中期指標也顯示市場此刻處于中期高點，我很擔憂。
當這兩種情況都出現(xiàn)時，不必對市場情況過于擔心。但當股票開始出現(xiàn)顯著的拋售跡象，專業(yè)投資者開始賣空這只股票，并且走勢預(yù)示了高點時，最好用心傾聽各種指標的聲音，因為我們的交易工具正在拉響賣出警報。
不要擔心這些工具會出錯，你總是有再次進入的機會。在舊金山有大量電車，每隔15分鐘會有一輛新車開來，股票市場也一樣。
最好的賣出日是哪天呢
——————————
最好的賣出日是星期五。
——————————
自從19世紀晚期以來，星期五一直是市場表現(xiàn)強勁的一個交易日。65%的時間里，市場在星期五是上升的，這是個很奇異的數(shù)字，特別是當你考察接下來的星期一這個交易日時，因為這一個交易日幾乎是一周所有交易日中收益最低的一天。
這是確切的事實……星期五大多是上漲的日子，而星期一大多是下跌的日子。如果你擔心某只股票，并且市場撲朔迷離，那就應(yīng)該在周五時賣出，因為下周一這只股票走低的可能性更大。
這個原則我反復(fù)用了多次……特別是在賣空交易時。周五上升周一下跌這種情況出現(xiàn)的概率太大了，我非常喜歡賣空，這種情況給很多人帶來麻煩，但一點也沒有影響到我。我?guī)缀蹩偸前奄u空的時機選在周五下午晚些時候，此時股票已經(jīng)反彈到一個小高點，有足夠多種股票可以供我建立空頭頭寸。
還有一點不能忘記，股市每逢遇到節(jié)假日時一般收盤是上漲的。在節(jié)假日之前的一個交易日，市場上升的概率是70%。
同樣的“星期五技術(shù)”在這里也適用。這兩個鮮為人知的事實非常有幫助。通過圖9一l所附的美聯(lián)社有關(guān)1972年勞動節(jié)前一日市場出人意料地反彈這一報道中可見一斑。市場的這一方面很少有人知道，也很少被理解。還有其他一些你應(yīng)該知道的類似的關(guān)系。阿特·梅瑞爾（Art Merrffl）的《華爾街價格行為》一書中詳細地介紹了這些知識，這本書應(yīng)該成為所有市場參與者的必讀書。
沿著同樣的路線，耶爾·赫什出版社每年都出版《股票交易者年鑒》，書中滿載了許多非常重要的信息，包括市場的季節(jié)性趨勢、月趨勢、選舉年趨勢等等。這是一本精華。從出版商那里可以訂閱該書，也可以從赫什機構(gòu)( Hirsch
聰明的投機者會研究這些反復(fù)出現(xiàn)的市場現(xiàn)象，在市場表現(xiàn)強勁的交易日或交易周賣出股票。此外，他還會關(guān)注自己的股票在本應(yīng)該是市場表現(xiàn)強勁的日子里表現(xiàn)如何。如果表現(xiàn)優(yōu)異，那還好。如果不是，肯定是有什么地方出了問題，此時應(yīng)該仔細研究A/D線的有關(guān)數(shù)據(jù)。
通過密切研究A/D數(shù)據(jù)可以預(yù)先知道股票是否遭遇賣出壓力。接下來的事情就是從這只股票脫身，等待新的買入機會。
有一件很重要的事情是我們應(yīng)該時刻提醒自己，所謂的股市專家、經(jīng)紀商的咨詢師以及有關(guān)媒體很少告訴你何時賣出。在他們的生意中，這方面的工作不是可以帶來最大利潤的。必須自己學會什么時候賣出股票，并且有意志自己完成。
如何避免賣出時間過晚或過早
當把我個人的投資建議出版的時候，我發(fā)現(xiàn)讓利潤順其自然地發(fā)展非常重要。可以通過使用止損點來達到這一目的，隨著股價上漲不斷提高止損點的位置。我并不擔心在賣出時候獲利。更擔心的是將止損點保持在低于股價的位置，這樣就能夠使獲利得到保護，并可以與上漲趨勢保持一致。通過這種方式，可以克服過早出售的問題。
跟蹤止損點可以發(fā)揮很大作用。運用這種方法有一個缺點，一旦到達止損點便開始行動，這就意味著你永遠得不到股價達到最高點時的利潤。但任何技術(shù)都很難捕捉到股價最高點位置。此外，如果止損點位置與股價足夠接近，那么在止損點位置出售比在最高點出售獲得的收益少不了多少。
圖9-2所示為止損點的使用方法。隨著股價的上升，止損點的位置也不斷上升。最后，股價回落到止損點的位置，這時出售可以兌現(xiàn)利潤。我們沒有在最高點拋出手中股票，但卻努力安全渡過了幾個大幅震蕩。
我們是通過設(shè)定止損點位置來達到這一結(jié)果的，將止損點設(shè)定在股票最近出現(xiàn)的市場低點之下2個點的位置。當新的市場低點出現(xiàn)的時候，將止損點調(diào)整到新的位置。止損點始終保持在最近一個股票低點之下兩個點的位置。這不是一個心理上的止損點。心理止損點在此不起作用。必須給經(jīng)紀商發(fā)一份止損單，使自己不至于被市場出其不意地套牢。你知道的，這種情況在市場中很可能發(fā)生。
每周回顧一下A/D形態(tài)和A/D線可以幫助你熟練掌握市場情況，能保證你不至于太早沽出手中股票也不至于等待的時間太長。
到目前為止，你已經(jīng)學習了這一方法的最基本要旨?，F(xiàn)在需要做的是將這些不同的部分組合起來運用到一個有機聯(lián)系的獲利方法之中。做完這些工作并且掌握了我講述的分析方法之后，我們就可以分享更多的參與市場與股票的秘訣了。
從做這些事情開始……
如果想在市場中成功，首要的事情就是每天拿出點時間去看和聽有關(guān)的交易工具。必須花些時間演算一些數(shù)據(jù)并保證用一兩分鐘時間進行思考。如果很隨意的進入市場，對市場的研究也是三天打魚兩天曬網(wǎng)，時斷時續(xù)，那你的銀行賬目就會不樂觀了。
投機是一項艱苦的工作，它要求我們?nèi)硇耐度?，有足夠的時間來跟蹤那些至關(guān)重要的交易指標，傾聽市場的心跳。因此，首先必須做出決定，做出是不是真的要參與市場投機的決定。一旦做出決定，總可以找出時間對投機活動做準備。
一旦你將自己的人生與投機聯(lián)系在一起，接下來就需要建立起書中所討論的各種指標的體系。這意味著需要買一本活頁筆記本，按下面的格式將頁面劃線隔開，以便跟蹤每日的股票市場數(shù)據(jù)?？梢钥闯?，所需的信息都顯示在一頁紙上。這些數(shù)據(jù)很容易得到，可以幫助我們做出短期和中期決策。
還需要構(gòu)造一個更長期間的指標體系，原始數(shù)據(jù)應(yīng)該基于每周數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上。有一頁應(yīng)該單獨用來計算走勢信息。這部分格式應(yīng)該如下：
第三部分也是最后一部分用來定位時機的工具是長期工具。該頁也應(yīng)該用豎線分隔成幾列，基本形式如下：
為了跟蹤單個股票還需要建立一些工作表。在本書前面的章節(jié)中給出的工作表示例可以作為參考。給經(jīng)紀人打個電話，可以得到交易日里個股和市場的數(shù)據(jù)。有些人對給經(jīng)紀人打電話有顧慮，恐怕打電話會打斷經(jīng)紀人繁忙的工作。然而，你的經(jīng)紀人通常不是那么忙，即使真的很忙，一個好的經(jīng)紀人也絕對不會忙到?jīng)]有時間為客戶提供信息的程度。你向經(jīng)紀人支付了大量傭金，所以膽大點，別害怕利用他們提供的服務(wù)。相對于你支付的傭金來講，他們的服務(wù)是非常昂貴的。
你還需要一些可以將各種指標繪制出來的繪圖紙。建議到當?shù)靥峁┧{圖或者建筑圖用紙的供應(yīng)商那里買K&E型的繪圖紙。這種紙是綠色的，同我用的淺藍色的繪圖紙相比使用起來有點困難，但這種繪圖紙很容易買到。如果想使用我目前用的這種繪圖紙，讀者可以從本書的出版商那里訂購，規(guī)格是11英寸×17英寸，每100頁5美元（最小訂購量）。這種繪圖紙非常理想，是為我的工作需要專門設(shè)計印刷的。
要計算所有的指標至少需要五個交易日的數(shù)據(jù)，之后的事情便是將每日的數(shù)據(jù)及時更新，這件事不困難。
從哪里得到需要的信息
如果你是股市中的新手，我向你們推薦一些其他非常好的股票市場書籍以供參考。它們是此類書籍中的精華。即使你是一個老股民，如果沒有閱讀過以下書籍，也應(yīng)該看看。他們是我成功的基石。
推薦書目
1．《利用股指期貨使資產(chǎn)每年翻兩倍》(George Angell)
2．《股票市場交易系統(tǒng)》（Gerald Appel,Fred Hitschler)
3．《戰(zhàn)勝華爾街的總體規(guī)劃》( Gene Brady)
4．《股票趨勢技術(shù)分析》（Edwards & Magee）
5．《股市中的利潤》(H.M.Gartley)
6．《在即日交易中選擇時機的新策略》( Joseph
7．《移動平衡系統(tǒng)——股票和期權(quán)交易的新策略》(Humphrey Lloyd)
8．《戰(zhàn)略投資——期權(quán)》（Lawrence McMillan）
9．《技術(shù)分析》（Martin Pring）
10．《如何選擇價值可以翻倍的股票》( Michael Scott)
11．《去年我是如何通過期貨交易賺了100萬美元》（Larry Williams）
以上書籍均可從windsor Books購買。
你可能還想訂閱每周的《巴倫斯》（Barron's）財經(jīng)雜志，或者《華爾街日報》，這都不是必要的。從經(jīng)紀人那里可以得到同樣的信息。如果確實需要過刊信息，你所在地的圖書館可以提供所有信息。
事實上，《華爾街日報》可能是你訂閱最“糟糕”的刊物。造成我持有這種想法的原因有很多種。首先，它的內(nèi)容寫得太好了，不知不覺已經(jīng)牢牢吸引了你，你很難將視線從一個接一個精彩的故事中移開。所有這些都需要時間去閱讀，這對一個忙碌的人來說占用的時間太多了。
其二，如果你訂閱了《華爾街日報》，毫無疑問會閱讀最后一頁的那些閑事。這所謂的有關(guān)市場活動的學術(shù)性欄目純粹是閑扯。請注意，這些欄目不僅浪費時間而且對于了解市場沒有任何幫助，其中滿是誤導人的錯誤觀點。應(yīng)該遠離這些東西。
如果你愿意接受的話，咨詢服務(wù)還是非常有幫助的。我以前也是咨詢報告的撰稿人，對這一領(lǐng)域還是比較了解的。我還與幾乎所有的市場報告撰寫者有私人交情?？傮w上來說，他們是一個非常好的團體，致力于為客戶提供最好的服務(wù)。只是有些人不具備從事咨詢服務(wù)必需的所有的技能。但是，有些報告非常公開地討論他們所用的指標，從市場、股票及整個交易策略等各方面提供新的視野。這些報告具有很高的教育性和信息性。你可能想要它們所提供的教育價值，而不是咨詢價值。努力學會他們的交易技巧。一些很好的咨詢機構(gòu)會與訂購者分享這些知識，它們有：（略）
誰會幫助你（略）
跟蹤什么樣的股票
接下來這部分內(nèi)容，與前面所講的選擇買賣時機、建倉與清倉規(guī)則同樣重要。同樣需要認真對待。
通過多年實踐與研究，我發(fā)明了一套選擇股票的方法。這種方法由四部分組成，通過這種方法可以識別出想跟蹤的股票，可以把我指引到正確的方向上。第一種方法是從交易最活躍的股票中選取。第二種方法是選擇傳統(tǒng)的成長型的股票。第三種方法是時刻關(guān)注特殊情況，最后一種方法是將注意力集中在與市場走勢一致的股票上。
最活躍的股票交易起來非常困難。正是因為這個原因，我不是最活躍股票的追隨者，他們太容易被公眾、Antsypants（一種股票分析軟件）、共同基金等操縱。然而有一點非常重要，不能忽視。當我們的指標體系顯示市場步入了中期或長期買方區(qū)域，這時候檢查一下交易最活躍股票的清單，看看是不是可以定位一些創(chuàng)造本年新高的股票，盡管市場現(xiàn)在彌漫著危機。
如果確實如此，你手里就有了可以穩(wěn)操勝券的籌碼。判斷的標準依然是一個很嚴重的中期或長期超賣市場情形，以及最活躍的股票是否達到了本年的新高（使用周日報紙列出的本周交易最活躍的20只股票）。密切跟蹤這些股票。有些一直以來表現(xiàn)優(yōu)異的股票就是通過這種簡單的方法篩選出來的。
從長期來看，優(yōu)秀的成長型股票是我喜歡的類型之一，我會跟蹤觀察這些股票的A/D數(shù)據(jù)。選擇這樣的股票非常簡單。事實上，如果手頭有長期股市形態(tài)方面的書籍，可以很容易找到這些股票。還有一些標準的成長型股票也是我選擇的類型，并且對它們的懷疑要很長時間才會出現(xiàn)。它們是McDonald Corp.，Polaroid，Burroughs，Walt Disney，Rubbermaid，Clorox，MGIC Investment Corp.，Atlantic Richfield，Tandy Corp.和Syntex等等。
如何從圖表中定位長期成長型股票
這件事其實很簡單，有些書中用圖表描繪了最近10年或1 5年股票交易情況，翻看這些書籍便可以找到答案。閱讀這些書時你可能會注意到，有些股票似乎從來沒有下跌，它們似乎一直處于上升趨勢中，這就是非常好的成長型股票。據(jù)我所知，這是定位成長型股票的捷徑。讓股票在價格方面的歷史信息告訴你它是不是一只成長型股票。如果是，那么即使在很高的價位買入也是值得的，或者在達到最終的高點時做一次非常出色的賣空，我相信大多數(shù)交易時機可以通過A/D線得到。
特殊情形通常很難定位，也很難追蹤。通常，如果你處于一種特殊情形中，那么你可能被別人裝入了囊中。盡管可能不是兜售方有意為之，特殊情形通常都是這類特殊情況。
和你一樣，我會因為不時出現(xiàn)的這些特殊情形而興奮異常。我全神貫注地傾聽股市的脈搏，想知道為什么下周三股票會大漲。之后一件重要的事情就是計算出這只股票的A/D數(shù)據(jù)，看看特殊情形是真正的牛市還是熊市。這條線非常可靠，它總能給我提示信息的優(yōu)劣。
我最喜歡交易那些緊隨市場走勢的熱門股。這種股票也很容易識別。現(xiàn)如今的股票，我將Digital Equipment、New Process、Itek、Hilton Hotels、Control Data以及類似的一些股票歸為這一類。
這些股票對市場的變化反映非常迅速。就像期貨一樣，他們的變動在瞬間完成。你要找的就是那些與市場的高點和低點出現(xiàn)時間同步的股票。挑選出這些股票一點也不難。只須將股票與市場走勢做比較，看股票走勢與市場是不是同步，將變動幅度比市場大的時刻除外。如果一致，那就找到了一只有潛力的熱門股，一個值得追蹤的股票。
關(guān)于選股的一個秘密
下面的幾段話可能讓一部分讀者失望。因為我想對你們說句實話，忠告你們遠離那些價位在10到30美元的股票。如果你坐在我的辦公室里，我會請求你絕不要交易那些低價股。講這些話的原因主要有以下幾點。
坦白講，最重要的一點是因為我推薦使用的A/D數(shù)據(jù)指標在低價股上效果不是很好。事實上，我有一個鐵定的原則，那就是絕不碰30美元以下的股票。你也不應(yīng)該碰。我知道，這意味著可能錯過一些很好的成長初期的股票，但沒關(guān)系，你需要的股票是那些長期表現(xiàn)一致的。
30美元以上的股票更穩(wěn)定，投資這些股票比低價股更可靠。為什么呢？你知道，低價股票通常對資金少的人更有吸引力，對那些不知道自己在做什么的新投機者更有吸引力。他們會在一分鐘的時間內(nèi)從熱門股轉(zhuǎn)到冷門股。他們的操作造成了這些股票呈現(xiàn)非常沒有規(guī)律且反復(fù)波動的交易形態(tài)。由于這些小散戶的交易多是由情感因素支配，所以股票的形態(tài)太不穩(wěn)定，跟蹤這些股票非常困難。
——————————
遠離低價股
——————————
這些低價股不僅被公眾所操作，而且絕大多數(shù)被操縱的股票價格都是在10美元到25美元之間。這些股票通常被莊家拉到高位后賣給散戶，之后證券交易委員會將這只股票暫停交易，這時莊家早已清倉了，剩下散戶被套牢。一旦股價突破30美元，那么受主觀感情支配的散戶便不再追隨，此時加入的是專業(yè)投資者，一些像我這樣目標更明確的人。之后，股票形成更好的交易方式，形成一種趨勢性更強，可預(yù)測性更強的形態(tài)。
何時進行第一筆交易
在真正入市以前需要親手繪制A/D曲線圖，圖形至少要覆蓋最近兩個市場轉(zhuǎn)折點。具體的時間長度不固定，但通常需要繪制兩個月的交易圖才可以看出A/D數(shù)字的具體變化。將個股情況與整個市場情況以及該股票較長時期的走勢圖相比較，非常有必要，通過這種比較，可以對如何建倉有更好的概念。
所有上述工作完成以后，便進入了實戰(zhàn)階段。你會跟蹤市場數(shù)據(jù)，收到有關(guān)買賣的信號。
接下來的問題就是選擇最優(yōu)的投資對象。從我個人來講，我喜歡將資金分配在三個最好的股票上。即使需要下零星訂單，我也會這樣做。將資金投向分散化是正確的，有時候，次優(yōu)或者排在第三位的股票收益可能會超過列在首位的股票，成為大贏家。
所以，做出自己的選擇并且再次檢查核對表中的項目。是不是所有的標準都已經(jīng)滿足了呢？如果不是，為什么你計劃采取行動呢？你肯定是沒有吸取我的失敗教訓。
在股市中虧損的五個最常見的原因
除了不遵循核對表，還有其余五個原因經(jīng)常導致在股市中虧損。我希望讀者對這幾點做到心中有數(shù)，避免剛剛開始進入股市就立刻虧損。要不時地檢查一下自己有沒有犯這五點提到的錯誤，因為我們一不小心就會落入圈套。
1．孤注一擲。這可能是我犯的最大的錯誤。我認為把自己每一分錢都投進股市是很平常的事情，之后還進行保證金交易。選擇正確的話固然好，但如果出錯，損失會非常慘重。我曾遇到過一次這種情況，希望這種事情永遠不要再發(fā)生在我身上。沒有必要做市場潛水員。孤注一擲只會縮短你參與市場活動的時間，讓你更快地失去資金。投入的資金要足夠多，但不是全部，要適可而止。
2．復(fù)雜性。有不少新股民試圖參與多頭套做、多頭與空頭組合套做、空頭套做或者其他復(fù)雜的投資工具，其結(jié)果令人很驚訝。他們試圖在太平洋沿岸交易所和紐約股票所之間套利，等等。這些都是非常復(fù)雜的投資技巧，即使是華爾街的專家在用這些工具時也經(jīng)常遇到困難。我們應(yīng)該只關(guān)心買賣股票以及賣空股票。除此之外的投資工具對我們來說太復(fù)雜了。
3．過分追求精確的最高點和最低點。我不知道為什么每個人總想在確切的最高點和最低點交易。但我們確實是這樣的。在我們追求這種似乎不可能的事情時，結(jié)果多以困惑、迷惘、遭受損失而告終。
當以這種態(tài)度參與市場時，你會經(jīng)歷各種各樣的沮喪心情。盡管我經(jīng)常能準確把握住市場最低點，但我還是要提醒市場參與者不要太刻意追求最低點。但我能準確捕捉到最高點的時候不多。
當努為追求幾乎不可能發(fā)生的事情時，你在等待中錯過了太多機會，失去了理智。發(fā)生這種情況時，最好去沖個冷水澡讓自己清醒一下，因為現(xiàn)在你不能做出明智的決策。
4．任由損失發(fā)展。一旦你的交易顯示出損失的跡象，它們在向你大聲發(fā)出警報，你先前的決策很可能是錯誤的。如果連續(xù)三天都證明先前的決策是錯的，那就該承認這個錯誤并及時改正。不要期待著股價價會回升。既然你不能影響股票的價格，那就必須順應(yīng)股票的走勢。如果股價的運行趨勢與你預(yù)期相反，應(yīng)該承認這個事實并盡快調(diào)整手中的頭寸。
太多的人總是期待股票會回升幾個點，這樣他們有機會在平衡點的時候出售，從而不至于有損失，但這種情況很少發(fā)生。我知道有一位先生，用畢生積蓄買了1000股股票，每股65美元，他很固執(zhí)地不愿意承認自己的投資是個錯誤。他本應(yīng)該在股價降到62美元的時候出售，但他沒有賣并且堅持回升到65美元。
他還一直在等待，現(xiàn)在的價格是每股4美元，等著漲到65美元……多悲哀的故事。
5．情感。這一點我已經(jīng)羅嗦了很多次，但為了使自己保持冷靜和清醒，遠離大喜大悲，強調(diào)地再多也不過分。瘋狂地賺錢在此變得很容易，只要開市，每小時都能賺成千上萬的錢。短短幾天時間就差不多可以賺5000到10000美元。如果被感情支配，這種狂喜可能在你還回味著賺錢滋味時就結(jié)束了，因為你離地太快了。
——————————
在投資這門藝術(shù)史，最大的敵人正是自己。
不要忘了這一點。
當我開始想到寫書時，我聯(lián)系了國內(nèi)的一個出版商。他們很熱心，但是希望我以某種特定的風格來寫這本書，并且期望我的方法看起來能應(yīng)對股票市場上所有的問題。另外，他們還反復(fù)強調(diào)在書的最后一章不要寫總結(jié)，總結(jié)對讀者沒有吸引力。
或許總結(jié)真的沒有吸引力吧。但是我仍然覺得應(yīng)該將書中的要點綜合起來呈現(xiàn)給讀者。下面是我最希望讀者了解的一些要點：
1．確定投資目標
2．確定要跟蹤的市場趨勢類型
3．選擇股票
4．構(gòu)建股票的A/D線
5．確定市場時機選擇工具
6．等待市場買進點或賣出點
7．當所有列出條件均被滿足時，發(fā)出買賣指令
投資目標和要跟蹤的市場趨勢類型由投資者個人根據(jù)自己的性格、時間和財力來決定。
選擇股票
投資者最好將資金投入到波動性更大、交易更活躍的股票上去。
有些高價股票在一周的時間內(nèi)漲幅高達一二十點，這正是你的最佳投資對象。千萬別總盯著那些低價垃圾股。
一旦一組股票被列為跟蹤對象，那么在未來的幾年內(nèi)它們?nèi)允呛芎玫耐顿Y對象。當然，你可以從這組股票中添加或剔除個別股票。另外，這組股票對于A／D線和周期循環(huán)都有很好的敏感性。
前面我已經(jīng)給出了大盤的周期形態(tài)。周期長度表示從一個低點到下一個低點需要的時間。聰明的讀者會發(fā)現(xiàn)周期長度是不斷變化的，他們會根據(jù)給定的周期長度在圖表上標記出下一個低點將在何時發(fā)生。記住，千萬不要不敢于改變周期長度。我相信，在接下來的幾年內(nèi)，必定有幾只股票的周期循環(huán)會發(fā)生微小的變化。
觀察專業(yè)投資者行為
在獲取了相關(guān)數(shù)據(jù)、筆記本、圖表紙和其他工具后，接下來就需要利用書中第一部分介紹的方法來識別專業(yè)建倉和清倉。千萬不要忽略這些股票選擇的必要方面。無論是股票選擇，還是市場時機選擇，都是獲利的重要前提。將你所選擇的股票與大盤進行比較，然后通過A/D線來觀察專業(yè)投資者的操作。
——————————
專業(yè)投資者究竟是多方還是空方？
這是你必須要回答的問題。
——————————
如果專業(yè)投資者是多方，你若想贏利絕對不能與之逆向而行，畢競他們掌握的資本和信息都遠遠多于你。通常，每個投資者都有自己的想法，他們堅信自己的寶貝股票一定會上漲或下跌，這點可以理解，但是如果你與建倉數(shù)據(jù)所預(yù)測的股價走勢背道而馳的話，最終肯定會陷入麻煩之中。
無論是大盤還是個股，都不會以個人的意愿為轉(zhuǎn)移。我們沒有能力去影響股價，唯一能做的只是觀察市場形勢，識別買賣信號。通常，我們可以通過以下幾種方式來觀察專業(yè)投資者行為：
1．檢驗建倉或清倉的價格形態(tài)
2．比較價格走勢和A/D線之間的關(guān)系
3．通過周期循環(huán)對以上兩點進行確認
如何評級
為了更好的選擇股票，可以利用下面的矩陣來篩選出最佳股票。每只股票對應(yīng)著三欄。我將整個圖表簿翻了一遍，看看是否哪只股票能滿足這幾欄的條件。
通過這種方式，你只需花十幾分鐘就可以檢驗40-50只股票。如果你是初次使用這種方法的話，你可以只跟蹤7 -15只，這樣花費的時間更少一些。
在檢驗完所有備選股票之后，你會發(fā)現(xiàn)能同時滿足這三個條件的股票極少。這點很正常，無需驚訝。這極少的幾只股票就是你要介入的。最強勢的股票應(yīng)該能通過全部三欄的檢驗。
如果最終有2只以上的股票滿足所有的條件，我建議你利用A/D線，找出在價格和成交量方面表現(xiàn)最為強勢的一只，并完全“指望”這只股票。
值得注意的是，完全沒有必要跟蹤大量的股票，大多數(shù)投資者最常犯的錯誤就是試圖跟蹤太多的股票。事實上，一個人最多也就能應(yīng)付得了10只活躍股票，因此普通投資者沒必要對更多股票進行跟蹤。當初我在發(fā)表投資評論的時候，每天只跟蹤40只股票?，F(xiàn)在我每天只跟蹤15只，其中的12只已經(jīng)在本書中列出。
如何處理收益
乍看起來這句話有點奇怪……我們都知道該如何處理收益，不是么？
對于投資收益，我有兩點原則。第一點原則就是讓收益在盡可能長的時間內(nèi)持續(xù)。盡管沒有必要嚴格遵守這點原則，但你還是要學會持有賺錢的股票并拋掉賠錢的股票。
現(xiàn)在，假設(shè)你是一個經(jīng)營毛衣的零售商，今年你訂購了A、B兩種不同的款式，對二者都進行了促銷活動。但突然發(fā)現(xiàn)，A款毛衣已經(jīng)脫銷了，而B款毛衣幾乎一件沒賣。
你還會再給供應(yīng)商打電話訂購更多的B款毛衣嗎？顯然不會！你肯定會再訂購些A款。
如果你認為這個比喻不適合股票市場的話，你最好再仔細思考一個損益的概念。股票投機也是一門生意。任何精明的商人都會拋掉垃圾股，將精力集中在績優(yōu)股上。股票市場和商品市場在這點上沒有任何區(qū)別。
第二點處理投資收益的原則來源于從成功的商務(wù)活動中汲取的經(jīng)驗。收益是作為工資福利全部被分配了嗎？當然不是。收益應(yīng)該用于擴張或研究等活動。
我嘗試利用相同的方式對投資收益進行管理。我將獲得的絕大部分收益都留在市場中，來擴大投資規(guī)模。再投資收益是十分可觀的！
例如，你的初始投資是$1,000，第一筆交易賺了$500，那么現(xiàn)在你掌握的資金就達到$1,500。
假設(shè)第二筆交易的收益率為20%，聰明人會將第一筆交易的收益進行再投資，這時的凈收益為$300。而揮霍者認為即使不將這$500再投資，再賺個$500也沒問題。事實上，在20%的收益率下他只能賺$200。
當然，我并不是建議你做個守財奴，將所有的收益都用作再投資。我只是鼓勵你留存大部分收益……尤其是投資剛剛開始的時候……這樣你才可以踏上財富之路。
最后一點建議
我真誠的希望你能在股票交易中獲利，并且堅信只要你領(lǐng)會到這本書的精髓，就一定能夠獲利。如果你認真閱讀這本書，凍僵將書中的方法應(yīng)用到日常交易中，很快你就會發(fā)現(xiàn)很多買賣時機。這樣，你就能夠在市場反彈之前買進股票，在市場開始下跌之前賣出股票。
我建議——事實上我強烈推薦——你跟蹤中期市場趨勢。中期市場趨勢跟蹤起來比較容易，并且一年中獲利機會之多幾乎可以與極度超賣情況下的名義風險之大相比。
同時，我希望你能夠充分意識到止損點在控制損失時發(fā)揮的重要作用。不使用3點即拋原則的人就是不折不扣的傻瓜，不設(shè)立止損點的人注定會失敗。到時候你或許會責怪我、你的經(jīng)紀人、股市明星等等，然而真正應(yīng)該受到責備的應(yīng)該是你自己。這里介紹的兩種方法都十分有效，一定要學會利用它們。
最重要的一點是，時刻注意那些超強的建倉信號……它們是直接的獲利信號，是預(yù)測短期走勢的優(yōu)秀指標，能夠讓你快速獲得投資收益。
跟蹤建倉/清倉數(shù)據(jù)極其重要。它們是衡量個股多空力量的有力指標，也是獲得成功的重要因素。相信像我一樣，借助它們你也可以定位出未來股價飛漲的股票。我希望你能夠找出另一只像Bausch & Lomb一樣的股票，像我一樣$50買進$150拋出，$190賣空，$60再平倉。
或許你還足夠幸運，在買進幾千股股票之后，某個消息的公布使得股價在兩天內(nèi)上漲5點甚至10點。這肯定是世界上最幸福的感覺了吧。如果你堅持使用我的方法，這種幸運一定會降落在你身上。
當然，投資難免會有損失。但是如果你遵循我的3點即拋原則的話，你的最大損失肯定不會超過3點，而最大收益卻是無限大的?，F(xiàn)在你應(yīng)該已經(jīng)知道如何控制損益，如何識別建倉清倉，如何預(yù)測市場趨勢。最后一步，就是要學會控制自己的情緒，這也是必須由由你本人完成的一步。你可以先嘗試著進行著相反操作，即與別人告訴你的相反方向操作。
一旦你的情緒斗爭得以解決，屬于你的美好生活即將開始，你可以真正成為自己命運的主人，所承受的壓力也僅僅是自愿承受的那部分。只要你愿意將自己的時間和精力投入到股市中，就一定能踏上財富之路。
祝你好運！
在這之前，我一直試圖給出比較系統(tǒng)的市場操作策略?，F(xiàn)在，我將給出一些黃金交易法則，這是我多年來學習積累的經(jīng)驗。
希望通過對本章的閱讀，你能夠更深入的了解市場，同時改進你的股票選擇和時機選擇策略。
達到最佳投資效果的秘訣在于選擇最優(yōu)秀的股票經(jīng)紀人和券商。這意味著你的券商必須具備高效率的通信系統(tǒng)，你的經(jīng)紀人會嚴格遵守你的指令進行投資操作。
若想達到最佳投資效果，你還需要“玩轉(zhuǎn)股民”，也就是說，試著猜透其他股民。下面我們看看具體該如何操作。
何種情況下開盤即買
一般來講，在開盤就買進的投資者通常沒有很好的判斷力。開盤價不過是專業(yè)投資者隨便定出的一個價位。只有在以下兩種情況下，我才會在開盤時買進股票。
第一種是為了利用某種特殊的信息或市場形勢，這也是開盤即買的主要原因。例如，市場一直處于惡意拋售狀態(tài)，星期一的收盤價大幅下挫。如果你認為星期二股價呈現(xiàn)出會先抑后揚的趨勢，這種情況下你可以開盤即買。或者說，為了在一個較低的價位上買進股票，可以開盤即買。
第二種是各項指標都表明價格即將大幅攀升，并且技術(shù)分對股市持續(xù)看漲。
例如，當某只股票的價格已經(jīng)在整理區(qū)域內(nèi)震蕩了一兩天，這時忽然出現(xiàn)了短期買進信號。
到了下午，股價出現(xiàn)了有力的反彈，收盤價較前一天上升，給出了看漲信號。如果短期上升趨勢在前幾天不過是暫時的修正，現(xiàn)在又要開始新一輪的漲勢，這時你就可以在第二天開盤時買進股票。當然，如果在前一天收盤時是更好的買進機會，但是如果你錯過了這個機會，還可以在第二天開盤時彌補。
何時發(fā)出市價委托指令
許多人建議使用市價委托，但我對這點持否定態(tài)度。經(jīng)驗顯示，市價委托風險太大，成本太高。
如果你到了非用市價委托不可的地步，證明你已經(jīng)完全不能控制自己的情緒，你的每一步行動被各種情緒所左右，而事情本不該是這樣。
只有在賣出頂點買進股票或是在買進頂點拋出股票時，我才會發(fā)出市價委托指令。
這意味著在股價已經(jīng)下跌了“太久”之后我又看到了10-15點的下跌，當且僅當這種情況下，我會考慮發(fā)出市價委托買進股票。一旦下跌趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)，再發(fā)出市價委托指令買進價位必定較高。
經(jīng)驗顯示，在以下幾種情況下投資者可以發(fā)出市價委托：分筆股票數(shù)據(jù)小于等于-700，交易指數(shù)大于等于2.5，價格不變股票小于等于180只，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)連續(xù)兩天下跌20點。
總之，當市場進入極度超買或超賣區(qū)域時，投資者可以發(fā)出市價委托指令。
何時不能開盤即買
開盤即買風險很大……最好輕易不要這樣做。尤其當前一日道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上升7點以上時，更是不能開盤即買。7點的漲幅通常意味著市場將出現(xiàn)短期回調(diào)，開盤價將會較高。
每當?shù)拉偹构I(yè)平均指數(shù)的漲幅超過7點時，你還是想發(fā)出開盤買入委托指令時，你應(yīng)該冷靜的思考一下。這種委托極具風險。
如何設(shè)立止損點，何時發(fā)出止損指令
在每個交易日，無論是短期、中期還是長期交易，投資者都應(yīng)該很好的利用止損點。這點十分重要。我希望自己有足夠大的說服力能夠讓你永遠記住這點，在任何交易中都必須設(shè)立止損點。
計算止損點有兩種方法。第一種是我的“個人發(fā)明”，第二種是江恩于1920年的研究成果。
江恩先生的方法是最為簡便易行的，因此很適合初學者使用。當空頭交易中股價上升三點或多頭交易中股價下降三點時，你就必須發(fā)出止損指令。無論股價是$15還是$150，止損點都應(yīng)該是最初買入價格的3點以下。我在這里作的唯一改動是，當股票賣價高于$90時，我建議將止損點定在在最初買入價格的5 %以下。
千萬不要嫌棄這種方法太過簡單，實際上，簡單正是這種方法最大的優(yōu)勢。你會很清楚的知道何時該發(fā)出止損指令。
這是一個自動的過程……在股票交易中必須設(shè)立止損點。因此，我將其稱為3點即拋原則。它能夠使你免于遭受大額損失，并且不會被專業(yè)投資者所“擊中”。
如果你想以更為復(fù)雜的方式來利用止損點，我建議你用我的個人方法。這種方法基于“玩轉(zhuǎn)股民”。通過分析股價走勢圖，然后確定其他多頭或空頭交易者最可能發(fā)出止損指令的位置。
然后在這些人之前發(fā)出止損指令。
我的這種方法是基于以下幾點考慮：如果專業(yè)投資者想要捕獲止損點，他們最希望的是進入而非超越大部分止損點。另外，如果我被套牢，我希望其他人也被套牢。當我知道其他人在我之前被套牢，這類的止損點會讓我心理上好受一些。
在超短期交易中同樣需要考慮設(shè)立時間止損點。其他用來確定止損點的方法都以價格為基礎(chǔ)，即價格必須變動X%，或者x個點，或者趨勢線、平均指數(shù)的X距離等等，才會產(chǎn)生止損點。
用價格來設(shè)立止損點是一種很好的方法，但是我經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，我們還可以利用時間來設(shè)立止損點。例如，你買進一只股票，期望股價在10天內(nèi)從$40上漲到$50 。如果4個交易日內(nèi)股價沒有任何變動，這時建議你軋平頭寸。
換句話講，如果某只股票的表現(xiàn)并沒有我們所預(yù)測的那樣突出，這只股票必定出現(xiàn)了某種問題，那我們就應(yīng)該趁著時間還早盡快出手。如果某只股票的表現(xiàn)在4個交易日內(nèi)還不見起色，那么它以后突然爆發(fā)的可能性也很小。這里需要強調(diào)一點，時間止損方法僅適用于通過前面介紹的建倉清倉秘訣所選擇出來的股票。這是因為這種有法給出的信號標志著市場會迅速產(chǎn)生反應(yīng)。如果市場沒有迅速產(chǎn)生反應(yīng)，那我們最好還是清倉出場。
心理止損點
經(jīng)常有人問我，投資者到底應(yīng)該設(shè)立心理止損點還是實際止損點。我的答案是實際止損點。心理止損點不具有準確性，利用率極低，而且會給投資者帶來太大的精神壓力。在你向股票經(jīng)紀人發(fā)出每一個買賣指令的同時，你都應(yīng)該設(shè)立一個真實的止損點，經(jīng)紀人必須根據(jù)你的止損點進行相應(yīng)的操作。
我認識成百上千的專業(yè)投資者，但沒有見過任何一個人的心理穩(wěn)定程度足以設(shè)立心理止損點，實際上也幾乎沒有人使用心理止損點。
如何預(yù)測日常趨勢
如果你清楚的了解股市行為的基本日常形態(tài)，日常趨勢的預(yù)測將會變成所有趨勢預(yù)測中最為簡單的一種。這種基本形態(tài)為所有的交易日都表現(xiàn)出三輪波浪。
上升趨勢的交易日通常依次由上升波浪、下降波浪以及反彈上升波浪組成。下降趨勢的交易日通常依次由反轉(zhuǎn)下降波浪、反彈波浪浪以及最終的下降波浪組成。據(jù)我估計，這三種波浪形態(tài)占據(jù)了85%的日常交易活動。
因此，如果你預(yù)測明天將是一個上升趨勢的交易日，那么85%的可能性是開盤出現(xiàn)2到3小時的上升趨勢，然后出現(xiàn)2小時左右的下降趨勢，收盤時股價再次上升。下降趨勢的交易日反之亦然。
如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今日下跌，那么明天不太可能是一個上升的交易日。但是如果今日上漲股票數(shù)量大于下跌股票數(shù)量，并且道瓊斯公用事業(yè)平均指數(shù)上漲，那么你就可以預(yù)測明天是上升交易日。
另外，如果今日大盤趨勢是下降的，但是10只活跌股票之中有6只以上是上漲的，我們依然可以作出明天是上升交易日的預(yù)測。
在預(yù)測下一個交易日市場趨勢的過程中最重要的因素是觀察今日收盤前45分鐘的交易情況。如果今日市場強勢收盤，那么即使與下一個交易日之間相隔一個周末，我們依然可以期望反彈能夠繼續(xù)或溢出到下一個交易日。
相反，如果今日市場弱勢收盤，尤其是在多輪的較強走勢之后弱勢收盤，下一個交易日很可能依然表現(xiàn)較弱。如果你想進行短線操作，那么每天收盤前一個小時價格走勢就是你需要跟蹤的走勢。
在利用今日市場走勢來預(yù)測下一個交易日市場走勢的過程中，我們還可以參考陰陽周期循環(huán)。股價是否已達到超賣點？如果是的話，出現(xiàn)反彈的幾率就會增大。如果指標表明股價已達到超買點時，出現(xiàn)下跌的幾率就會增大。
同時，對于股市究竟持續(xù)了多少天的漲勢或跌勢，你也需要做到心中有數(shù)。當漲勢或跌勢持續(xù)超過10天時，接下來很可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢。
如何根據(jù)三小時周期進行投資
許多投機者、投資者，包括我自己，曾多次在短期高價位上建倉，因為我們都成為了錯誤的三小時周期的犧牲品。
這種周期模式的特別之處在于它似乎能夠強道迫我們不約而同的在錯誤的時間作出錯誤的投資決定。
通常是這樣一個過程：我們認為買進時機已經(jīng)出現(xiàn)，并且定位出一只正被強勢建倉的股票。下一步將是進行買進操作。
作為聰明的投機者，我們等待一個強勢下跌的交易日……這時陷阱即將形成。但是……就在我們發(fā)出買進指令之前，忽然出現(xiàn)恐懼心理，決定再等等，直到市場上出現(xiàn)更強勢的買進確認我們所預(yù)測出來的上升趨勢。
于是，我們繼續(xù)等待。直到確定股價開始反彈。
這時我們確定自己的預(yù)測是正確的，于是我們發(fā)出限價委托指令。股價繼續(xù)上升，委托價格也隨之上升，不幸的是，委托仍然未能成交。
這種情況持續(xù)整整三個小時。這時我們再也按耐不住，發(fā)出市價委托指令，結(jié)果在當天最高價位上成交，這時三小時循環(huán)結(jié)束，新一輪的下降趨勢開始形成。
這種形態(tài)曾多次重復(fù)出現(xiàn)，有趣的是，心理學家在人類行為上也發(fā)現(xiàn)了相似的形態(tài)。
在西北大學所做的一項測試中，一群大學生被迫聽一個演講，演講者與這群大學生持有完全相反的觀點。一個小時后，大學生的觀點基本沒有發(fā)生任何改變，兩個小時依然沒有改變，就在三個小時后，大部分學生的觀點都發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。
類似的研究表明，在令人厭倦的3小時后，人通常都會變得坐立不安。實際上，這種厭倦情緒的曲線通常會呈現(xiàn)出鐘形。在無外界刺激的第一個小時產(chǎn)生輕微的厭倦情緒，在第二個小時厭倦情緒增強，第三個小時厭倦情緒達到極點，然后這種情緒消失。
這些研究證明了每天的市場形勢。持續(xù)3小時的短期趨勢足以使我們采取行動，當然，通常是在錯誤的時間采取行動。
只有富有經(jīng)驗的交易者，以及真正意識到三小時循環(huán)的錯誤性的投資者，才能抵制住這種情緒沖動。
時刻記住，三小時循環(huán)既適用于上升趨勢，也適用于下降趨勢。實際上，各種形態(tài)的市場行為都具有兩面性。
在下降趨勢中，當你想要拋售一只股票時，跟蹤股票的下降趨勢，專業(yè)投資者正是在短期反彈開始時接手你所拋出的股票。
下一次在你決定買賣股票之前，看看股票是否按照你所預(yù)測的方向持續(xù)三個小時。如果是的話，你若是不想在高位買進或是是低位賣出，那么就不要急于采取行動。
聯(lián)系客服
