摩根當(dāng)年對(duì)鋼鐵大王卡耐基說，everything has its price！
如果我們知道一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值，投資就變成簡(jiǎn)單的事情了：價(jià)格高于它的價(jià)值，賣；價(jià)格低于它的價(jià)值，買。
所以，估值就是所有交易的核心。
所謂資產(chǎn)，就是能帶來一系列（未來）現(xiàn)金流的東西。所以對(duì)資產(chǎn)的評(píng)估，就是對(duì)它未來現(xiàn)金流價(jià)值的評(píng)估。
估值的專業(yè)的說法是這樣：“資產(chǎn)價(jià)值等于它未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)?！?/p>
事情是這樣的：如果現(xiàn)在有100塊錢，銀行存款利率是10%（年化），那么現(xiàn)在的100塊相當(dāng)于一年后的110塊。反過來也對(duì)，一年后的110塊相當(dāng)于現(xiàn)在的100塊。
至于為什么利率是10%，更寬松點(diǎn)說為什么是正數(shù)？為什么不是零？為什么不是負(fù)數(shù)？甚至為什么存在利率？其實(shí)是非常深?yuàn)W復(fù)雜的問題。
就我們現(xiàn)在的目的而言，重要的是：未來的錢和現(xiàn)在的錢之間存在一個(gè)換算的機(jī)制。因?yàn)橐话愣岳适钦?，所以未來的錢不如現(xiàn)在的錢值錢，所以換算到現(xiàn)在就看起來打了折扣。這是“折現(xiàn)”這個(gè)概念的源頭！
把剛才講的事兒簡(jiǎn)單擴(kuò)充一下就會(huì)變得與現(xiàn)實(shí)更加貼近，雖然本質(zhì)沒有變化：
有個(gè)資產(chǎn)未來三年，能夠帶來的現(xiàn)金流分別是110$、121$、133$，我們分別把它們折現(xiàn)到今天，加起來是300$.所以這個(gè)資產(chǎn)今天的價(jià)值就是300$！（假設(shè)折現(xiàn)率是10%）
可以更一般地表達(dá)上述想法，資產(chǎn)的價(jià)格
最后挖兩個(gè)大坑，以后應(yīng)該會(huì)深入聊到相關(guān)話題
我們知道資產(chǎn)價(jià)值取決于兩個(gè)因素：資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流和折現(xiàn)率。
因?yàn)槭俏磥淼默F(xiàn)金流，所以都是投資者主觀估計(jì)出來的。雖然專業(yè)投資者都希望盡量做到客觀，但這塊本質(zhì)仍然是主觀的。
因?yàn)檎郜F(xiàn)率取決于投資者的機(jī)會(huì)成本，而機(jī)會(huì)成本既取決于宏觀的貨幣政策，還和投資者個(gè)人面臨的投資選擇有關(guān)。
但是感覺在這之前，應(yīng)該繼續(xù)聊聊稍微更現(xiàn)實(shí)點(diǎn)的估值方法。
畢竟，今天只是給了一個(gè)普適公式而已。
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