第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)分類及主要業(yè)務(wù)
8.2.1同業(yè)拆借市場(chǎng)
8.2.1.1同業(yè)拆借市場(chǎng)的含義
同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期的(一年以內(nèi))、臨時(shí)性資金拆出借入的市場(chǎng)。金融機(jī)構(gòu)利用這個(gè)市場(chǎng)，每日調(diào)撥資金，短者拆進(jìn)，多者拆出。同業(yè)拆借市場(chǎng)是一個(gè)無(wú)形市場(chǎng)，即交易雙方并不聚集在某一特定的場(chǎng)所，而是使用現(xiàn)代化通訊設(shè)備進(jìn)行拆借的市場(chǎng)
8.2.1.2同業(yè)拆借市場(chǎng)的類型
1.銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)。銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)是指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場(chǎng)。各銀行在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)經(jīng)常發(fā)生頭寸不足或盈余的情況，銀行同業(yè)間為了互相支持對(duì)方業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展，并使多余資金產(chǎn)生短期收益，就會(huì)自然產(chǎn)生銀行同業(yè)之間的資金拆借交易。這種交易活動(dòng)一般沒(méi)有固定的場(chǎng)所，主要通過(guò)電訊手段成交。期限按日計(jì)算，有1日、2日、5日不等，一般不超過(guò)1個(gè)月，最長(zhǎng)期限為120天，期限最短的甚至只有半日。拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易雙方自定，通常高于銀行的籌資成本。拆息變動(dòng)頻繁，靈敏地反映資金供求狀況。同業(yè)拆借每筆交易的數(shù)額較大，以適應(yīng)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要。日拆一般無(wú)抵押品，單憑銀行間的信譽(yù)。期限較長(zhǎng)的拆借常以信用度較高的金融工具為抵押品。
2.短期拆借市場(chǎng)。短期拆借市場(chǎng)又叫“通知放款”，主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)(如證券商)之間的一種短期資金拆借形式。
其特點(diǎn)是利率多變，拆借期限不固定，隨時(shí)可以拆出，隨時(shí)償還。交易所經(jīng)紀(jì)人大多采用這種方式向銀行借款。具體做法是，銀行與客戶間訂立短期拆借協(xié)議，規(guī)定拆借幅度和擔(dān)保方式，在幅度內(nèi)隨用隨借，擔(dān)保品多是股票、債券等有價(jià)證券。借款人在接到銀行還款通知的次日即須償還，如到期不能償還，銀行有權(quán)出售其擔(dān)保品。
8.2.2商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)
8.2.2.1商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的含義及特征
商業(yè)票據(jù)是用以確定商業(yè)信用活動(dòng)中債權(quán)關(guān)系的憑證。在法制國(guó)家，商業(yè)票據(jù)的使用通常以該國(guó)頒布的票據(jù)法為保證。
商業(yè)票據(jù)的基本特征是：(請(qǐng)單擊鼠標(biāo))
商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種形式。商業(yè)票據(jù)既是用以證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，又是融通資金的重要工具。商業(yè)票據(jù)在簽發(fā)時(shí)，無(wú)須擔(dān)保和抵押品，票據(jù)一經(jīng)生效，交易活動(dòng)中的買方就可以負(fù)債的方式代替即期支付，得到了資金融通。對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)，貨物售出后并未得到現(xiàn)款，而是以票據(jù)約定了將來(lái)收款的期限。但這并不意味著這筆資金一直會(huì)被占?jí)旱狡睋?jù)到期之日，當(dāng)需要資金時(shí)，可以將手中的票據(jù)做多種處理：
(1)背書(shū)轉(zhuǎn)讓。(請(qǐng)單擊鼠標(biāo))
(2)票據(jù)貼現(xiàn)。(請(qǐng)單擊鼠標(biāo))
(2)票據(jù)貼現(xiàn)。(請(qǐng)單擊鼠標(biāo))
在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，已經(jīng)形成了規(guī)范有序的票據(jù)市場(chǎng)。這是企業(yè)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)資金正常、高效運(yùn)轉(zhuǎn)所必需的市場(chǎng)。票據(jù)市場(chǎng)是票據(jù)被作為融資工具靈活運(yùn)用的結(jié)果，而這一市場(chǎng)的發(fā)展又進(jìn)一步強(qiáng)化了票據(jù)的融資功能。
8.2.2.2商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的類型
商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)主要是指商業(yè)票據(jù)的流通及轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，包括票據(jù)承兌市場(chǎng)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)。
1.票據(jù)承兌市場(chǎng)。承兌是指匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，在票面上做出承諾付款并簽章的一種行為。匯票之所以需要承兌，是由于債權(quán)人作為出票人單方面將付款人、金額、期限等內(nèi)容記載于票面，從法律上講，付款人在沒(méi)有承諾前不是真正的票據(jù)債務(wù)人。經(jīng)過(guò)承兌、承兌者就成了匯票的主債務(wù)人，因此，只有承兌后的匯票才具有法律效力，才能作為市場(chǎng)上合格的金融工具轉(zhuǎn)讓流通。由于承兌者以自己的信用作保證，負(fù)責(zé)到期付款，故若委托他人或銀行辦理承兌，需支付承兌手續(xù)費(fèi)。在國(guó)外，匯票承兌一般由商業(yè)銀行辦理，也有專門辦理承兌的金融機(jī)構(gòu)，如英國(guó)的票據(jù)承兌所。
2.票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有者為取得現(xiàn)金，以貼付利息為條件向銀行或貼現(xiàn)公司轉(zhuǎn)讓未到期票據(jù)的融資關(guān)系。票據(jù)貼現(xiàn)可以使工商企業(yè)的資本從票據(jù)債權(quán)形式轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金形式，從而有利于資金周轉(zhuǎn)，使資金循環(huán)順利進(jìn)行。貼現(xiàn)交易的工具是經(jīng)過(guò)背書(shū)的匯票和本票以及政府國(guó)庫(kù)券與短期債券。商業(yè)銀行貼入票據(jù)，目的在于獲取利潤(rùn)，一般情況下，會(huì)將購(gòu)入票據(jù)保存到期，向承兌人收取票款，還復(fù)本息。如在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中急需資金，商業(yè)銀行可用貼入票據(jù)向中央銀行再貼現(xiàn)，中央銀行運(yùn)用再貼現(xiàn)率來(lái)調(diào)節(jié)或控制商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，保持適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)貨幣供給量。
與一般的銀行貸款相比，票據(jù)貼現(xiàn)具有以下幾種特點(diǎn)：(請(qǐng)單擊鼠標(biāo))
我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)主要以商業(yè)匯票為主。1981年，我國(guó)試行商業(yè)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。1995年5月，《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》在八屆人大第十三次會(huì)議上獲得通過(guò)，并于1996年1月正式生效。該法對(duì)規(guī)范票據(jù)行為，保障票據(jù)活動(dòng)中當(dāng)事人的合法權(quán)益，理順社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的各種信用關(guān)系，促進(jìn)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場(chǎng)健康發(fā)展具有重要意義。加快培育我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)是發(fā)展我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分。
