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近期，許多初創(chuàng)企業(yè)融資較難，VC們投資意愿不強，于是創(chuàng)業(yè)者認為投融資迎來了“資本寒冬”。那么“資本寒冬”說法準不準確？它是泡沫的破碎，還是豐年前的瑞雪？
2015年以來，A股IPO新股供應逐漸增加，新股上市表現(xiàn)良好，IPO募集資金、IPO上市、剩余資金解凍等一系列環(huán)節(jié)，帶來了股市的表面繁榮。且我國現(xiàn)行實際上的固定匯率制度和美元持續(xù)貶值的外部金融環(huán)境，造就了熱錢進出的套利機會，更是讓市場人聲鼎沸，呈現(xiàn)一篇熱鬧的景象。
一方面，近年來，創(chuàng)業(yè)熱潮席卷中國。官方數(shù)據(jù)顯示，2014年以來中國平均每天新增市場主體一萬家以上；截至2015年6月底，全國個體私營經(jīng)濟從業(yè)人員2.64億人，比去年同期增加2800萬人，增長11.6%。
另一方面，去年下半年到今年上半年，相同類型的項目，同一輪次融資的估值可以抬高30%以上，今天不出手，明天可能就是40%、50%。投資人甚至來不及做詳盡的盡職調查，就必須迅速做出決策。即使這里面很多模式從道理上是走不通的，但一些投資人還在瘋狂地往里走。
如此一來，虛假繁榮越來越影響二級市場的資金供給，對股市造成越來越大的壓力。終于，在新股發(fā)行與證監(jiān)會嚴查場外配資雙重打擊后A股接連下跌，資金大幅流出。最后，7月4日，國務院會議決定積極救市并暫緩IPO，已經(jīng)申購的10家企業(yè)在7月6日資金解凍并退還。
確實，中國的經(jīng)濟連續(xù)12個月下行、增速放緩是事實。且目前TPP協(xié)議暫時達成一致，對于中國的經(jīng)濟發(fā)展也帶來一定的撤資恐慌。中國三駕馬車的拉動，就難以以出口來繼續(xù)前進，而內需的拉動也有待時間證明其效果。如此，中國似乎面臨著內憂外患，能否承受得住這次經(jīng)濟轉型的考驗，成為世界關注的焦點。
這樣一看，似乎“寒冬”真的來臨了。那么，它是“資本寒冬”還是“創(chuàng)業(yè)寒冬”呢？亦或是置之死地而后生的鳳凰涅槃？
如今互聯(lián)網(wǎng)時代市場的變化速度超過了企業(yè)的內部增長速度，而且專家也往往無法對未來進行準確的預測和分析，市場充滿不確定性。這種不確定性既是挑戰(zhàn)，也是機遇。
在2010年-2012年中國創(chuàng)業(yè)投資基金“傻錢多”的時代，正是因為這種不確定性造成了瘋狂的創(chuàng)投景象，也導致了如今“寒冬”的來臨，可謂成也蕭何敗蕭何。之后，大部分創(chuàng)業(yè)基金面臨前期投資效果不佳、投資失敗而心有余悸，保持謹慎觀望的態(tài)度。同時，中國經(jīng)歷了長期的“模仿+再創(chuàng)造”時代，商業(yè)模式幾乎復制殆盡，中國創(chuàng)業(yè)者也需要找到下一個突破點才能有所發(fā)展。
因此，我們可以將市場冷卻后的情況感覺成“寒冬”的來臨，也可以看成是投資人理性的回歸和創(chuàng)業(yè)者破繭成蝶前的掙扎，而不是資本不足或創(chuàng)業(yè)熱潮退卻。
現(xiàn)任軟銀賽富投資基金合伙人羊東日前提到，即使這是寒冬，“也會讓泡沫破滅，有些行業(yè)甚至會重新洗牌，從長遠來看一定是好消息?！?/span>
中國證券投資者保護基金公司12日發(fā)布的調查結果顯示，9月份中國證券市場投資者信心指數(shù)較上月出現(xiàn)較大幅度增長，環(huán)比上升24.2%，達到51.3，投資者信心偏向樂觀。報告認為，隨著配資清理工作進入尾聲，人民幣匯率逐步企穩(wěn)，近期A股殺跌動能減弱，投資者信心大幅提升，各項子指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)一定幅度增長。
是的，IPO一定會重啟，且暫停的時間不會太久。投融資是金融市場永遠的主題。國務院鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，這就是新的經(jīng)濟發(fā)動機和繼續(xù)前行的核心動力。即將召開的'十三五'規(guī)劃也可能推進經(jīng)濟結構調整、國企改革、鼓勵自主創(chuàng)新等，對提升投融資熱情的助力不會不大。
“互聯(lián)網(wǎng)+”時代是年輕人創(chuàng)業(yè)的時代。網(wǎng)民增長、電商崛起、O2O產(chǎn)業(yè)快速增長等一系列因素都是市場創(chuàng)業(yè)的利好信號，馬云也對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展多次肯定。目前，雖然市場在不斷飽和的階段，但是需求的挖掘確實無止境的，強大的市場需求依然存在，離職創(chuàng)業(yè)的從來不少，加上政策的支持和智能化技術的應用，其實投融資領域并沒有“寒冬”。
假如有寒冬的話，投資人只會更謹慎地選擇項目，追求精益求精；反過來，也就要求創(chuàng)業(yè)者能本著認真負責的態(tài)度，對用戶的需求和產(chǎn)品的定位有一個清醒的認識，產(chǎn)生真正有商業(yè)價值的項目。
眾籌家CEO楊勇告訴記者，無論此次“資本寒冬”的說法正不正確，這次的大洗牌對投融資的健康發(fā)展都是有一定益處的，它將讓創(chuàng)投雙方更理性地估值，更好地維護投資人的利益和引導創(chuàng)業(yè)者腳踏實地地創(chuàng)業(yè)。
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