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之前寫過一些談資產(chǎn)配置的文章，所以有朋友問資產(chǎn)配置方面的讀物。正好剛剛發(fā)現(xiàn)了一本『熟悉的陌生書』，這里要隆重的推薦一下。

這本書，足夠權(quán)威、全面，還是免費的——唯一的缺點就是全英文沒有中譯本。

我推薦的是Expected Returns on Major Asset Classes這本書，作者是AQR對沖基金的Antti Ilmanen。

之所以說是『熟悉的陌生書』，因為我在2012年的時候讀過作者的另一本書：Expected Returns: An Investor's Guide to Harvesting Market Rewards，這本書堪稱是當(dāng)時關(guān)于各類資產(chǎn)歷史收益、收益預(yù)測、投資思路等的集大成者，當(dāng)時看了就『驚為天書』，堪稱了各類學(xué)術(shù)研究的最佳文獻(xiàn)綜述。

當(dāng)然，好書不便宜，精裝版要54.32美元，即使是我買的比較便宜的Kindle版本也要44.79美元，差不多近300元人民幣了。

這時候，就要感謝我所屬的CFA協(xié)會——作為全球最大扎著名的金融認(rèn)證體系，每年都會資助大量的研究，而上面這本書在CFA研究基金的資助下，第二部分包括股票、債券、商品和另類投資的歷史收益及預(yù)測環(huán)節(jié)被抽出單獨變成了一本書，也就是我上面推薦的那本——你既可以在Kindle上免費訂閱，也可以在CFA協(xié)會的網(wǎng)站上下載PDF免費電子版(地址：http://www.cfapubs.org/doi/pdf/10.2470/rf.v2012.n1.1)。

雖然這本書只有英文版，但我建議各位英文尚可的不妨下載一讀——金融類英文其實來來回回就這么寫單詞，即使我這樣常年為英語犯愁的人也能輕松讀懂，只要習(xí)慣了，其實比英文小說容易多了。

以下是此書的目錄：

當(dāng)然，即使不看英文，單單看看這本書的圖表，其實也就很具啟迪了。比如下面這張，反應(yīng)的是1900年到2009年美股E/P(市盈率倒數(shù))和10年期美債收益率的走勢。可以看到算計從1960年代開始，這兩者走勢是亦步亦趨的，但是在20實際最初的50年里面，兩者是毫無關(guān)系的。如果你拿著1950以后的數(shù)據(jù)以為這兩者應(yīng)該是同步的，那顯然就會將問題簡單化——只有站在更長的歷史維度下，你才會發(fā)現(xiàn)『唯有變幻才是永恒』——這是有助于打消將投資簡單化的趨勢的。

是的，如果看完免費版的Expected Returns on Major Asset Classes，我還是建議你買一本收費的全本——里面對于各類投資范式的分門別類歸納才是最具價值的——比如對價值投資、動量投資以及攜帶交易等，絕對是啟迪思維的。