美聯(lián)儲(chǔ)operation twist，死馬要當(dāng)活馬醫(yī)
- 吳迪
美國(guó)共和黨人說(shuō)量化寬松政策等同于叛國(guó)罪，要求伯南克不要再用弱化美元的政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)，不過(guò)伯南克還是不受干擾的推出了operation twist。
美聯(lián)儲(chǔ)講operation twist將壓低長(zhǎng)期利率，使信用環(huán)境對(duì)消費(fèi)投資更為友善。翻譯成大白話，也就是美聯(lián)儲(chǔ)想要低利率。一方面低利率可以降低銀行和儲(chǔ)戶的利率空間，增加他們把錢花出去的動(dòng)力，另一方面，低利率可以降低信用的價(jià)格（利息），從而增加對(duì)信用的需求，從而帶動(dòng)消費(fèi)，投資和就業(yè)。
但美聯(lián)儲(chǔ)利率已長(zhǎng)期接近于零，所以這個(gè)時(shí)候利率的邊際移動(dòng)很難對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生刺激作用?，F(xiàn)在壓迫美國(guó)國(guó)內(nèi)需求的主要是就業(yè)機(jī)會(huì)的缺乏以及房產(chǎn)價(jià)格的疲軟，美國(guó)民眾在收入銳減，財(cái)富縮水，和債務(wù)沉重的情況下無(wú)法松開錢包花錢。如果這些壓迫內(nèi)需的痼疾不得到有效的改善，信用的供求仍將停滯不前。
共和黨人說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要的是消費(fèi)者和投資者的信心，這表明他們根本不懂經(jīng)濟(jì)。美國(guó)的復(fù)蘇取決于美國(guó)民眾債務(wù)負(fù)擔(dān)和就業(yè)收入的改善。貨幣政策財(cái)政政策必須以此為目標(biāo)制定，而不是作一些假大空的信心投機(jī)。
至于共和黨人說(shuō)伯南克是叛國(guó)者，那只能說(shuō)明他們想把美聯(lián)儲(chǔ)政治化，想折斷奧巴馬的最后一根救命稻草。國(guó)會(huì)已被共和黨挾持，寄望于擴(kuò)張性的財(cái)政政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)已不可能，除了貨幣政策刺激以別無(wú)他法。美聯(lián)儲(chǔ)如果不做任何事，那美國(guó)經(jīng)濟(jì)就只有聽天由命了。
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