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#你理性嗎？#
理性的交易員勝過那些不理性的人，這有很大的意義。好的交易員研究行為金融學(xué)，因?yàn)槿祟愖鳛橐粋€(gè)群體，以可預(yù)測的非理性方式行事，這種可預(yù)測的非理性可以被利用來獲取利潤。因此，推而廣之，說那些沒有表現(xiàn)出這種非理性的人將表現(xiàn)出色似乎是合理的。
理性可以用一個(gè)簡單的三個(gè)問題的測試來衡量，即認(rèn)知反思測試（CRT）。更復(fù)雜的理性測試也在開發(fā)中，如基思·斯坦諾維奇的理性思維綜合評估（CART）。IQ是用來衡量智力的，EQ（情商）是用來衡量情商的，而RQ（理性商數(shù)）則是衡量一個(gè)人的理性程度。
RQ和IQ是相關(guān)的，但它們不是一回事。對概率的細(xì)微理解以及避免跳到第一個(gè)最明顯的結(jié)論的能力是高RQ的人擁有的關(guān)鍵心理技能，但不一定是高IQ的人。
基思·斯坦諾維奇處于理性研究的最前沿，他是這樣說的：
諾貝爾獎是對行為科學(xué)的一個(gè)深刻的歷史性諷刺，因?yàn)閷φJ(rèn)知特征（理性思維能力）的研究，在行為科學(xué)中最知名的心理評估——智力測驗(yàn)中完全沒有。智力測試測量的是重要的東西，但不是這些，它們沒有評估理性思維的程度。如果智力是理性思維的一個(gè)特別強(qiáng)的預(yù)測因素，這可能不是這樣的遺漏。然而，研究發(fā)現(xiàn)，它充其量只是一個(gè)適度的預(yù)測因素，而且一些理性思維能力可能與智力有很大的關(guān)系。
斯坦諾維奇和其他人對理性和智力的關(guān)系進(jìn)行了大量的研究，雖然這兩者是相關(guān)的，但在有些領(lǐng)域，特定類型的理性與智力完全不相干。例如，高智商的人比低智商的人更容易受到確認(rèn)偏見的影響。這就是為什么在人們期望專家表現(xiàn)出色的任務(wù)中，專家的表現(xiàn)往往不如普通人。自信的專家很難接受新的信息，如果它與他們現(xiàn)有的世界觀相矛盾。
以下是對斯坦諾維奇采訪的摘錄：
......智力測量與認(rèn)知心理學(xué)文獻(xiàn)中測量理性方面的各種任務(wù)之間的相關(guān)性低得令人驚訝。我們在這里使用了'令人驚訝'一詞，因?yàn)槎嗄陙砣藗円呀?jīng)知道，幾乎所有的認(rèn)知能力任務(wù)都是相互關(guān)聯(lián)的。事實(shí)上，許多任務(wù)顯示出相當(dāng)高的關(guān)聯(lián)性。因此，作為心理學(xué)家，驚訝是在這個(gè)廣泛和龐大的認(rèn)知能力文獻(xiàn)的背景下，它有一個(gè)技術(shù)名稱'斯皮爾曼的正數(shù)'。這種正向表現(xiàn)——認(rèn)知任務(wù)的表現(xiàn)往往是相關(guān)的，而且往往是相當(dāng)高的，已經(jīng)有100多年的歷史了。
......事實(shí)上，在受過教育的成年人的有限樣本中，這種相關(guān)性在文獻(xiàn)中的某些任務(wù)上可能幾乎為零。大多數(shù)情況下，相關(guān)性是正的，但是，同樣，鑒于100年來認(rèn)知能力任務(wù)之間的相關(guān)性，相關(guān)性往往低得令人吃驚。
當(dāng)然，這其中的一個(gè)含義是，發(fā)現(xiàn)智力和理性分離的人并不少見。也就是說，發(fā)現(xiàn)智力水平高而理性水平低的人并不少見，而且在某種程度上，反之亦然。
有整本書都是關(guān)于理性的，我將在第七章中介紹許多具體的偏見形式，但現(xiàn)在我們將回顧一下理性思維與非理性思維不同的幾個(gè)重要方式。
#系統(tǒng)1與系統(tǒng)2的思考#
'兩個(gè)系統(tǒng)'的概念是由丹尼爾·卡尼曼提出的，是他的《思考快與慢》一書中的一個(gè)主要話題。
系統(tǒng)1（快速思考）無需過多思考就能快速執(zhí)行。它是你的蜥蜴腦。它往往是有偏見的，因?yàn)樗蕾囉谒俣?、捷徑和啟發(fā)式方法。速度犧牲了準(zhǔn)確性。
系統(tǒng)2（慢速思考）需要有意識的努力和思考，并且不那么偏頗。系統(tǒng)2比系統(tǒng)1更理性。
理性思考者更多地使用系統(tǒng)2而不是系統(tǒng)1；他們用方法評估來代替直覺。如果他們使用系統(tǒng)1，他們會在事后用系統(tǒng)2進(jìn)行跟進(jìn)和反復(fù)檢查，然后再采取行動。系統(tǒng)1是你內(nèi)心深處的瘋狂孩子。系統(tǒng)2是房間里的成年人。
#計(jì)算能力#
理性的思考者理解數(shù)字。
1、理性的思考者了解概率。非理性思考者高估了低概率事件的機(jī)會，低估了高概率事件的可能性。
2、非理性思考者經(jīng)常被隨機(jī)性所迷惑，不理解人類在不存在的情況下看到模式的偏見。
3、理性思考者不會被問題的框架所影響。如果有人告訴你，如果你去跳傘，有1%的機(jī)會會死，或者他們告訴你，有99%的機(jī)會會活下來，你對跳傘的感覺應(yīng)該是一樣的。在現(xiàn)實(shí)中，信息的框架很重要，人們更有可能避免1%的死亡機(jī)會，而對99%的生存機(jī)會豎起大拇指。
#邏輯#
理性思考者的行為是有邏輯的，而且是一致的。
1、理性的思維顯示出一致的偏好。如果你喜歡A比B好，B比C好，你就應(yīng)該喜歡A比C好。有很多現(xiàn)實(shí)世界的例子，人們不遵循這個(gè)邏輯。實(shí)驗(yàn)表明，許多人沒有一致的偏好，他們會說他們喜歡培根比彩虹糖多，彩虹糖比多力多滋多，但隨后又會說他們喜歡多力多滋比培根多。這是不理性的。
2、有偏見的、非理性的思考者過度重視短期收益，對近期或強(qiáng)烈的刺激反應(yīng)過度。在交易新聞時(shí)，要注意回顧性偏見，不要因?yàn)橐恍╇S機(jī)的新聞在彭博社上用紅色的大寫字母對你大喊大叫，就超額買入。
3、理性思考者尋求了解其他假設(shè)，而不僅僅是他們自己的假設(shè)。他們接受與自己觀點(diǎn)相悖的證據(jù)。非理性的思考者過度重視確認(rèn)的證據(jù)，而忽視矛盾的證據(jù)。
4、理性的思考者不會過度自信。他們明白為什么80%的司機(jī)都認(rèn)為自己高于平均水平，這很有趣。
這是一份簡短的清單，列出了理性和非理性思維之間的一些差異。有數(shù)以百計(jì)的例子，足以填滿許多書。我們以后會深入研究這些偏見的許多形式?，F(xiàn)在你對理性與非理性的思維模式和方法有了了解，讓我們看看如何衡量理性。
#檢驗(yàn)理性#
'認(rèn)知反思測試'（CRT）只用三個(gè)問題來衡量理性。這是一個(gè)相當(dāng)新的測試，由Shane Frederick在2005年發(fā)明。以下是三個(gè)問題中的一個(gè)（另外兩個(gè)問題在本書后面出現(xiàn)）。
問題：如果5臺機(jī)器需要5分鐘來制作5個(gè)小部件，那么100臺機(jī)器需要多長時(shí)間來制作100個(gè)小部件？
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你的答案是100分鐘嗎？
正確答案是5分鐘。每臺機(jī)器每5分鐘制造一個(gè)小部件。因此，100臺機(jī)器可以在5分鐘內(nèi)制造100個(gè)小部件。那些快速回答的人使用快捷方式跳到100分鐘的答案。那些使用系統(tǒng)2（慢下來！）的人計(jì)算出正確的答案。五分鐘。
還有其他更深入的理性思維調(diào)查問卷。CRT是有效和可靠的，但是CRT中的三個(gè)問題已經(jīng)有些眾所周知了，如果你已經(jīng)知道了本質(zhì)上是一個(gè)騙人的問題，你就不太可能第二次回答錯(cuò)誤。
對有效市場和現(xiàn)實(shí)之間的許多偏差的最好解釋來自于在市場中互動的人類的非理性行為。因此，人們可以合理地假設(shè)理性和交易之間存在聯(lián)系。
我的結(jié)論是，從研究中絕對可以看出，理性思維是成功交易員的首要特征。高智力、計(jì)算能力和金融知識也很重要。憑直覺、直覺和類似的軟技能進(jìn)行交易就不那么重要了，有時(shí)還會適得其反。
是的，感覺和直覺可以是對大量信息的下意識處理，是對不同數(shù)據(jù)和知識的綜合運(yùn)用。人們知道一些事情，卻不知道自己是如何知道的，這很常見。話說回來，直覺往往只是恐懼、偏見和其他不良影響進(jìn)入我們的思維和行為的方式。
你可能在2010年代中期看到過令人窒息的媒體報(bào)道，標(biāo)題是'直覺：交易員有第六感嗎？'，大肆宣揚(yáng)一些小的研究，似乎表明交易員的直覺非常重要。我讀過這些研究。在我看來，這些研究的樣本量一般都很?。?0到20個(gè)交易員），而且沒有說服力。
將所有的研究提煉成一個(gè)公式，我得到了這個(gè)新的方程式：
交易成功=理性思考+智商+自我控制-過度自信
一般成功（金錢、學(xué)業(yè)成績和體育）的公式是：
成功=自覺性+智商+天賦技能+運(yùn)氣-神經(jīng)質(zhì)
把這一切結(jié)合起來，我們得到了這個(gè)最終的公式：
頂尖交易員=理性+聰明+熟練+認(rèn)真+信心
注意我的交易成功方程式排除了一些對交易成功很重要但并不關(guān)鍵的特征。例如，我沒有包括風(fēng)險(xiǎn)偏好。處于風(fēng)險(xiǎn)承受連續(xù)體兩端的人（極度厭惡風(fēng)險(xiǎn)或高度追求風(fēng)險(xiǎn)）可能會比處于中間的人表現(xiàn)差，但在關(guān)于交易表現(xiàn)的文獻(xiàn)中，風(fēng)險(xiǎn)偏好不是一個(gè)重要的性格特征。
此外，通過一套簡單的規(guī)則，風(fēng)險(xiǎn)容忍度可以相當(dāng)容易地調(diào)高或調(diào)低。我已經(jīng)看到在風(fēng)險(xiǎn)承受譜系的每一個(gè)點(diǎn)上的交易員都獲得了成功。
請注意，在2000年左右之前，智商在交易中不太重要，因?yàn)榻灰赘嗟氖腔诩寄?，而不是量化?，F(xiàn)在，需要更高的智力水平，盡管我認(rèn)為華爾街目前高估了智商和學(xué)術(shù)水平，而對勇氣、街頭智慧的火焰關(guān)注不夠。
我的等式忽略了許多積極的屬性，而這些屬性肯定會成為更好的交易員。例如，它不包括積極的態(tài)度或處理壓力的能力。當(dāng)涉及到交易成功時(shí)，這些是有用的但不是關(guān)鍵的屬性。有很多脾氣暴躁、壓力過大的交易員仍然能賺錢。當(dāng)然，這并不理想（當(dāng)然也不符合我個(gè)人對成功的定義），但只有不可缺少的特質(zhì)在其中。許多其他特征將幫助你在交易中取得成功，但我列出的公式是土豆泥，其他都是佐味料。
本章和我們對交易成功的研究到此結(jié)束。我強(qiáng)調(diào)了一些具體的論文，因?yàn)樗鼈冏プ×烁鼜V泛的文獻(xiàn)的要點(diǎn)，但請注意，在我得出結(jié)論之前，我經(jīng)歷了成堆的研究。這一章只是分享了一些亮點(diǎn)。
這是第一部分的結(jié)束，也是我們對為什么有些交易員成功，但大多數(shù)人失敗的原因的研究。
在第二部分，我們會更深入。我們將更詳細(xì)地研究理性、自覺性和過度自信，并挖掘其他許多重要的交易員特質(zhì)，以幫助你學(xué)習(xí)、發(fā)展、適應(yīng)和提高。
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