過去一周上證指數(shù)跌幅13.3%，上次發(fā)生如此大跌幅是7年前 - 08年熊市跌跌不休的中途。各大網(wǎng)媒轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，僅此而已。處在一個(gè)五十年一遇，百年一遇的極端氣候幾乎年年發(fā)生的國(guó)度，如此七年一遇的事從概率上本不值得大書特書。然則，極端氣候不會(huì)橫掃整個(gè)神州大地，發(fā)生重大損失的更是萬里挑一。而上周的A股股災(zāi)，波及面達(dá)一億個(gè)賬戶，對(duì)于不到三億城鎮(zhèn)家庭，幾乎一個(gè)挨著一個(gè)躺qiang，哀鴻遍野。
作為研究股市“氣象數(shù)據(jù)”的愛好者，特放出有觀測(cè)以來的全集數(shù)據(jù)，以正視聽：
自上證指數(shù)編制以來的A股1278個(gè)交易周當(dāng)中，周跌幅10%以上總共只發(fā)生過22次，占比不到2%，可謂一年一遇。其中，自1996年12月16日起，A股的交易規(guī)則基本穩(wěn)定下來(漲跌幅限制10%，T+1交易模式)至今，總共只發(fā)生過6次(上圖中用灰色背景標(biāo)注)?？芍^三年一遇。其中3次發(fā)生在2008年，2次發(fā)生在1996-1997年，1次是本周)。
從歷史的眼光來看，2008年熊市的急跌占據(jù)3次，2010-2012年熊市沒有，2002-2005年熊市沒有，1997-1998熊市2次。其中1997-1998年說熊市并不能完全令人信服。盡管深成指有一波6000點(diǎn)到2500點(diǎn)，接近60%的下墜，但上證指數(shù)僅從1500多點(diǎn)下跌400多點(diǎn)，跌幅30%，且在2年后便創(chuàng)出新高。
政策/消息面上，96年底和97年中的兩次急跌分別由人民日?qǐng)?bào)特約評(píng)論員文章和印花稅上調(diào)引發(fā)。而2008年的3次和本次并無直接“罪魁禍?zhǔn)住薄?/span>
然而，96年底和97年中的兩次和本次急跌都是在指數(shù)創(chuàng)出或接近數(shù)年新高后塌方。2008年的三次則分別發(fā)生在4月、6月和10月，離一年內(nèi)的高點(diǎn)早已跌去一半以上!
所以，本次周大跌的發(fā)生雖屬數(shù)年一遇，卻與歷史上的每一次既相似又不同。與08年不同的是發(fā)生的周期時(shí)點(diǎn)，與96-97年不同的是觸發(fā)的導(dǎo)火索。簡(jiǎn)單妄論牛市休矣、反彈將至或是調(diào)整結(jié)束都屬撞大運(yùn)的猜測(cè)，嘩眾取寵。
既然如此，下周是加倉(cāng)、減倉(cāng)還是裝死呢?再看歷史“氣象大數(shù)據(jù)”：
無論是一周、一月、一季度后的指數(shù)漲跌幅的歷史算術(shù)平均值都處于0附近。其中我們對(duì)總平均(21個(gè)樣本)和交易規(guī)則最后更改至今平均(5個(gè)樣本)都作了計(jì)算。哪怕是一年后的平均表現(xiàn)4%和11%也會(huì)讓眾多想來牛市賺暴利的人三思。
為了方便對(duì)比，我們特意同時(shí)選取了歷史單周10%以上漲幅的26個(gè)樣本(約同為一年一遇)
同樣地，1996年底規(guī)則修改后至今，周漲幅超10%便僅余7次(也是約三年一遇)。無論是26個(gè)樣本還是7個(gè)樣本平均在一年后，其表現(xiàn)都顯著好于大跌后，分別是34%和47%!
所以，從概率上來看，本周大跌后，未來一年錄得高收益的可能性已變小。還有疑問的，騎行客可再公布一組數(shù)據(jù)：
周跌幅-5%~-10%，共發(fā)生78次，占比約6%，一年后平均收益18%
還在做著改革牛市，國(guó)家意志，6000點(diǎn)不破怎么叫牛市，順勢(shì)而為賺泡沫暴利美夢(mèng)的一廂情愿者該醒醒。當(dāng)然，概率僅是概率，如果2015年6月19日后的天氣最終朝著1996年12月20日后的方向發(fā)展，那么就會(huì)落入年收益30%的區(qū)間。需注意的是，本次下跌并沒有那次的政策面/消息面導(dǎo)火索，但同樣如那次創(chuàng)數(shù)年新高后發(fā)生，盡管上證指數(shù)此后表現(xiàn)不錯(cuò)，但深證成指的調(diào)整幅度之大同樣引人矚目。
有好事者喜歡問你的統(tǒng)計(jì)沒考慮成交量，沒考慮股市擴(kuò)容，沒考慮杠桿牛市，沒考慮流動(dòng)性泡沫，沒考慮中國(guó)地位提升，沒考慮中國(guó)大媽已經(jīng)能橫掃一切經(jīng)濟(jì)學(xué)家。恕敝人無力同時(shí)提供那么多數(shù)據(jù)，并作出令自己信服的分析。騎行客的原則是，單個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析越簡(jiǎn)單越好。電磁場(chǎng)如此深?yuàn)W，其基本規(guī)律都能用美如麥克斯韋方程組表達(dá)。統(tǒng)計(jì)股市這點(diǎn)小把戲就不要搞一堆變量，作一堆回歸分析后，得出數(shù)學(xué)意義不明，都難自圓其說的多元多次方程組唬弄人了。
歷史氣象圖就在那里。人可信口雌黃，數(shù)字不會(huì)撒謊。與其聽人口吐蓮花，不如自己讀數(shù)，分析哪些相似，哪些不同，得出自己的結(jié)論，作出獨(dú)立決策，自己的錢只有自己負(fù)責(zé)!
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