2011年12月14日 14:31
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法制晚報(bào)隨著國際金價(jià)屢創(chuàng)新高，國內(nèi)黃金市場也持續(xù)升溫，越來越多的投資者青睞將黃金添加到自己的資產(chǎn)配置中，本期我們特別梳理了黃金投資的主要渠道，供大家參考。
（一）實(shí)物黃金
目前國內(nèi)的實(shí)物黃金投資主要包括：金條、金幣及金飾。其中，金條及金幣按照功能和用途不同又分為投資性和紀(jì)念性兩種。
投資型金條、金幣的價(jià)格主要圍繞國際金價(jià)波動(dòng)，交易成本較低，易被回購。因此，這類實(shí)物金較適合以增值保值為目的的投資者。而紀(jì)念性金條、金幣及金飾因加工成本高，且不易被回購，適合以收藏或消費(fèi)為目的的投資者。
實(shí)物金投資占用資金量大，資金流轉(zhuǎn)周期長，適合資金量大的長線投資者。例如，高凈值家庭可以長期定量投資金條金幣，從而達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。
提示：
在購買實(shí)物黃金時(shí)，投資者首先要確認(rèn)發(fā)行黃金機(jī)構(gòu)的是否具有授權(quán)及認(rèn)證，還有就是生產(chǎn)制造企業(yè)的生產(chǎn)水平及權(quán)威性。另外，實(shí)物金的回購條款及手續(xù)費(fèi)也是投資人在購買時(shí)應(yīng)該考慮的因素。
（二）紙黃金
紙黃金，即“黃金的紙上交易”。它是指由銀行參照市場上現(xiàn)貨黃金的交易價(jià)格，報(bào)出自己的買價(jià)和賣價(jià)，客戶按照銀行的報(bào)價(jià)交易黃金，買賣交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，而不涉及實(shí)物金的提取。其形式類似于
外匯買賣，投資者主要通過低買高賣，獲取差價(jià)利潤。紙黃金具有交易時(shí)間長、投資門檻低、易操作的特性。目前國內(nèi)已有三家銀行開辦紙黃金業(yè)務(wù)。銀行的紙黃金交易手續(xù)費(fèi)用約為0.8-1元/克。紙黃金交易方便快捷，交易成本也相對(duì)較低，適合中短線投資者操作。
提示：
紙黃金購買須全額付款且只能做看漲方向。交易方面，黃金市場白天價(jià)格走勢平穩(wěn)，夜間價(jià)格波動(dòng)較大。晚間，投資者可利用銀行紙黃金委托工具（如：獲利委托、止損委托、獲利止損雙向委托等）來進(jìn)行交易，避免時(shí)時(shí)盯盤。
上海黃金交易所黃金(T+D)黃金(T+D)遞延交易是指以保證金 (一般為合約總金額的10%-15%)的方式進(jìn)行交易，投資者可以選擇合約交易當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期費(fèi)機(jī)制平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。
黃金(T+D) 交易具有雙向操作(即做多或賣空都可獲利)、保證金杠桿交易、無交割限制及交易時(shí)間靈活等特性，此類交易適合具有較強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)能力，有一定投資經(jīng)驗(yàn)的投資者。目前民生、興業(yè)、浦發(fā)等商業(yè)銀行都在代理該項(xiàng)業(yè)務(wù)。投資者在銀行申請此項(xiàng)業(yè)務(wù)后，可以在網(wǎng)上直接操作。這項(xiàng)業(yè)務(wù)的交易手續(xù)費(fèi)約為單邊總金額的1.5‰。
另外，投資者在持倉期間有可能會(huì)發(fā)生每天合約總金額萬分之二的遞延費(fèi)，遞延費(fèi)支付方向要根據(jù)當(dāng)日交收申報(bào)的情況來定，如果您持有買入合約，而當(dāng)日交收申報(bào)的情況是收貨數(shù)量多于交貨數(shù)量，那么您就會(huì)得到遞延費(fèi)，反之則要支付。提示：黃金(T+D)交易在帶來超額杠桿收益的同時(shí)，也會(huì)帶來放大了的反方向的“爆倉”可能；風(fēng)險(xiǎn)高，普通投資者應(yīng)謹(jǐn)慎參與。參與時(shí)，投資人需做好資金管理，注意控制倉位，避免高倉位或滿倉操作，并注意及時(shí)監(jiān)控自己賬戶上保證金的狀態(tài)。
（三）黃金
理財(cái)產(chǎn)品
目前掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，購買起點(diǎn)金額一般為5-10萬元，預(yù)期年化收益率多在5%-9%之間。市面上的黃金理財(cái)產(chǎn)品大多為保本型，購買這類產(chǎn)品，只要投資者持有到期，不論金價(jià)如何波動(dòng)，也能回當(dāng)初投入的本金；此類適合有一定資金量，希望嘗試黃金投資的穩(wěn)健投資者。黃金理財(cái)產(chǎn)品主要分為兩類，一類是區(qū)間限制型的，一類是觸發(fā)型的。區(qū)間限制型產(chǎn)品適合金價(jià)處于區(qū)間波動(dòng)的行情，一旦突破區(qū)間，投資者只能獲得保底收益率；而觸發(fā)型產(chǎn)品則適合金價(jià)穩(wěn)步上漲的行情。如果投資者認(rèn)為金價(jià)在未來一年內(nèi)可能出現(xiàn)震蕩行情，可以選擇掛鉤金價(jià)的區(qū)間型產(chǎn)品；在金價(jià)大幅波動(dòng)的背景下，應(yīng)盡量選擇掛鉤限制區(qū)間寬松的產(chǎn)品。而單邊型掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品適合在金價(jià)出現(xiàn)單邊上漲或下跌階段購買。
黃金理財(cái)產(chǎn)品最大的優(yōu)勢，在于投資者能通過選擇不同的收益結(jié)構(gòu)規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是其他銀行理財(cái)產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)的功能。例如，在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，投資者可以選擇嵌入看漲期權(quán)的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品，通過黃金的避險(xiǎn)作用，規(guī)避經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候，投資者可以選擇嵌入看跌期權(quán)的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的時(shí)候，投資者可以通過選擇嵌入了蝶式期權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品，即選擇當(dāng)黃金價(jià)格落到某個(gè)區(qū)間內(nèi)(外)，獲得較高收益。另外，購買黃金理財(cái)產(chǎn)品，投資者可以免去直接交易、看盤等麻煩。
相對(duì)地，由于黃金理財(cái)產(chǎn)品大多有固定的產(chǎn)品期限，投資者必須等到產(chǎn)品終止才能套現(xiàn)，或者繳納違約金，提前贖回產(chǎn)品。因此，會(huì)對(duì)投資者未來資金的使用產(chǎn)生一定的制約。
提示：
投資者在購買黃金類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要考慮兩方面，首先是宏觀經(jīng)濟(jì)背景及黃金的未來走勢，其次是具體產(chǎn)品的相關(guān)細(xì)則，包括了解產(chǎn)品的基本結(jié)構(gòu)、最大和最低收益及獲益的可能性。
（四）黃金QDII基金
黃金QDII基金是一種通過投資于境外有實(shí)物黃金支持的黃金ETF，緊密跟蹤金價(jià)走勢，有效分散組合風(fēng)險(xiǎn)的黃金類金融工具。黃金價(jià)格走勢是影響本基金業(yè)績表現(xiàn)的最重要的因素，其中最大的風(fēng)險(xiǎn)在黃金價(jià)格下跌將導(dǎo)致黃金ETF凈值下跌。相對(duì)于其他投資黃金和
貴金屬的形式，黃金QDII基金具有三大優(yōu)勢：
1)申購金額起點(diǎn)較低，1000元即可申購；
2)投資實(shí)物支持的境外商品ETF，可通過境外衍生產(chǎn)品工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；
3)黃金基金由專業(yè)投資人士管理，投資者無需具備黃金投資專業(yè)知識(shí)。
目前，國內(nèi)有4只黃金主題類QDII：分別為今年1月成立的諾安黃金、5月成立的易方達(dá)黃金、8月初剛成立的嘉實(shí)黃金、以及尚在發(fā)行中的
匯添富黃金及貴金屬基金。雖然都是以投資黃金ETF為主，但4只黃金基金的投資方向標(biāo)的和范圍都各有特色。其中，諾安全球黃金基金和嘉實(shí)黃金基金投資于有實(shí)物黃金支持的ETF的比例分別不低于基金資產(chǎn)的80%和64%，實(shí)物支持投資比率較高，
基金凈值變化貼近國際黃金的價(jià)格走勢。而易方達(dá)黃金主題基金和匯添富黃金及貴金屬基金投資范圍則相對(duì)更廣泛，較黃金單一投資可分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
提示：
投資者在選擇黃金基金時(shí)，應(yīng)仔細(xì)比較不同黃金基金的類型(主動(dòng)或被動(dòng)管理)，投資標(biāo)的和投資范圍，來決定是否購買。另外，除了認(rèn)購方式選擇黃金類新基金外，投資者也可以通過定投的方式購買此類產(chǎn)品。這樣達(dá)到分散時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)因素，盡可能發(fā)揮基金長期回報(bào)。
