在經(jīng)歷由英國退歐民調(diào)所導(dǎo)致的幾個月市場波動和焦慮之后，全球投資者將在本周得到英國退歐與否的最終結(jié)果。華爾街已經(jīng)全面進(jìn)入“警戒”模式，不僅安排了頂級交易員徹夜值班，還為公投當(dāng)晚的交易做好了兩手“方案”，他們想趕在投票結(jié)束（而不是計票結(jié)束）時進(jìn)行交易。
在上周英國親歐盟議員遇襲后，英國公投宣傳活動一度暫停。6月18日最新民調(diào)顯示，留歐陣營再次領(lǐng)先。英國首相卡梅倫也在抓緊最后時機(jī)爭取民眾投票留歐，于周一發(fā)話稱“退歐派正在蒙蔽選民”。
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如果留歐陣營能將優(yōu)勢保留到本周公投結(jié)束，那么這將會打開英鎊、挪威克朗、瑞典克朗、澳元、紐元以及加元上漲的大門。與此同時，像日元和瑞士法郎等避險貨幣將會回吐近期漲幅，風(fēng)險的平衡也會為歐元提供支撐?？紤]到英國退歐公投在美聯(lián)儲近期鴿派轉(zhuǎn)變過程中所扮演的角色，預(yù)計英國留歐會提振市場的加息預(yù)期，從而也將會對美元提供一定支撐。而無論英國退歐與否，黃金都將成為最大贏家。
退歐情形
美銀美林預(yù)計，在英國投票離開歐盟情況下，美元相對于其它除了日元和瑞郎的G10貨幣將表現(xiàn)突出。英國退歐預(yù)計英國股市也將會大幅下跌15%，而美股標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也會在英國退歐情況跌逾10%，這導(dǎo)致日元和瑞士法郎避險需求驟增的同時也會令市場對美元的避險需求暴增。
雖然，英國退歐最終或?qū)?dǎo)致美聯(lián)儲在2016年無法進(jìn)一步加息，但是避險資金對美元的需求最終將蓋過美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩對美元所造成的影響。
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美銀美林還預(yù)計，英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)在英國退歐和留歐情況下分別會出現(xiàn)10%的下跌和上漲，與此同時，美元兌日元在英國退歐情況下將會跌破100關(guān)口，且跌向95水平。
美銀美銀指出，如果英國退歐，就做多黃金；做空歐洲外圍國家國債，做多德國國債；做多歐元兌英鎊，最空波動率；但如果英鎊已經(jīng)跌到谷底，則做多波動率。美銀美林稱，目前英鎊期權(quán)保證金已超過2008年極端情況（當(dāng)時是31%現(xiàn)在是39%），富時股指期權(quán)保證金也達(dá)到10年來高位，可以在市場探底時，通過賣出英鎊看跌期權(quán)和富時股指看跌期權(quán)來做空波動率。另外，可以通過V2X（VIX的VIX）看漲期權(quán)價差和歐元來對沖未來西班牙和意大利大選余震。
“大空頭”高盛則認(rèn)為，不管本周的結(jié)果怎樣，都將導(dǎo)致市場大幅波動。該行表示，雖然對于不同情況下貨幣的走勢方向“相當(dāng)有信心”，但評估波動幅度更為困難。
高盛分析師上周的另外一份報告曾預(yù)測，如果英國脫歐使得金融市場陷入與雷曼兄弟倒閉后類似的不確定性，英鎊以貿(mào)易加權(quán)匯率計算可能貶值約11%。
摩根士丹利預(yù)計，在本周的美聯(lián)儲FOMC貨幣政策會議之后，當(dāng)前市場并未對美聯(lián)儲直到2018年以前的加息進(jìn)行市場定價。因此，英國退歐所造成的市場風(fēng)險可能將會對美元提供支撐。
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英鎊：摩根士丹利認(rèn)為，英鎊是G10和新興市場貨幣中風(fēng)險暴露最大的貨幣，英國政治和經(jīng)濟(jì)的不確定性或?qū)⒘钣㈡^持續(xù)疲軟。
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歐元：由于市場將開始討論歐洲的團(tuán)結(jié)以及是否有其它國家追隨英國想要脫離歐盟等問題，從而預(yù)計歐元最初也將承壓，在最初承壓之后，歐元兌美元可能會在1.05水平企穩(wěn)，因為歐元區(qū)的全球貿(mào)易帳處于盈余狀態(tài)，且較低的市場風(fēng)險偏好將致使歐洲很難找到合適的海外投資機(jī)會，從而將會阻止歐元的進(jìn)一步下滑。
日元：摩根士丹利傾向于做多日元，因為全球避險情緒的升溫將會推漲日元，且日本投資者會從歐元區(qū)撤出資產(chǎn)，并向全球股票市場配置對沖投資組合。
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留歐情形
美銀美林認(rèn)為，在英國留歐情況下，預(yù)計美元將表現(xiàn)不佳，英國的留歐必定會導(dǎo)致包括歐元在內(nèi)的歐系貨幣以及澳元、加元、紐元等商品類風(fēng)險貨幣紛紛大幅反彈，打開上漲大門，從而預(yù)計美元將以下行為主。但是美元的疲弱程度要低于英國退歐情況下美元的強(qiáng)勁程度。
美銀美林建議，如果英國最終留在歐洲，應(yīng)該第一時間抄底發(fā)達(dá)國家股市，也可以做空西班牙和意大利債券，做多英國國債。另外，標(biāo)普500期權(quán)現(xiàn)在幾乎完全體現(xiàn)退歐風(fēng)險，未來可以做空波動率，比如賣出標(biāo)普指數(shù)看空期權(quán)，或者買入VIX看空期權(quán)。與此同時，歐洲外圍國家的政治風(fēng)險依舊存在，可以賣出德國國債買入英國國債，因為如果英國風(fēng)險解除，國際投資者會瘋狂涌入英國債市。
而對于黃金，英國留歐將導(dǎo)致美元看空，歐系貨幣以及商品貨幣的上漲將會對美元產(chǎn)生強(qiáng)大壓力，雖然看空幅度不及英國退歐情況下美元的看漲幅度，但是美元的重挫無疑將為以美元計價的黃金提供支撐。
高盛認(rèn)為，若公投結(jié)果是英國繼續(xù)成為歐盟的成員國，歐元/英鎊應(yīng)會急劇跌向該行的12個月預(yù)估0.70。日元方面，高盛表示，“日元自2012年以來首次出現(xiàn)估值過高的信號，名義利率差沒有充分體現(xiàn)日本央行政策變化?！?/p>
華爾街現(xiàn)在忙什么？
外媒調(diào)查顯示，雖然對沖基金們的看法傾向于留歐，但他們?nèi)栽谇那牡貫橛藲W公投做全面準(zhǔn)備。
歷史經(jīng)驗表明，從投票截止（當(dāng)?shù)貢r間6月23日22時）到結(jié)果公布（6月24日）這段時間，才是交易的“黃金時段”。例如2014年的蘇格蘭獨立公投時期，英鎊在公投結(jié)果出爐前飆升，但當(dāng)官方投票結(jié)果真正公布的那一刻，英鎊的價格反而出現(xiàn)了回落。
彭博此前援引兩家民調(diào)機(jī)構(gòu)匿名人士的消息稱，為了獲得信息優(yōu)勢，華爾街已提前聘請私人進(jìn)行民意調(diào)查。
手握現(xiàn)金等待入場機(jī)會，也成為華爾街的選擇。
美銀美林調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前全球基金經(jīng)理持有大量現(xiàn)金，占他們投資組合的5.7%，高于上個月的5.5%，為2001年11月以來最高水平。
Franklin Templeton Solutions多資產(chǎn)組合經(jīng)理Stephen Lingard就是其中的代表。他正在把部分基金的大約10%資金轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金頭寸。他表示，這是他所能記起的最高比例。按照此計劃，如果6月23日公投后，英國與歐盟分道揚(yáng)鑣，那么該基金將趁機(jī)買入下跌的股票。目前，F(xiàn)ranklin Templeton Solutions管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到70億美元。
“肯定要等到最后，”Lingard表示，“如果因為出現(xiàn)退歐的結(jié)果而導(dǎo)致市場大幅回調(diào)，我們很可能將買入英國資產(chǎn)?！?
