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本周，最矚目的新聞大事非恐怖襲擊莫屬，比利時(shí)布魯塞爾的爆炸，是近年一浪接一浪的襲擊中，又一次的沖擊。不過，對(duì)于久經(jīng)戰(zhàn)陣，在金融市場(chǎng)上打滾的人來說，電視片段是一回事，真正重點(diǎn)是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響，包括影響的方向，影響的幅度，影響的時(shí)間，影響的層面，這些才是投資者關(guān)心的。

比利時(shí)恐襲震散英鎊

由于恐怖襲擊發(fā)生的地點(diǎn)接近歐盟總部，恐怖分子的矛頭顯然是指向歐盟，所以歐元事后受壓在所難免。英鎊所承受的沖擊比歐元更大，因?yàn)樵诒壤麜r(shí)恐襲后，相信會(huì)有更多英國(guó)人支持脫離歐盟，這樣的結(jié)果恐會(huì)拖慢英國(guó)經(jīng)濟(jì)，甚至遭國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低信貸評(píng)級(jí)。

支持英國(guó)“脫歐”的陣營(yíng)如今擁有更多籌碼，將更高調(diào)地攻擊歐洲的移民政策，直指有關(guān)政策令英國(guó)更容易成為恐襲目標(biāo)。根據(jù)歐盟的“自由行動(dòng)原則”，歐盟公民有權(quán)在歐盟任何國(guó)家工作。另一方面，包括首相卡梅倫在內(nèi)的反對(duì)脫歐陣營(yíng)，則強(qiáng)調(diào)英國(guó)留在歐盟，可更有效成加強(qiáng)反恐工作。

兩大陣營(yíng)的論點(diǎn)各有理?yè)?jù)，但觀乎英鎊近日的走勢(shì)，市場(chǎng)看來是認(rèn)為支持英國(guó)脫歐的陣營(yíng)占了上風(fēng)。就在比利時(shí)發(fā)生恐襲當(dāng)日，英鎊兌美元暴挫1.1%，由周一的1.4369滑落至1.4212；同日，歐元兌美元雖然受壓，但也只是由1.1238跌至1.1214，跌幅僅為0.2%。

事實(shí)上，比利時(shí)恐襲，似乎也震散了部分英國(guó)人應(yīng)否留在歐盟的信心。穆迪最近發(fā)表的報(bào)告指出，若英國(guó)在6月23日舉行的公投中贊成脫歐，英國(guó)重新商討進(jìn)入其他歐洲市場(chǎng)或需多年時(shí)間，為此英國(guó)企業(yè)的盈利將下跌，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終亦難免被拖慢；再者，英國(guó)的制造業(yè)、零售業(yè)，以至大學(xué)等機(jī)構(gòu)的債務(wù)評(píng)級(jí)將下降，大大影響它們發(fā)債融資成本。

155億美元押注兵臨城下 金額相當(dāng)于冰島經(jīng)濟(jì)體規(guī)模

隨著英國(guó)計(jì)劃公投決定是否退出歐盟，投資者投入大量資金，賭英鎊將會(huì)跌至1980年代以來低位。投資者今年投入起碼155億美元資金，購(gòu)買押注英鎊在6月23日脫歐公投后跌至或跌破1.3502的空倉(cāng)期貨及期權(quán)合約，金額相當(dāng)于冰島的經(jīng)濟(jì)體規(guī)模，是1980年代以來最高水平。這些期權(quán)合約較英鎊當(dāng)前水平有4%的下跌空間。當(dāng)中逾半期權(quán)是在2月20日確定公投日期后建立。

無(wú)論從即期匯率或市場(chǎng)波動(dòng)率來看，英鎊都存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。很少投資者相信，英鎊匯率已跌至風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率能夠吸引人買入的水平。如果英鎊跌至1.3502美元水平，將是1985年來最低，交易員相信公投當(dāng)天英鎊跌至此水平的機(jī)會(huì)有59%。有外匯交易員預(yù)期，今年年中，英鎊將跌至1.38美元水平。如果英國(guó)公投結(jié)果是退出歐盟，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)將會(huì)陷入衰退，年底時(shí)英鎊將會(huì)跌至約1.15美元。

1.40關(guān)口勢(shì)失守

英鎊兌美元于上周五(18日)攀上1.4513，到本周四最低見1.4057，短短4個(gè)交易日最多跌了3.1%。英鎊本周的波動(dòng)很大程度與英國(guó)可能脫歐有關(guān)。英鎊未來3個(gè)月的引伸波幅已超越蘇格蘭舉行獨(dú)立公投前的水平，此外美元走強(qiáng)及投資者復(fù)活節(jié)周末前調(diào)整倉(cāng)位，也令引伸波幅上升。

如果英國(guó)脫歐的氣氛進(jìn)一步轉(zhuǎn)濃，英鎊兌美元很大機(jī)會(huì)跌穿1.40此心理關(guān)口，下一步將下試1.3920，然后是1.3850。如果大家早已沽空英鎊，可以繼續(xù)持有英鎊空倉(cāng)，除非英鎊兌美元先反彈至1.4135，才結(jié)算手上的英鎊空倉(cāng)套利。

此外，英鎊不但兌美元偏弱，兌歐元也處于下風(fēng)。歐元兌英鎊由18日的0.7778升至24日最高的0.7937，4天時(shí)間累積上揚(yáng)2%，目前的阻力位在0.8020，匯率升至此水位料有阻力，可考慮先結(jié)算部分歐元兌英鎊好倉(cāng)。歐元兌英鎊若沖破0.8020，下個(gè)大阻力位是0.8175。