本報(bào)記者 王 寧
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)WIND和第三方數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，在有統(tǒng)計(jì)的3865只債券型基金中，有3648只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，部分債基上半年收益與股基相比旗鼓相當(dāng)，不輸于排名靠前的權(quán)益類基金收益。
多位公募人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，部分債券型基金在不同時(shí)段內(nèi)業(yè)績(jī)較高的原因有很多，但最可能是該類或該只基金，有較多機(jī)構(gòu)定制或機(jī)構(gòu)持有占比較高，當(dāng)出現(xiàn)大額贖回或全部贖回時(shí)，所產(chǎn)生的費(fèi)用將計(jì)入基金資產(chǎn)，這就導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)大幅上升。
上半年正收益?zhèn)懦?/p>
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年，合計(jì)有3865只債券型基金公布了業(yè)績(jī)。其中，3648只實(shí)現(xiàn)了正收益，占比高達(dá)94.39%，逾九成。
與權(quán)益類基金相比，以穩(wěn)健著稱的債基能夠?qū)崿F(xiàn)逾九成正收益并不足奇。
按照主動(dòng)權(quán)益分類，上半年，南華豐淳混合、金鷹民族新興混合和寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合三只基金均取得了逾50%的好成績(jī)，有近10只基金取得了40%至50%的收益；而有部分債基在同期也取得了超過50%的收益率。
格林基金總經(jīng)理助理、固定收益部總監(jiān)柳楊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年上半年債基整體表現(xiàn)不俗，給投資帶來了良好的回報(bào)。
光大保德信固收基金經(jīng)理、首席宏觀債券策略分析師鄒強(qiáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，按分類來看，上半年不同策略基金呈現(xiàn)出較大差異性，主要在于今年宏觀環(huán)境較為復(fù)雜，且上半年A股市場(chǎng)風(fēng)向出現(xiàn)較大變化，導(dǎo)致大類資產(chǎn)變化差異大，不同的配置策略取得的業(yè)績(jī)也就相差較大。從部分債基獲得較高的收益來看，有可能采取了較為進(jìn)取的策略，持有較多的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)下可轉(zhuǎn)債在行業(yè)和方向上也覆蓋較為全面，如果持有較多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)且結(jié)構(gòu)符合市場(chǎng)方向，可能是債基取得較高收益的原因之一。
“今年以來，該類機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品大額贖回出現(xiàn)在'迷你債基’的情況比較多，因此，會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)跑在股基前面的情況?！北本┠彻蓟鹑耸扛嬖V《證券日?qǐng)?bào)》記者，部分債券型基金在不同時(shí)段出現(xiàn)業(yè)績(jī)過高的主因可能是，該類基金有較多機(jī)構(gòu)定制或機(jī)構(gòu)持有比例占據(jù)絕大部分的情況，如果出現(xiàn)機(jī)構(gòu)大額或全部贖回時(shí)，由于贖回費(fèi)計(jì)入基金資產(chǎn)等原因，會(huì)導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)（通常為大幅上漲）。
記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，由于上述上半年收益率超過50%的債基尚未公布二季報(bào)，其持有資產(chǎn)情況不明朗。從一季報(bào)來看，其符合“機(jī)構(gòu)定制”的特征。該債基一季報(bào)顯示：份額凈值為1.6249元，報(bào)告期凈值增長(zhǎng)率為59.37%，同期C類份額凈值為1.4953元，凈值增長(zhǎng)率為46.70%；同時(shí)，該基金91.77%的資產(chǎn)持有債券，其中，某只金融債占比高達(dá)95.05%。
另有公募人士對(duì)記者表示，基金凈值出現(xiàn)大幅上漲可能有三種情況：一是贖回費(fèi)計(jì)入基金資產(chǎn)，被動(dòng)導(dǎo)致業(yè)績(jī)飆升；二是基金每日申購(gòu)贖回是按當(dāng)日公布的凈值來計(jì)算，目前基金凈值大多保留小數(shù)點(diǎn)后三位，尚未計(jì)入的部分對(duì)應(yīng)的持有人就會(huì)受益；三是當(dāng)持有人申請(qǐng)贖回，次日價(jià)格上漲所致?！盁o(wú)論是上述哪一種情況，或者幾種情況的疊加，都應(yīng)該與大額贖回有關(guān)?！?/p>
“固收+”成為債基發(fā)力方向
記者對(duì)部分已發(fā)布二季報(bào)的債券型產(chǎn)品梳理發(fā)現(xiàn)，也有部分產(chǎn)品持有一定比例的金融債，但占比整體不高，從業(yè)績(jī)和持有資產(chǎn)角度來看，尚不符合“機(jī)構(gòu)定制”特征的債基，區(qū)間業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)大幅上漲。
鵬華永盛一年定開二季報(bào)顯示，當(dāng)期93%的基金資產(chǎn)持有債券。其中，52%基金資產(chǎn)持有企業(yè)債，41%持有中期票據(jù)，上半年收益率為2.67%。中銀豐實(shí)定期開放二季報(bào)顯示，當(dāng)期97%基金資產(chǎn)持有債券。其中，54.68%持有企業(yè)債券，23.73%持有金融債，上半年收益率為1.87%。
WIND數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新成立的“固收+”基金總量近200只，總規(guī)模高達(dá)3200億元，較去年同期大增182.42%。從近些年債券型基金整體發(fā)展來看，呈現(xiàn)出整體向“固收+”方向發(fā)力的特征。
“債基以穩(wěn)健為主，近年來包括'固收+’等類別，均為投資者提供了多元化投資選擇，債基針對(duì)客戶需求，更加分化和專業(yè)化。”鄒強(qiáng)說，整體來看，目前債基產(chǎn)品更加豐富多樣化。
“當(dāng)前我國(guó)的指數(shù)型債基集中在政金債指數(shù)上，而未來的發(fā)展會(huì)更為細(xì)化，會(huì)形成不同期限、不同品種、不同運(yùn)作方式的立體產(chǎn)品線，以滿足海內(nèi)外不同投資者的投資需求。”南華基金總經(jīng)理助理兼固定收益投資總監(jiān)何林澤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“固收+”產(chǎn)品是債基重要的發(fā)展方向，近年來取得了爆發(fā)式發(fā)展；同時(shí)，指數(shù)型債基也是探索的領(lǐng)域。
柳楊表示，“固收+”產(chǎn)品對(duì)宏觀配置能力要求很高，需要有完善的投研體系和敏銳的市場(chǎng)嗅覺，才能抓住大類資產(chǎn)輪轉(zhuǎn)的貝塔機(jī)會(huì)。目前債券市場(chǎng)上出現(xiàn)了越來越多的“固收+”產(chǎn)品，相信未來還會(huì)出現(xiàn)更多的產(chǎn)品，代替?zhèn)鹘y(tǒng)的純固收產(chǎn)品。
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