華泰證券的融資計(jì)劃似乎再次凸顯了互聯(lián)網(wǎng)思維的積極意義。
從華泰證券近日的公告可知，其多項(xiàng)債權(quán)融資以及擬發(fā)行H股的融資計(jì)劃疊加總額達(dá)1200億元。
華泰證券的融資沖動(dòng)有強(qiáng)烈的補(bǔ)充資本金的需求。據(jù)華泰證券三季報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到77%的監(jiān)管上限。
華泰證券的融資目的顯然不盡在此，還有其擴(kuò)張業(yè)務(wù)而同比擴(kuò)大資金池的需求。
方正證券非銀行金融分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，華泰證券過(guò)去通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的思維積累了大量客戶，目前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額達(dá)到7.87%，比去年增長(zhǎng)了1.78%?！斑@部分客戶未來(lái)有望轉(zhuǎn)化為公司資本中介業(yè)務(wù)，公司此次發(fā)布了不超過(guò)凈資本余額60%(約130億元左右)短期公司債、不超過(guò)500億元次級(jí)債以及不超過(guò)300億元兩融收益權(quán)資產(chǎn)證券化的融資方案，基本解決了公司在資金上的瓶頸，預(yù)計(jì)將提升公司整體凈資產(chǎn)收益率?！?/p>
這也是諸多券商的路徑。光大證券、廣發(fā)證券等也在積極融資。
而就在此間，互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)第三次擴(kuò)容，自今年4月首次試點(diǎn)推出以來(lái)，至此共有24家券商被列入試點(diǎn)名單。
在互聯(lián)網(wǎng)證券的道路上，各家券商爭(zhēng)先恐后，以免錯(cuò)失市場(chǎng)先機(jī)，而早期的價(jià)格戰(zhàn)硝煙逐漸散開(kāi)。
經(jīng)過(guò)“萬(wàn)二”、“萬(wàn)三”的傭金大戰(zhàn)之后，從今年以來(lái)上市券商的財(cái)報(bào)可以看出，在互聯(lián)網(wǎng)券商沖擊下，傭金率下滑趨勢(shì)已經(jīng)確立。根據(jù)上市券商2014年三季報(bào)，傭金率由去年同期的0.081%下滑至0.069%。
傭金率下滑讓不少券商或面臨更大的下滑壓力，但也令不少券商靠著降低傭金換來(lái)了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額的提升。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)展開(kāi)低傭金策略，華泰證券今年上半年股基交易平均市場(chǎng)份額達(dá)到6.91%，位列全市場(chǎng)第一。去年10月，華泰證券率先開(kāi)啟了“萬(wàn)三”開(kāi)戶;2014年4月，華泰證券又宣布與網(wǎng)易進(jìn)行合作;二季度，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率已經(jīng)下降至萬(wàn)分之四點(diǎn)五，較一季度的萬(wàn)分之五點(diǎn)五又下降了一個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)中信建投的測(cè)算，2014年上半年光大證券的股基傭金率為萬(wàn)分之七點(diǎn)一，而去年則為萬(wàn)分之七點(diǎn)八，上半年公司股基交易份額3.01%，增長(zhǎng)4%，行業(yè)排名第十一。
在傭金率占比下降的環(huán)境下，2014年上半年證券業(yè)盈利增速24%。長(zhǎng)江證券分析師劉俊認(rèn)為，這說(shuō)明了券商行業(yè)正在從提供基礎(chǔ)功能階段發(fā)展到產(chǎn)品全面創(chuàng)新階段，將徹底改變依賴二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)模式，向全投行產(chǎn)業(yè)鏈、綜合財(cái)富管理平臺(tái)轉(zhuǎn)型。
國(guó)泰君安董事長(zhǎng)萬(wàn)建華曾指出，去年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如火如荼，對(duì)傳統(tǒng)證券公司的業(yè)務(wù)模式，特別對(duì)單一的通道交易經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)形成更大擠壓，并將加快與傳統(tǒng)金融融合，證券業(yè)的管理思維、經(jīng)營(yíng)模式面臨挑戰(zhàn)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融將更深層次地影響和推動(dòng)證券業(yè)，向更加注重客戶體驗(yàn)、以客戶為中心轉(zhuǎn)變，弱化網(wǎng)點(diǎn)功能、加速金融脫媒，逐漸打破金融業(yè)傳統(tǒng)的邊界和競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)證券業(yè)加快向綜合金融、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。
互聯(lián)網(wǎng)介入所導(dǎo)致的費(fèi)率低廉，在促使券商分化，而途徑則在于服務(wù)與產(chǎn)品的差異化。
美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)證券的道路為我們提供了借鑒。它們經(jīng)歷了兩步走的過(guò)程，第一步與傳統(tǒng)金融競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)以低價(jià)獲取客源;第二步與互聯(lián)網(wǎng)金融同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，搭建低成本的細(xì)分金融平臺(tái)。美國(guó)嘉信理財(cái)(CharlesSchwab)的發(fā)展歷程充分地體現(xiàn)了這一點(diǎn)。
美國(guó)嘉信曾是一家以實(shí)體營(yíng)業(yè)部為業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的傳統(tǒng)折扣經(jīng)紀(jì)商。20世紀(jì)90年代中期，美國(guó)嘉信推出基于萬(wàn)維網(wǎng)的在線理財(cái)服務(wù)，把傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)和基金等業(yè)務(wù)捆綁在高速前進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)列車(chē)上，整個(gè)公司的業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，迅速成為美國(guó)最大的在線證券交易商。
美國(guó)嘉信的成功轉(zhuǎn)型主要得益于三個(gè)因素：長(zhǎng)期貫徹了細(xì)分市場(chǎng)的集成戰(zhàn)略;善于發(fā)現(xiàn)客戶需求，并根據(jù)客戶需求推出新的金融產(chǎn)品與服務(wù);善于運(yùn)用先進(jìn)的IT技術(shù)手段支持其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和其新產(chǎn)品和服務(wù)的實(shí)施。
反觀我們的互聯(lián)網(wǎng)證券道路，在向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型的大背景下，券商原有以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的盈利模式，以及業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)，都面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。因此，根據(jù)自身特點(diǎn)和客戶訴求，盡早明確自己的差異化定位，也就成為券商眼下積極探索的路徑。
就在互聯(lián)網(wǎng)證券首次試點(diǎn)推出之后的2014年4月11日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)支持證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代技術(shù)改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，統(tǒng)一線上線下業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
不過(guò)，券商與互聯(lián)網(wǎng)金融相融，表象上是服務(wù)與產(chǎn)品的創(chuàng)新，而其根基在于金融理念、管理模式、組織架構(gòu)等一系列的創(chuàng)新與再造。
“推動(dòng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)實(shí)施差異化、專(zhuān)業(yè)化、特色化發(fā)展，促進(jìn)形成若干具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行?！边@是今年國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》對(duì)中國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提出的新的歷史使命。
業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，今年來(lái)券商之間的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)不斷，加之監(jiān)管層不斷出規(guī)劃和指引，券商互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)正在由初級(jí)的觸網(wǎng)邁進(jìn)構(gòu)建賬戶、打造平臺(tái)和整合產(chǎn)品等三為一體的深水探索。也就是說(shuō)，現(xiàn)今券商互聯(lián)網(wǎng)金融已由此前簡(jiǎn)單的產(chǎn)品接入互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的模式進(jìn)入到深層次的重構(gòu)模式。
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