目前，我國中小微企業(yè)金融服務(wù)體系分為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、其他準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)、金融市場和民間金融四個大類。從提供融資的規(guī)模來看，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)仍然是中小微企業(yè)最大的資金供給方，提供了萬億級別的融資規(guī)模；而提供千億級別融資規(guī)模的只有小額貸款公司和融資租賃；中小微企業(yè)典當(dāng)余額未過千億。相比之下，創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)交易市場和債券市場2013年為中小微企業(yè)提供的融資規(guī)模僅有數(shù)百億的水平。
銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)：競爭與差異化
在小微企業(yè)貸款零售化趨勢的演進(jìn)下，小微企業(yè)金融服務(wù)規(guī)模的“廣義小微企業(yè)貸款余額” 口徑在2013年官方信息披露中得到進(jìn)一步的強(qiáng)化，2013年中國銀監(jiān)會公開披露的小微金融服務(wù)數(shù)據(jù)均為包含了個體工商戶和小微企業(yè)主貸款在內(nèi)的廣義口徑，多家商業(yè)銀行也將廣義小微企業(yè)貸款規(guī)模作為衡量自身小微企業(yè)金融服務(wù)的最重要指標(biāo)。無論是廣義小微企業(yè)貸款余額的絕對數(shù)量、還是小微企業(yè)貸款余額占全部貸款余額的比例，2013年銀行業(yè)小微企業(yè)金融服務(wù)整體規(guī)模均較2012年有進(jìn)一步的提高。
中國銀監(jiān)會披露數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，全國廣義小微企業(yè)貸款余額達(dá)17.76萬億，比2012年的14.77萬億增加了2.99萬億，增速達(dá)20.24%，高出銀行業(yè)機(jī)構(gòu)全部貸款余額增速5.6個百分點。全國小微企業(yè)貸款戶數(shù)達(dá)1249.77萬戶，約占5606萬戶小微企業(yè)（含1170戶小型微型企業(yè)和4436萬戶體工商戶）的22.29%。
2013年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額占全部貸款余額的比例為23.20%，相比2012年度的21.59%的占比有所上升。在2013年監(jiān)管政策的外部激勵、利率市場化加劇的內(nèi)部推動下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)戰(zhàn)小微企業(yè)的步伐進(jìn)一步加快，小微企業(yè)貸款余額的增速高出全部貸款余額增速5.6個百分點，小微企業(yè)貸款余額占全部貸款余額的比例回升至23.20%。
以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中占主體地位的商業(yè)銀行為觀察對象，2013年國有五大行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行三類商業(yè)銀行廣義小微企業(yè)貸款余額合計10.44萬億，比2012年增長了0.77萬億，但三類商業(yè)銀行占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額的比例卻由2012年的65.47%下降至2013年的58.78%。
在廣義小微企業(yè)貸款余額方面，2013年五家國有大型商業(yè)銀行仍憑借資金規(guī)模和網(wǎng)點優(yōu)勢，在小微企業(yè)貸款規(guī)模絕對量上以4.97萬億小微貸款余額持續(xù)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，但占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額的比例由2012年的34.09%下降為2013年的27.98%；2013年股份制商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額增至3.05萬億，仍保持第二位，但占銀行業(yè)整體的比例略有所下降至17.17%；雖然城市商業(yè)銀行受其經(jīng)營規(guī)模的影響，小微企業(yè)貸款余額絕對量和占銀行業(yè)整體規(guī)模的比例均處于第三位，但在2013年城市商業(yè)銀行實現(xiàn)了此兩項指標(biāo)的雙增長，小微企業(yè)貸款余額增長至2.42萬億，小微企業(yè)貸款余額占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額的比例也略有上升，充分體現(xiàn)了城市商業(yè)銀行在小微金融服務(wù)上的增長潛力。
我們進(jìn)一步將上述提及的各類商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額占銀行業(yè)整體小微企業(yè)貸款余額的比例與其各自在銀行業(yè)中的資產(chǎn)占比進(jìn)行比較，以觀察各類銀行在小微企業(yè)金融服務(wù)上的貢獻(xiàn)度是否與其在銀行業(yè)整體資產(chǎn)占比相匹配。總體而言，三類商業(yè)銀行以占銀行業(yè)70%的資產(chǎn)規(guī)模提供了整個銀行業(yè)60%的小微企業(yè)貸款。具體而言，2013年，國有大型商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款余額占比仍小于其資產(chǎn)占比，小微企業(yè)客戶對于大型銀行的重要性、大型銀行對小微企業(yè)金融服務(wù)規(guī)模的貢獻(xiàn)度上仍不及其他兩類中小型銀行；股份制商業(yè)銀行2013年小微企業(yè)貸款占比轉(zhuǎn)為略低于資產(chǎn)的占比，但總體來看兩個比例數(shù)值上相差不大，基本持平；與前兩類銀行相比，城市商業(yè)銀行成為2013年小微企業(yè)貸款余額占比高于其資產(chǎn)占比的唯一一類商業(yè)銀行，憑借服務(wù)小微企業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢，在整個銀行業(yè)中利用較少的資產(chǎn)占比貢獻(xiàn)了較大比例的小微企業(yè)金融服務(wù)。
我們進(jìn)一步縱向觀察三類商業(yè)銀行廣義小微企業(yè)貸款占其各自全部貸款的比例。以2013年銀行業(yè)小微企業(yè)貸款余額與銀行業(yè)全部貸款占比的平均水平23.20%為參照，國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額與各自全部貸款余額的占比分別為16.51%和19.75%，低于23.20%的平均水平，城市商業(yè)銀行依舊保持小微企業(yè)貸款余額的占比優(yōu)勢，該比例高出平均水平15個百分點，達(dá)38.72%；與2012年相比，國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額占全部貸款余額的比例略有上升，而股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行該項比例均有不同程度的下降，尤其是股份制商業(yè)銀行下降了3.88個百分點。
繼分析銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)廣義小微企業(yè)貸款余額之后，我們觀察廣義小微企業(yè)貸款余額的兩部分構(gòu)成，即狹義小微企業(yè)貸款余額（法人企業(yè)貸款）和個人經(jīng)營性貸款余額。2013年，大型商業(yè)銀行在狹義口徑小微企業(yè)貸款余額上仍占據(jù)絕對優(yōu)勢，但原本廣義小微企業(yè)貸款余額居于第二位的股份制商業(yè)銀行，在狹義小微企業(yè)貸款余額上卻低于城市商業(yè)銀行。換角度觀察，即股份制商業(yè)銀行在個人經(jīng)營性貸款余額上表現(xiàn)突出，遠(yuǎn)高于其他兩類銀行個人經(jīng)營性貸款的規(guī)模。從占比上看，股份制商業(yè)銀行個人經(jīng)營性貸款占廣義口徑小微企業(yè)貸款的比例高達(dá)37.38%，而其他兩類商業(yè)銀行該項占比均低于三類銀行的平均值20.69%。隨著以招商銀行、民生銀行為代表的股份制商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)零售化趨勢的進(jìn)一步明朗和強(qiáng)化，股份制商業(yè)銀行對個人經(jīng)營性貸款的投放成為拓展小微業(yè)務(wù)的重要突破口。
綜合上述分析，三類商業(yè)銀行仍堅持各自的比較優(yōu)勢，在廣義小微企業(yè)貸款余額絕對量上，大型國有商業(yè)銀行雖仍占據(jù)絕對數(shù)量優(yōu)勢，但股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額占各自全部銀行貸款余額的占比顯著高于大型商業(yè)銀行，該比例表現(xiàn)最為突出的仍是城市商業(yè)銀行，遠(yuǎn)高于銀行業(yè)平均水平。但與2012年相比，股份制商業(yè)銀行該項占比出現(xiàn)大幅度的下跌并跌至銀行業(yè)平均水平之下，城市商業(yè)銀行也略有下降。此外，股份制商業(yè)銀行個人經(jīng)營性貸款余額的增長較其他兩類商業(yè)銀行表現(xiàn)突出，進(jìn)一步印證了股份制商業(yè)銀行小微金融服務(wù)零售化的發(fā)展趨勢。
商業(yè)銀行小微金融經(jīng)理人問卷調(diào)查結(jié)果顯示，2013年商業(yè)銀行對小微金融重視程度繼續(xù)提升，進(jìn)而帶動小微企業(yè)金融服務(wù)市場競爭程度呈增加態(tài)勢。對于2013年商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)的表現(xiàn)，大多數(shù)受訪者們都給出了“競爭激烈”、“穩(wěn)步增長”、“有所改善”的概括。受訪者普遍認(rèn)為，小微企業(yè)金融服務(wù)蓬勃發(fā)展，創(chuàng)新頻出，呈現(xiàn)出百家齊放的特點，但仍存在同質(zhì)化競爭加劇，部分銀行缺乏進(jìn)步等問題。
與此同時，尤其需要關(guān)注的是小微金融快速發(fā)展的過程中產(chǎn)生的風(fēng)險，部分地區(qū)小微企業(yè)信貸風(fēng)險的凸現(xiàn)已經(jīng)從2013年多家銀行不良貸款上升中得到體現(xiàn)。8成以上的受訪者認(rèn)為2013年小微企業(yè)貸款風(fēng)險高于2012年，超過5成的受訪者反映所在行小微企業(yè)貸款不良率增加。調(diào)查結(jié)果顯示不同地區(qū)的小微企業(yè)貸款風(fēng)險分化明顯，其中，長三角的受訪者最為悲觀，100%的受訪者均認(rèn)為小微企業(yè)貸款風(fēng)險增加。
面對2013年我國利率市場化實質(zhì)性推進(jìn)、小微金融市場競爭加劇以及互聯(lián)網(wǎng)金融的全面進(jìn)軍，商業(yè)銀行小微金融服務(wù)也從信貸規(guī)模的高速增長轉(zhuǎn)入服務(wù)范圍和質(zhì)量的全面提升，力求通過組織與流程改革、提升信息技術(shù)等措施全面迎戰(zhàn)小微金融市場多元化的競爭。越來越多地銀行從單純地追求“貸款余額”增長轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蟆敖痤~”與“戶數(shù)”雙增長；專營機(jī)構(gòu)建設(shè)在繼續(xù)推進(jìn)中面臨組織模式的新變革，民生銀行和招商銀行在獨立小企業(yè)專營機(jī)構(gòu)落幕的同時，掀開了小微金融融入“大零售”發(fā)展的新篇章，商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)重心下沉的步伐將進(jìn)一步加快；“商圈+產(chǎn)業(yè)鏈”的模式借助信息技術(shù)以更高效便捷的“平臺”化手段得以不斷升級；互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的變革對2013年商業(yè)銀行小微金融服務(wù)的升級產(chǎn)生了關(guān)鍵性的影響，商業(yè)銀行顯著加大了對信息技術(shù)的投入，優(yōu)化服務(wù)內(nèi)容渠道以提升客戶體驗，迎接互聯(lián)網(wǎng)金融的“逆襲”。
小貸公司：增速放緩中發(fā)展分化
2013年，小額貸款行業(yè)規(guī)模繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但相比2012年，主要規(guī)模指標(biāo)的增幅均有所回落。截至2013年末，全國共有小額貸款公司7839家，貸款余額8191億元，同比分別增長28.93%和38.33%，增幅均回落13個百分點。按小貸公司七成貸款流向小微企業(yè)估算，約有5700億元的貸款余額是小微企業(yè)貸款。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，小貸公司的經(jīng)營風(fēng)險凸顯，行業(yè)增長疲態(tài)初現(xiàn)。小貸公司的評級和接入央行征信系統(tǒng)工作正穩(wěn)步推進(jìn)，行業(yè)發(fā)展正逐步走向正軌。
總體上，小貸公司在貸款行業(yè)、貸款對象、貸款利率已經(jīng)體現(xiàn)出與商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)顯著不同的特征，但在貸款期限、貸款額度、貸款擔(dān)保方式上差異并不十分明顯，在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不斷下沉貸款客戶結(jié)構(gòu)重心的背景下，小貸公司普遍面臨著直接的競爭。在經(jīng)歷近幾年的高速發(fā)展后，小貸公司這個群體已經(jīng)出現(xiàn)分化，部分具有前瞻性的小貸公司開始脫穎而出，真正堅持小而分散的經(jīng)營原則，高度注重貸款客戶數(shù)量而非單純貸款金額的增長，在與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的差異化競爭中打開市場，形成核心競爭力。此外，隨著電子商務(wù)的迅猛發(fā)展，小貸成為主流電商的“標(biāo)配”，電商利用其交易平臺以及平臺上積累的海量客戶交易數(shù)據(jù)在提高風(fēng)險管理效率，降低管理成本方面有著得天獨厚的優(yōu)勢。
典當(dāng)：回歸中求發(fā)展
2013年市場流動性一度緊張，典當(dāng)作為提供短期流動性貸款的行業(yè)受到中小微企業(yè)及普通民眾的青睞，民間資金進(jìn)入典當(dāng)業(yè)的熱情仍在持續(xù)，雖然受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響，部分地區(qū)典當(dāng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮，但行業(yè)整體仍保持增長。截至2013年末，全國共有典當(dāng)企業(yè)6833家，同比增長12.3%；典當(dāng)余額866億元，同比增長22.7%。按8成典當(dāng)業(yè)務(wù)是中小微企業(yè)典當(dāng)估算，約有700億元的典當(dāng)余額流向了中小微企業(yè)。
2013年，隨著房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降，傳統(tǒng)民品典當(dāng)業(yè)務(wù)受到重視。值得注意的是，由于現(xiàn)代典當(dāng)業(yè)法律尚不健全，典當(dāng)?shù)膫鹘y(tǒng)優(yōu)勢正在逐漸減弱，導(dǎo)致在中小微金融服務(wù)領(lǐng)域與銀行、小貸公司同質(zhì)化發(fā)展。因此，應(yīng)盡快改善典當(dāng)行業(yè)發(fā)展環(huán)境，還原“典”與“當(dāng)”傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，使其能夠通過差異化的服務(wù)豐富中小微企業(yè)的金融服務(wù)選擇。
融資租賃：持續(xù)升溫
作為產(chǎn)融結(jié)合的最佳紐帶之一，融資租賃延續(xù)了2012年的良好態(tài)勢，2013年表現(xiàn)依舊十分搶眼，保持高速增長。截至2013年末，融資租賃公司突破1000家，達(dá)到1026家，增長83.2%；全年融資租賃合同余額達(dá)2.1萬億元，同比增長35.5%。盡管融資租賃行業(yè)整體規(guī)模擴(kuò)張迅速，但中小企業(yè)融資租賃的業(yè)務(wù)規(guī)模有限的局面并沒有得到明顯改善，據(jù)估算，2013年中小企業(yè)融資租賃合同余額約在2000億元以內(nèi)。
隨著融資租賃社會認(rèn)知程度的逐漸提高，各類融資租賃公司紛紛發(fā)力拓展中小企業(yè)融資租賃服務(wù)，為中小企業(yè)更新設(shè)備、改造技術(shù)以及緩解資金壓力等起到了重要作用。目前，廠商系的融資租賃公司仍是中小企業(yè)融資租賃的主要提供方，獨立第三方融資租賃公司在中小企業(yè)融資租賃領(lǐng)域也有積極探索。盡管金融系融資租賃公司已經(jīng)開始謹(jǐn)慎涉足中小企業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)，對中小企業(yè)客戶群的資源配置最低，短期內(nèi)仍難以成為中小企業(yè)融資租賃的主要渠道。
擔(dān)保：風(fēng)險與機(jī)遇并存
2013年，擔(dān)保行業(yè)在政府大力清理整頓過后，逐漸走出“中擔(dān)”等風(fēng)險事件的陰霾，恢復(fù)增長。截至2013年末，全國共有融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)8185家，業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，擔(dān)保放大倍數(shù)較前三年有所提升。全國中小微企業(yè)融資性擔(dān)保貸款余額1.28萬億元，較上年末增長13.9%，中小微企業(yè)融資性擔(dān)保貸款占融資性擔(dān)保貸款余額的75.8%。與此同時，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，部分行業(yè)風(fēng)險暴露影響，擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償事件屢有發(fā)生，部分民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)處境艱難，多家擔(dān)保機(jī)構(gòu)開始嘗試多角度創(chuàng)新，探求新增長點。
在利率市場化改革逐步深化，金融脫媒的壓力下，銀行業(yè)加大了對中小微企業(yè)的金融服務(wù)，隨著銀行在中小微企業(yè)信用風(fēng)險管理方面的經(jīng)驗積累和能力提高，擔(dān)保業(yè)需要進(jìn)一步提高風(fēng)險管理能力并積極探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和品種以獲得生存空間，擔(dān)?？蛻艚Y(jié)構(gòu)重心下沉的現(xiàn)象已初露端倪。
與此同時，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張與擔(dān)保品管理行業(yè)的興起，為緩解中小企業(yè)融資難困境提供了重要的支持。由于中小企業(yè)對動產(chǎn)質(zhì)押貸款有著強(qiáng)烈需求，而缺乏擔(dān)保品獨立管理能力的金融機(jī)構(gòu)又迫切希望拓展客戶動產(chǎn)融資，金融倉儲業(yè)務(wù)得到迅速發(fā)展，目前在我國形成了傳統(tǒng)物流倉儲公司和專業(yè)金融倉儲公司共同發(fā)展的態(tài)勢。2013年末，《倉單要素與格式規(guī)范》經(jīng)批準(zhǔn)并正式發(fā)布，倉儲業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)將有效促進(jìn)中國擔(dān)保存貨行業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展，為金融倉儲帶來新的發(fā)展契機(jī)。
創(chuàng)業(yè)投資：新特征助力新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展
2013年，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展在理性中回暖。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的募資與投資表現(xiàn)出增減相反的態(tài)勢。募資方面，2013年新募集基金數(shù)下降至199支，較2012年減少21.03%；新增資本量連續(xù)兩年呈負(fù)增長，由2012年的93.11億美元下滑到2013年的69.19億美元，下降25.69%。創(chuàng)投投資總額從2012年的73.20億美元下降到66.01億美元。但是與投資金額持續(xù)下滑形成反差的是，2013年，投資案例數(shù)比2012年卻有所增加，共發(fā)生投資1148起，增加了77起。行業(yè)的新特征在2013年集中體現(xiàn)，投資方向集中于新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，私募股權(quán)二級市場初步發(fā)展。
值得注意的是，隨著70后、80后甚至90后創(chuàng)業(yè)者開始接掌大旗，年輕的投資人也開始活躍在創(chuàng)投領(lǐng)域。新興產(chǎn)業(yè)資本的加入不僅從供給端增加了可投資金量，而且從需求端改變了創(chuàng)業(yè)生態(tài)。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)逐步理性回歸創(chuàng)業(yè)投資的本質(zhì)的趨勢日見明顯。
股權(quán)交易市場：結(jié)構(gòu)化行情下的創(chuàng)新發(fā)展
2013年，中國股權(quán)交易市場一波三折，呈現(xiàn)新的格局：主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板不再齊漲齊跌，而是走出冰火兩重天的行情；各行業(yè)板塊之間的分化加劇，政策沖擊特色明顯；全年沒有新股發(fā)行，IPO重啟從數(shù)次傳聞到年末方塵埃落定。
在2013年特殊的形勢下，中小企業(yè)通過股市獲取金融服務(wù)的形式由往年的IPO融資為主轉(zhuǎn)變?yōu)樵霭l(fā)、配股為主，全年在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板通過增發(fā)再融資的中小企業(yè)共有163家，募資總額為534.58億元，雖然再融資規(guī)模比2012年增長35.15%，但受IPO融資顆粒未收的拖累，中小企業(yè)2013年通過股權(quán)交易市場的融資額較2012年大幅下降51.65%。
多層次資本市場在2013年得到縱深發(fā)展，新三板成為為數(shù)不多的亮點，借助政策東風(fēng)，新三板正式擴(kuò)容，迎來跨越式發(fā)展。此外，一些地方產(chǎn)權(quán)交易所的打包金融服務(wù)也開始出現(xiàn)，為拓展中小企業(yè)金融服務(wù)進(jìn)行了探索。
債券市場：暗流涌動
2013年，債券市場跌宕起伏，創(chuàng)新與變革不斷出現(xiàn)，中小微企業(yè)債務(wù)融資仍在探索。在為中小微企業(yè)提供直接融資方面，中小企業(yè)私募債繼續(xù)快速發(fā)展，成為中小微企業(yè)直接債券融資工具中最活躍也是唯一增長的板塊；中小企業(yè)集合票據(jù)未能延續(xù)2012年的發(fā)展態(tài)勢，發(fā)行規(guī)模驟減；中小企業(yè)集合債發(fā)行繼續(xù)萎縮，作為中小企業(yè)直接融資工具的功能幾近名存實亡。
得益于中小企業(yè)私募債的快速增長，2913年中小微企業(yè)通過債券市場直接融資規(guī)模達(dá)到324.04億元（中小企業(yè)私募債259.65億元，中小企業(yè)集合票據(jù)60.39億元以及中小企業(yè)集合債4.00億元），比2012年增長了46.33%，占當(dāng)年工商企業(yè)債券融資總額的比重也由2012年的0.83%提升至1.47%。
在為中小金融機(jī)構(gòu)提供債券融資渠道進(jìn)而擴(kuò)大中小微企業(yè)金融供給方面，2013年商業(yè)銀行小微企業(yè)專項金融債發(fā)展勢頭不減，并且一統(tǒng)商業(yè)銀行金融債江湖，共有33只小微企業(yè)專項金融債發(fā)行，為22家商業(yè)銀行募集了1115億元資金。雖然融資規(guī)模有所下降，但作為發(fā)行主體的商業(yè)銀行數(shù)量由2012年的12家增加至22家，而且中小區(qū)域性商業(yè)銀行發(fā)行人的數(shù)量和融資規(guī)模明顯增多。
此外，工商企業(yè)債券融資在2013年，尤其是下半年受到了融資成本的沖擊，拖累了社會融資規(guī)模，但我們認(rèn)為企業(yè)債券融資占比下滑的現(xiàn)象不會成為趨勢。在促進(jìn)金融脫媒、推動商業(yè)銀行下沉客戶結(jié)構(gòu)重心方面，債券市場的發(fā)展已經(jīng)對商業(yè)銀行產(chǎn)生了促進(jìn)作用，這將是不可阻擋的趨勢。
民間金融：規(guī)范化演進(jìn)
2013年，民間金融在規(guī)范化發(fā)展的道路上高歌猛進(jìn)。在經(jīng)濟(jì)增長放緩、銀行信用收縮和貸款投向限制、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的共同作用下，2013年民間借貸規(guī)模繼續(xù)增大，截至2013年末，我國民間借貸規(guī)模達(dá)到7.4萬億。合會、地下錢莊等傳統(tǒng)民間借貸活動繼續(xù)活躍在正規(guī)金融體系“不經(jīng)濟(jì)”的領(lǐng)域，合會自改革開放以來首次在大陸地區(qū)被地方法律明確界定為民間借貸的一種形式，地下錢莊陽光化轉(zhuǎn)型期待政策突破。
以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托的民間金融迅猛發(fā)展，P2P和眾籌成為民間金融與互聯(lián)網(wǎng)金融交匯領(lǐng)域的主要金融活動。雖然年內(nèi)P2P借貸行業(yè)經(jīng)歷了“倒閉潮”、“跑路潮”等行業(yè)清出整合的波動，但在公眾互聯(lián)網(wǎng)金融思維覺醒的助推下，依舊保持了爆發(fā)式增長的態(tài)勢。2013年，P2P借貸行業(yè)總成交金額1058億元，年末借款余額268億元，較2012年規(guī)模增長近4倍，平臺數(shù)量也增至800家平臺。
與此同時，隨著市場各類主體對P2P認(rèn)識的加深和監(jiān)管層關(guān)注的加強(qiáng)，P2P借貸平臺的發(fā)展熱潮在市場的檢驗中逐漸回歸理性。在小微企業(yè)金融服務(wù)方面，運(yùn)作規(guī)范的P2P借貸平臺與傳統(tǒng)商業(yè)銀行和小額貸款公司形成了差異化的市場定位，填補(bǔ)了部分小微企業(yè)金融服務(wù)市場空白。此外，眾籌融資平臺開始起步，為中小微企業(yè)提供了一種全新的直接融資渠道。我們注意到，不僅僅是以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)本身，更重要的是代際更替的力量在推動著民間金融形式的創(chuàng)新和發(fā)展。
2013年，地方金融改革從溫州輻射全國各大城市，地方民間金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展空前，中國第一部民間借貸的地方法律也于2013年出臺。正如歷史上各類金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、市場出現(xiàn)的邏輯規(guī)律一樣，民間智慧不斷地在不同領(lǐng)域探索資金活動中信息不對稱問題更有效的解決方法，當(dāng)在風(fēng)險、成本、效率管理等方面取得一定成果時，新的金融活動形式出現(xiàn)了，這種新的金融活動形式會通過時間的考驗或發(fā)展壯大或走向消亡。
來源：《中國中小微企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展報告（2014）》
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