為何設(shè)定了安全邊際后還吃大跌
問：對于某只股票，我設(shè)定了一個安全邊際耐心等待，并終于買入。但是買入后沒多久居然就跌了將近15%。很奇怪，到底是我的安全邊際設(shè)定的有誤，還是其它什么問題？我的疑問是：假如技術(shù)圖形上它破位了，進入您設(shè)的安全邊際，您會買入嗎？假如跌幅離您設(shè)的安全邊際超過20%，您也選擇堅守嗎？我這次的失敗，是因為我對它基本面了解不夠造成的嗎？
答：你對安全邊際的理解而言，我認(rèn)為有誤，以下是我的想法供參考：
首先安全邊際不是技術(shù)分析，不講求精確性。我認(rèn)為安全邊際來自于對企業(yè)內(nèi)在價值與價格的比較后，你是否覺得獲利的機會已經(jīng)遠遠超過了需要承擔(dān)的風(fēng)險。換句話說，比如我認(rèn)為這個企業(yè)未來至少是值100億的市值，現(xiàn)在才30億市值，而另一方面就短期的估值而言6塊錢就比較合理了，穩(wěn)賺沒問題，大賺有希望。而市場突然波動下跌到5塊了，屬于對于合理價格又打了個折扣，這種情況我認(rèn)為就叫安全邊際。
當(dāng)然還有一種理解，就是比如我認(rèn)為這個企業(yè)的發(fā)展前途比較光明，按道理來說可以給他今年30倍的PE。但是考慮到一些意外的因素，或者對其發(fā)展的預(yù)估上有可能出現(xiàn)紕漏，因此我決定等到20PE才考慮買入，以此來換取一定的安全邊際。
有了一個基本的安全邊際考慮（不管是更側(cè)重上述哪種考慮模式），到了具體是5塊買入，還是4.8買入，可以結(jié)合當(dāng)前的技術(shù)態(tài)勢來玩玩。但是技術(shù)判斷失誤，比如4.8覺得跌不動了買入，結(jié)果居然跌倒了3塊，那確實是不完美的，但是又是對安全邊際本身的判斷沒啥影響的。
換句話說，安全邊際決定的是假設(shè)以當(dāng)前價位買入，未來基于內(nèi)在價值合理釋放時是否有很大的概率賺錢？但這不代表你買入的價位就是鐵底了，這是2碼事兒。
所以，安全邊際與技術(shù)毫無關(guān)系，只與企業(yè)內(nèi)在價值識別+個人愿意承擔(dān)的風(fēng)險系數(shù)有關(guān)。但你再進一步希望玩的細致些，那么就是在安全邊際的基礎(chǔ)上做技術(shù)精確判斷，但那個的成敗要靠一定的運氣，沒人能次次炒著大底。當(dāng)然，至于安全邊際的設(shè)定，當(dāng)然不同的人可能對企業(yè)評估不同而差異比較大，這個不奇怪了。所以很可能出現(xiàn)，對于同一個企業(yè)，我愿意20塊買入，你可能15塊都覺得貴的情況，這是沒啥奇怪的。
明白了這些，我們就可以想通2件事：
1，為啥價值投資者對于已經(jīng)處于安全邊際的持倉持續(xù)下跌，不但不沮喪，反而越來越高興的道理----因為5元已經(jīng)是穩(wěn)賺錢了，跌倒3塊那豈不是白給錢我撿？
2，巴菲特作為安全邊際原則的老祖宗級別選手，買入時候的水平真是臭的讓人不敢恭維，經(jīng)常買完就跌個20%以上。但，幾乎每次，用不了太久，你就發(fā)現(xiàn)最終他總是大賺特賺。
說道最后，再次提醒：
企業(yè)內(nèi)在價值的識別，不是盲目樂觀，不是信心爆棚。而是以大量的相關(guān)資料搜集為第一，以對企業(yè)發(fā)展態(tài)勢的抽絲剝繭的推理為第二，以謹(jǐn)慎的投資回報評估為第三。3者缺一不可，否則根本不存在什么安全邊際這回事兒，無論你定一個什么價格，都只不過是臆想而已。
另一方面，無論做多細致的工作，我想所謂的安全邊際價位的擬定也是沒有正確答案的，或者說沒有唯一答案的。因為，我們對于“安全”的定義本身可能就有很大差異，何況再加上對于企業(yè)認(rèn)知的不同理解呢？
聯(lián)系客服
