李強(qiáng): 供需改觀無法維持任性鎳價

時間：2015年11月11日 17:16:52 中財網(wǎng)

　　美聯(lián)儲為了吸引全球資金回流美國，10月28日會議再次發(fā)出暗示考慮在12月加息的模糊信號。美聯(lián)儲加息的“狼來了”故事在過去近兩年中反復(fù)預(yù)警多次，本來已經(jīng)失去了應(yīng)有的市場影響，卻依然能夠被空方大肆宣揚(yáng)利用，繼續(xù)攪動鎳市場眾多炒家的脆弱神經(jīng)。隨著美國陸續(xù)公布10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，LME鎳三個月期場內(nèi)收盤價也從10月28日的10600美元一路下行至11月6日的9635美元，實(shí)現(xiàn)了完美的二次探底夯實(shí)走勢。必須注意到的是，11月6日的LME鎳庫存回落到424188噸并創(chuàng)出了1月26日424344噸以來的新低，中國港口的鎳礦庫存數(shù)量也創(chuàng)出了2012年3月底以來的新低。

　　一、低鎳價無法改變供應(yīng)下降。國有機(jī)構(gòu)分析師徐愛東女士在最近的鎳鈷會議上也指出鎳價低于12000美元已經(jīng)導(dǎo)致全球60%的鎳生產(chǎn)企業(yè)虧損，由此也反證了筆者認(rèn)同的15000美元是全球鎳生產(chǎn)企業(yè)合理成本線。2015年伊始，LME鎳價就跌破了15000美元關(guān)口，幾乎一路單邊狂奔下跌。8月24日盤中還曾一度下探至9100美元，徹底擊碎了鎳生產(chǎn)企業(yè)的維持信心。由于鎳價仍然在10000美元上下蹣跚不前，無論中國還是全球的鎳生產(chǎn)供應(yīng)都只會大打折扣，出現(xiàn)恢復(fù)性增長的時機(jī)還非常遙遠(yuǎn)。

　　統(tǒng)計難度與范圍局限導(dǎo)致的嚴(yán)重偏差，市場分析無法獲得鎳價過度下跌到底影響了多少鎳產(chǎn)量的具體準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。世界統(tǒng)計局公布的1-7月全球鎳供需出現(xiàn)1.6萬金屬噸缺口比較接近市場真實(shí)，俄羅斯Norlisk上調(diào)2016年全球鎳供應(yīng)短缺至6萬金屬噸的判斷依然維持謹(jǐn)慎態(tài)度。還有許多機(jī)構(gòu)都公布了各種各樣的統(tǒng)計與預(yù)測，盡管各自的數(shù)據(jù)有所差異，顯然均無法改變鎳供應(yīng)持續(xù)減少與鎳需求穩(wěn)定增長的基本事實(shí)。

　　由于鎳價持續(xù)大跌以及礦源嚴(yán)重不足，中國鎳鐵企業(yè)被動出現(xiàn)的停產(chǎn)、減產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)以及倒閉等現(xiàn)象更加普遍。盡管沒有機(jī)構(gòu)公布準(zhǔn)確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，無論從實(shí)物噸或者金屬量測算，2015年的產(chǎn)量下降態(tài)勢都將超出此前的謹(jǐn)慎預(yù)測，2016年的繼續(xù)減產(chǎn)態(tài)勢也將維持當(dāng)前的下降速度。生產(chǎn)的不確定性幾乎徹底抹去了中國鎳鐵企業(yè)庫存鎳礦的慣性，中國鎳礦的社會庫存已經(jīng)集中在港口數(shù)據(jù)顯示。11月6日，中國港口的鎳礦庫存下降到1591萬濕噸，庫存數(shù)量創(chuàng)出了2012年3月底以來的新低。眾所周知的原因，鎳礦品位已經(jīng)大幅度下降，鎳含量1.8%及以上的鎳礦來源微乎其微，港口庫存絕大部分是已經(jīng)陷入滯銷的低鎳高鐵礦以及過去幾乎無人問津的所謂中鎳礦。

　　LME鎳價低于15000美元的困局已經(jīng)持續(xù)僅一年而且還在低位徘徊，菲律賓的鎳礦開采力度出現(xiàn)了明顯減弱的態(tài)勢。菲律賓鎳礦品位低以及雨季自然現(xiàn)象的局限十分明顯，中國依賴海外鎳礦的鎳板或鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)從今年第3季度開始只好被迫延長檢修時間或維持低水平生產(chǎn)。印尼、緬甸等海外聚集中國大量投資的鎳生產(chǎn)項(xiàng)目均已超出了此前的盈虧測算，投產(chǎn)即虧損的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)還無法看到改善的跡象，無論此前投資的雄心幾何，現(xiàn)實(shí)的最好選擇顯然只會延遲投產(chǎn)或推遲達(dá)產(chǎn)的進(jìn)度。

　　二、低鎳價顯然擴(kuò)大需求增長。不銹鋼市場在2015年出現(xiàn)了明顯的價格與方式的大轉(zhuǎn)折，加工企業(yè)或者貿(mào)易商均努力改變了購進(jìn)囤貨再銷售的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，不銹鋼的庫存被迫擠回了不銹鋼冶煉企業(yè)的倉庫。2015年1-9月的不銹鋼粗鋼產(chǎn)量增長6.5%至1726萬噸，鑒于不銹鋼冶煉企業(yè)的庫容十分有限，在不銹鋼出口減少的情況下，中國不銹鋼市場的容量顯然在繼續(xù)增長擴(kuò)大。無論樂山市沙灣區(qū)的不銹鋼加工企業(yè)滿足訂單生產(chǎn)，還是成都市中力不銹鋼市場的熙熙攘攘現(xiàn)象，亦或山東華燁集團(tuán)的銷售人員苦于不銹鋼管始終供不應(yīng)求，這些市場現(xiàn)象在跌價的哀嘆聲中還依然存在，而且能夠因此感受到不銹鋼應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，毫無疑問是因?yàn)殒噧r大幅度的斷崖式下跌，從而推動不銹鋼應(yīng)用的廣度與深度都實(shí)現(xiàn)了又一次歷史性的大普及。

　　位于廣漢市金廣不銹鋼循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的四川龍立可(NONLEAK)不銹鋼管業(yè)有限公司自主研發(fā)的“螺紋卡粘式” 管道連接技術(shù)獲得國家發(fā)明專利認(rèn)證(專利號：201320821792.X)，安全性能比傳統(tǒng)的卡壓、雙卡壓、環(huán)壓有更大的提高，能夠保證不銹鋼管道的永久性不泄露。據(jù)了解，不銹鋼自來水管的壁厚只相當(dāng)于傳統(tǒng)碳鋼鍍鋅管的1/4，強(qiáng)度還會增加至少一倍，“管道與房屋同壽”的多年夢想如今成為了現(xiàn)實(shí)。不僅徹底解決了鍍鋅鋼管對自來水的二次污染以及必須定期更換的使用煩惱，而且完全消除了鍍鋅鋼管在生產(chǎn)過程中的環(huán)境影響。廣漢不銹鋼園區(qū)新建職工宿舍全部采用了不銹鋼自來水管道與燃?xì)夤艿?，四川省推出兩個示范建設(shè)項(xiàng)目，樂山市從規(guī)劃層面大力推廣應(yīng)用。據(jù)寧德不銹鋼行業(yè)大會期間的有關(guān)測算，僅不銹鋼自來水管普及這一項(xiàng)，全國每年就可新增500萬噸不銹鋼的市場需求
　　三、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)明顯拉動需求躍升。2015年1-9月，中國社會固定資產(chǎn)投資增速下降到10.3%的多年來最低位，遠(yuǎn)低于人民幣M2的增速。9月底，國家相繼出臺了購房與購車的促進(jìn)新政策，10月份又明顯加大了投資落實(shí)力度，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策力度逐漸加碼擴(kuò)大。效果十分明顯，10月份的乘用車銷量1852950輛，同比增長8.5%，是9月份3.26%增速的兩倍多，徹底改觀8月份同比下降3.39%的嚴(yán)酷局面。盡管10月份的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)還沒有公布，出現(xiàn)明顯回升應(yīng)該是大概率事件，11月、12月的投資回升態(tài)勢不僅會保持而且可能會恢復(fù)強(qiáng)勁態(tài)勢。

　　從不銹鋼產(chǎn)業(yè)來看，低鎳價幫助了市場應(yīng)用領(lǐng)域的繼續(xù)擴(kuò)大。從鎳產(chǎn)業(yè)自身來看，200系與400系不銹鋼的出現(xiàn)與普及拉回了鎳價狂飆的任性，幫助鎳產(chǎn)業(yè)自身認(rèn)清“物極必反”的自然法則。2015年戲劇性地迎來了鎳價任性瘋狂的反面，鎳價斷崖暴跌的任性也戲劇性地擴(kuò)大了鎳需求正隨著不銹鋼的大普及而迎來更廣闊的市場前景。供需形勢正在繼續(xù)逆轉(zhuǎn)擴(kuò)大，糾結(jié)鎳價還會長期低位蹣跚？恣意空方如何繼續(xù)打壓贏利？