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本次基金系列文章劃分為三部曲：
基金是什么，有什么優(yōu)勢(shì)，詳見(jiàn)基金應(yīng)該怎么買(mǎi)？附基金購(gòu)買(mǎi)指南及推薦名單
基金應(yīng)該怎么買(mǎi)，主動(dòng)基金應(yīng)該怎么選？即本文
被動(dòng)基金怎么買(mǎi)？基金什么時(shí)候賣(mài)？首發(fā)于公眾號(hào)，雪球明天更新
基金怎么買(mǎi)最好
昨天的第一部分我們說(shuō)了基金勝率是遠(yuǎn)優(yōu)于個(gè)股的，那么基金應(yīng)該怎么買(mǎi)呢？
其實(shí)就基金而言，一般有兩種購(gòu)買(mǎi)方式：一次性購(gòu)買(mǎi)和定投，現(xiàn)在我們看到的很多基金推薦文章都在告訴你，買(mǎi)基金要定投，定投真的是靈丹妙藥嗎？
我們先看一組數(shù)據(jù)，假如從2016年1月到2020年2月共50個(gè)月，我們手上有10萬(wàn)塊錢(qián)，現(xiàn)在有兩種購(gòu)買(mǎi)方式，第一種方式一次性花10萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一只基金，第二種方式是按每月2000元定期購(gòu)買(mǎi)一只基金
然后我們選取幾種具有代表性的基金標(biāo)的，來(lái)看下相應(yīng)的收益率：
上證50指數(shù)基金（寬基指數(shù)被動(dòng)基金），采用一次性購(gòu)買(mǎi)的方式收益率是15.26%，定投的收益率是14.95%
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（寬基指數(shù)被動(dòng)基金），采用一次性購(gòu)買(mǎi)的方式收益率是-23.7%，定投的收益率是17%
易方達(dá)中小盤(pán)基金（主動(dòng)基金），采用一次性購(gòu)買(mǎi)的方式收益率是117.9%，定投的收益率是58.7%
中證白酒指數(shù)基金（行業(yè)指數(shù)被動(dòng)基金），采用一次性購(gòu)買(mǎi)的方式收益率是170.8%，定投的收益率是67.2%
大家看出了什么？不同基金收益差別很大，定投不一定比一次性購(gòu)買(mǎi)賺錢(qián)，但是一次性購(gòu)買(mǎi)有可能虧錢(qián)
換句話(huà)說(shuō)，如果投資標(biāo)的表現(xiàn)一般的時(shí)候（如上證50指數(shù)），定投和一把梭哈的差別不大
如果投資標(biāo)的表現(xiàn)很差時(shí)（如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)），定投可以大幅跑贏一次性購(gòu)買(mǎi)
如果投資標(biāo)的表現(xiàn)優(yōu)異（如白酒指數(shù)），一次性購(gòu)買(mǎi)收益更大，定投反而是拖累
而投資標(biāo)的的好壞又可以分為趨勢(shì)和波動(dòng)兩方面，趨勢(shì)代表著長(zhǎng)期看是上漲還是下跌，波動(dòng)代表上漲和回撤的幅度大小
所以我們可以得出以下結(jié)論：
當(dāng)趨勢(shì)不明顯，波動(dòng)較大時(shí)，定投能夠幫助我們分散風(fēng)險(xiǎn)，保住收益，因?yàn)橼厔?shì)不明顯，不能保住你能買(mǎi)在最低點(diǎn)，而通過(guò)長(zhǎng)期定投可以熨平波動(dòng)
當(dāng)上升趨勢(shì)明顯時(shí)，不需要管波動(dòng)，直接一把梭哈效果更好
當(dāng)向下趨勢(shì)明顯時(shí)，不需要管波動(dòng)，直接就別買(mǎi)了
但對(duì)于趨勢(shì)的判斷，是一件非常困難的事情，因?yàn)槭袌?chǎng)除了會(huì)受到市場(chǎng)本身影響外，還會(huì)受到場(chǎng)外因素?cái)_動(dòng)，如最近幾年各種飛舞的黑天鵝，所以選擇梭哈還是定投取決于你的風(fēng)險(xiǎn)和收益偏好
想要獲得超額的高收益，那么在市場(chǎng)低估并且趨勢(shì)大概率向好時(shí)，一把梭哈的方式會(huì)更好
希望能夠獲得穩(wěn)健的收益，那么定投寬基指數(shù)的方式會(huì)更好，甚至長(zhǎng)時(shí)間的定投可以忽略掉擇時(shí)因素
我給出更具體的意見(jiàn)是主動(dòng)基金和指數(shù)基金的基礎(chǔ)配置可以參考100-年齡：年齡，例如30歲應(yīng)該更偏重收益，如果是60歲更應(yīng)該看重穩(wěn)健，推薦的配置策略如下
假定市場(chǎng)估值位于中位數(shù)，上漲和下跌趨勢(shì)不明，那么30歲應(yīng)該以7:3的比例配置主動(dòng)基金和指數(shù)基金，60歲則是4:6的比例配置
如果市場(chǎng)低估，上漲趨勢(shì)明顯，那么30歲可以直接9:1配置主動(dòng)基金和指數(shù)基金，60歲可以反過(guò)來(lái)2:8的比例配置
如果不知道如何判斷市場(chǎng)估值，又想投資股票，那么定投寬基指數(shù)更合適，也是隨時(shí)都可以開(kāi)始的
（關(guān)于市場(chǎng)或行業(yè)估值，可以到“量子熊貓”公眾號(hào)菜單中“指數(shù)估值”查詢(xún)，每天更新）
最后要特別強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，作為股票投資的錢(qián)，一定是要在保證日常流動(dòng)性后剩余的錢(qián)，換句話(huà)說(shuō)，這筆錢(qián)你最少要能保證三年不會(huì)用到，才適合拿來(lái)投資，否者應(yīng)該用來(lái)投資更穩(wěn)健的債券
因?yàn)锳股市場(chǎng)歷來(lái)熊長(zhǎng)牛短，如果因?yàn)榧庇缅X(qián)導(dǎo)致過(guò)早贖回很容易導(dǎo)致虧損，切記！切記！
基金這么多，怎么挑選出優(yōu)秀的基金
說(shuō)完基金的配置，我們?cè)賮?lái)說(shuō)說(shuō)如何選擇主動(dòng)基金，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)可以總結(jié)為四大塊：
第一是基金經(jīng)理的選擇，有一句話(huà)是這么講的，“選基金就是選基金經(jīng)理”，對(duì)于主動(dòng)基金而言，基金經(jīng)理的眼光和判斷，直接影響到基金業(yè)績(jī)的好壞
例如當(dāng)年的公募一哥王亞偉，在2005年接手“華夏大盤(pán)精選“基金，到他2012年5月4日離職，基金回報(bào)高達(dá)12倍，年化收益49.8%，長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)基金業(yè)績(jī)首位，而在他離職后基金排名直接大幅下跌至49位
而基金經(jīng)理的選擇主要看兩個(gè)方面，歷史業(yè)績(jī)和從業(yè)年限，敲重點(diǎn)，我們要看的是基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)，而不是基金的歷史業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)的歷史業(yè)績(jī)說(shuō)明基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)豐富，投資管理能力更強(qiáng)
第二是要選擇規(guī)模大的頭部基金公司，規(guī)模越大內(nèi)部管理越完善，業(yè)績(jī)好，規(guī)模就會(huì)變大，規(guī)模越大就可以投資更多的資源做更好的研究，從而帶來(lái)更好的業(yè)績(jī)，這是一個(gè)良性循環(huán)的過(guò)程
第三是單只基金的規(guī)模，與基金公司一樣，基金業(yè)績(jī)?cè)胶靡?guī)模會(huì)變大，越大資源就越多...也是一個(gè)良性循環(huán)的過(guò)程，反之如果基金業(yè)績(jī)不好就會(huì)形成投資者贖回，規(guī)模小了管理費(fèi)就少，業(yè)績(jī)就更受影響，投資者就更不愿意買(mǎi)的惡性循環(huán)
第四是基金的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，機(jī)構(gòu)包含了社?；?、各種資產(chǎn)管理公司、信托公司等，一般來(lái)說(shuō)我們要相信專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的力量，這是社會(huì)分工的必然趨勢(shì)
主動(dòng)基金有哪些坑，如何避免
說(shuō)完基金的選擇，我們?cè)賮?lái)看看購(gòu)買(mǎi)基金都會(huì)有哪些坑要避免，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)也可以歸為三大塊：
抬轎子，各個(gè)基金之間哄抬股價(jià)，通過(guò)犧牲其他基金的利益來(lái)打造明星基金，例如某個(gè)基金先買(mǎi)入一些股票，然后其他基金紛紛跟進(jìn)買(mǎi)入，從而抬高股價(jià)，這樣打造出來(lái)的明星基金又可以吸引更多的投資者，從而也可以帶動(dòng)基金公司的其他基金產(chǎn)品銷(xiāo)售，避免方法是查看該基金公司旗下其他基金的情況，如果幾只基金持倉(cāng)組成相仿，業(yè)績(jī)卻相差很大就要小心了
老鼠倉(cāng)，基金經(jīng)理?yè)p公肥私，利用親友賬戶(hù)先行買(mǎi)入股票，然后跟進(jìn)買(mǎi)入拉高股價(jià)后套利賣(mài)出，避免方法就是一定要避開(kāi)那些爆出過(guò)老鼠倉(cāng)的基金公司，剩下的也只能交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)了
利益輸送，基金和上市公司之間勾結(jié)，發(fā)布利好消息后減持謀取非法收益，避免方法是要避免迷信明星基金經(jīng)理，要仔細(xì)看基金持倉(cāng)是否偏向那種話(huà)題性多，但實(shí)績(jī)業(yè)績(jī)又不太好的股票
主動(dòng)基金優(yōu)選清單（優(yōu)選清單引用 @銀行螺絲釘 主動(dòng)優(yōu)選組合，大家也可以到釘大蛋卷基金組合一鍵購(gòu)買(mǎi)，感謝釘大）
最后，根據(jù)以上條件，我也給大家篩選出了目前優(yōu)質(zhì)的基金經(jīng)理名單供大家選擇：
條件一，6年以上的基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)，至少經(jīng)歷過(guò)一輪牛熊市
條件二，基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jī)好，任期年化收益超過(guò)15%
條件三，管理過(guò)大資金，至少20億以上
經(jīng)過(guò)這三個(gè)條件，篩選出來(lái)的主動(dòng)基金只有27只，大約只占所有基金的0.45%，另外里面還有一些基金是由同一個(gè)基金經(jīng)理管理的，全部篩選完后僅剩下以下幾個(gè)符合要求的，分別是：
富國(guó)基金，朱少醒
景順長(zhǎng)城基金，劉彥春、余廣
興全基金，董承非，謝治宇
易方達(dá)基金，張坤，陳皓，蕭楠
中歐基金，周蔚文
廣發(fā)基金，傅友興
睿遠(yuǎn)基金，陳光明，傅鵬博
工銀基金，王君正
其實(shí)除了這三個(gè)條件以外，還有基金投資策略和風(fēng)格偏好等因素，大家可以從基金名稱(chēng)、介紹或持倉(cāng)中了解，這部分因素可以根據(jù)個(gè)人投資偏好自行選擇，也可以配置單個(gè)或多個(gè)基金，個(gè)人比較推薦的是以下幾個(gè)：
張坤 005827 易方達(dá)藍(lán)籌精選混合
董承非 163402 興全趨勢(shì)
周蔚文 166002 中歐新藍(lán)籌混合A
傅友興 270002 廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)混合A類(lèi)
劉彥春 260108 景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)
朱少醒 161005 富國(guó)天惠成長(zhǎng)LOF
當(dāng)然基金經(jīng)理變動(dòng)也是比較頻繁的，大家買(mǎi)的時(shí)候可以再關(guān)注下基金經(jīng)理有沒(méi)有更換
第三部分預(yù)熱
主動(dòng)基金已經(jīng)知道怎么選了，但是我想要更穩(wěn)健的收入，基金定投應(yīng)該怎么做？
買(mǎi)基金要擇時(shí)，賣(mài)基金也需要擇時(shí)，有一句話(huà)叫“會(huì)買(mǎi)基金不是本事，會(huì)賣(mài)基金才是賺錢(qián)”，只有賣(mài)出那一刻，錢(qián)才算是真正收到自己口袋里了，那什么時(shí)候賣(mài)才能保證收益最大化呢？
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