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（騰訊證券）編者按：A股急跌之下，各監(jiān)管層火線出擊，連發(fā)多道“救市金牌”護(hù)盤，機(jī)構(gòu)應(yīng)聲而動(dòng)……在這個(gè)不平常的夏天，騰訊證券從7月6日起推出《A股保衛(wèi)戰(zhàn)紀(jì)實(shí)》系列報(bào)道，為投資者全方位解讀這場(chǎng)沒有硝煙的資本大戰(zhàn)。
戰(zhàn)況回顧：
7月6日 保衛(wèi)戰(zhàn)首日告捷：國(guó)家隊(duì)尾盤大補(bǔ)藍(lán)籌 A股康復(fù)需時(shí)日
7月7日 保衛(wèi)戰(zhàn)次日：新風(fēng)險(xiǎn)來臨 國(guó)家隊(duì)策略亟待升級(jí)
7月8日 保衛(wèi)戰(zhàn)第三天：救市升級(jí) 證金出擊小票
7月9日 保衛(wèi)戰(zhàn)市場(chǎng)篇：國(guó)家隊(duì)調(diào)整策略大獲全勝
A股今日仍然氣勢(shì)恢宏，延續(xù)昨日普漲態(tài)勢(shì)。
截至收盤時(shí)，滬指上漲近5%逼近3900點(diǎn)，兩市超過1300只個(gè)股漲停，各板塊全面飄紅。值得關(guān)注的是銀行股尾盤跳水，連累A股收盤時(shí)漲幅收窄。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，此前A股市場(chǎng)的下跌的速度和慘烈程度超出了預(yù)期，但目前市場(chǎng)確實(shí)已經(jīng)企穩(wěn)。從較長(zhǎng)時(shí)間看，估值層面泡沫的大幅消除也許對(duì)于市場(chǎng)企穩(wěn)同樣重要。目前市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候已經(jīng)過去，正在轉(zhuǎn)入以區(qū)間整理為特征的災(zāi)后重建。
對(duì)于A股全面上漲是否預(yù)示著反轉(zhuǎn)行情到來，高善文表示，從估值、實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)前景看，我們傾向于認(rèn)為市場(chǎng)似乎仍然處于牛市格局，但重新恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)上漲的跡象目前仍不明確。
連續(xù)斷崖式下跌對(duì)投資者情緒造成的嚴(yán)重挫傷是否能在短期內(nèi)恢復(fù)？大面積停牌個(gè)股復(fù)盤將對(duì)市場(chǎng)帶來何種沖擊？市場(chǎng)企穩(wěn)后投資者應(yīng)該如何操作呢？
A股普漲再現(xiàn)牛市格局 后市看漲
受到一行三會(huì)救市政策持續(xù)加碼，公安部核查惡意做空，產(chǎn)業(yè)資本大舉增持等一系列利好刺激，A股保衛(wèi)戰(zhàn)短期勝利果實(shí)得以保持。
今日，兩市個(gè)股再現(xiàn)大面積漲停，前期陰霾盡掃。
從盤面上來看，滬指今日強(qiáng)勢(shì)上攻，盤中收復(fù)3900點(diǎn)，雖尾盤在銀行股跳水影響下漲幅有所收窄，但收盤時(shí)仍大漲近5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今日強(qiáng)勢(shì)收復(fù)2500點(diǎn)，205只交易個(gè)股全部漲停，創(chuàng)業(yè)板指繼昨天漲停之后，今日再度封板。
連續(xù)兩日大漲，釋放良性信號(hào)，對(duì)于修復(fù)前期暴跌帶來的負(fù)面情緒具有積極意義。
高善文判斷，政府的斷然救市措施對(duì)市場(chǎng)恢復(fù)起到了至關(guān)重要的作用，目前市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候已經(jīng)過去,正在轉(zhuǎn)入以區(qū)間整理為特征的災(zāi)后重建。
中信證券也認(rèn)為，在7月9日“國(guó)家隊(duì)”力挽狂瀾之后，市場(chǎng)最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過去。
此外，一些國(guó)際大行也紛紛開始唱多內(nèi)陸股市。匯豐將中國(guó)A股市場(chǎng)評(píng)級(jí)從4月的減持上調(diào)至中性。同時(shí)將上證綜指2015年底目標(biāo)由3000點(diǎn)上調(diào)至4000點(diǎn)，滬深300指數(shù)今年年底目標(biāo)則由3800點(diǎn)上調(diào)至4200點(diǎn)。
高盛則在近期發(fā)布的下半年策略展望中指出，A股市場(chǎng)目前不存在泡沫，在政府支持措施增強(qiáng)投資者信心及貨幣寬松政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，滬深300指數(shù)未來12個(gè)月將上升27%。
千余家停牌公司待復(fù)牌 考驗(yàn)市場(chǎng)流動(dòng)性
最令市場(chǎng)擔(dān)憂的是，目前兩市仍有大面積企業(yè)停牌。未來隨著這些企業(yè)復(fù)牌，市場(chǎng)流動(dòng)性將再次面臨考驗(yàn)。
根據(jù)騰訊證券統(tǒng)計(jì)，截至10日收盤時(shí)，兩市尚有1386家企業(yè)處于停牌狀態(tài)。
民生證券李少君表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒還比較脆弱，大規(guī)模集中復(fù)牌可能帶來流動(dòng)性不足。伴隨市場(chǎng)流動(dòng)性緩解，將有大批股票集中復(fù)牌，市場(chǎng)需要更多流動(dòng)性應(yīng)對(duì)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，扎堆復(fù)牌并不可取。盡管市場(chǎng)已經(jīng)獲得了一定的流動(dòng)性，但當(dāng)下市場(chǎng)熱度仍為星星之火，停牌企業(yè)大面積復(fù)牌可能會(huì)直接把剛剛涌動(dòng)的流動(dòng)性再度抽干。
分析認(rèn)為，如果說公司前期停牌僅僅是為了躲避下跌，復(fù)牌又只是為了上漲，未能給市場(chǎng)帶來更多的利好與信心，那顯然無法得到市場(chǎng)的認(rèn)可。而如果公司在復(fù)牌時(shí)拿出了諸如實(shí)施資產(chǎn)注入、高送轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略合作項(xiàng)目的方案，那么復(fù)牌有實(shí)現(xiàn)重新上漲的可能。
而據(jù)知情人士透露，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)上市公司復(fù)牌進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，想要復(fù)牌的公司需發(fā)布利好消息，且經(jīng)過證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)之后，才能復(fù)牌。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場(chǎng)能夠承受的企業(yè)復(fù)牌數(shù)量是有限的，監(jiān)管層之所以嚴(yán)控復(fù)牌數(shù)量，主要擔(dān)心復(fù)牌企業(yè)太多，導(dǎo)致救市困難加大。
目前A股雖已出現(xiàn)大幅反彈，但是消息面上和資金面上一旦出現(xiàn)松懈，還可能被空方反撲，短期內(nèi)危機(jī)解除仍然依賴政策的持續(xù)加碼和更多流動(dòng)性支持。
暴漲再現(xiàn) 配資炒股仍蠢蠢欲動(dòng)
“創(chuàng)業(yè)板全部漲停，再一次體現(xiàn)了賭博精神仍在”，一位資深投資人士對(duì)騰訊證券表示。
在他看來，市盈率在百倍以上的創(chuàng)業(yè)板未停牌個(gè)股跟多，雖然有個(gè)別業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)好的潛力個(gè)股，但是大多數(shù)不具備太大的投資價(jià)值?！百I這些股，有可能讓人一個(gè)月暴富，也有可能一個(gè)月返貧，建議謹(jǐn)慎的投資者最好遠(yuǎn)離這類股票”他說。
一位配資公司人士向騰訊證券透露，A股兩日暴漲，使得咨詢配資業(yè)務(wù)的投資者再次出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，“其中不乏前期因暴跌被平倉的客戶”。
分析人士認(rèn)為，前期因股市急跌遭配資公司平倉的客戶，大多損失較大，看到市場(chǎng)反撲機(jī)會(huì)到來，都希望贏回前期損失，因此賭性更大。
需要提醒投資者的是，短期雖然A股形勢(shì)開始出現(xiàn)樂觀跡象，但是從以往經(jīng)驗(yàn)來看，市場(chǎng)暴跌之后，仍可能有二次、三次探底，杠桿資金抄底仍面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。
更加值得關(guān)注的是，A股企穩(wěn)是在一系列政策刺激下的反應(yīng)，中長(zhǎng)期來看，一旦前期暫停的IPO重啟，或券商救市籌碼出手，仍可能引發(fā)市場(chǎng)再度深調(diào)，對(duì)于杠桿資金來說，同樣可能帶來致命的損失。
絕地反擊 抄底資金已恢復(fù)活力
市場(chǎng)上流傳著這樣一句諺語：一根大陽線，千軍萬馬來相見；兩根大陽線，龍虎榜上機(jī)構(gòu)現(xiàn)；三根大陽線，散戶追高不聽勸；四根大陽線，游資砸盤說再見。
當(dāng)前A股正處于兩根大陽線的黃金上升期，場(chǎng)外持幣觀望的投資者再次燃起入市獲利的強(qiáng)力欲望。那么在短期市場(chǎng)情緒仍不穩(wěn)定的情況下，有哪些是更加安全的投資標(biāo)的呢？
中信證券認(rèn)為，塵埃落定之后，市場(chǎng)將會(huì)重建估值體系，投資者將會(huì)更加偏好那些估值較合理且成長(zhǎng)具有較高確定性的公司。
當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)開始自主介入藍(lán)籌中權(quán)重較小、跌幅更大的一些行業(yè)。存量資金正在恢復(fù)活力，開始長(zhǎng)期，比較高估值的創(chuàng)業(yè)板里面的存量資金開始完成自救、換倉，然后預(yù)計(jì)將扎堆板塊內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)的龍頭。
中金公司也認(rèn)為，經(jīng)過前期的大幅下跌后，一些基本面強(qiáng)勁、具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的個(gè)股已經(jīng)具備極強(qiáng)的投資價(jià)值，增長(zhǎng)穩(wěn)健的醫(yī)藥消費(fèi)股以及估值便宜的大盤藍(lán)籌股也具備較強(qiáng)吸引力，上半年倍受青睞的互聯(lián)網(wǎng)加以及國(guó)企改革等主題也值得持續(xù)關(guān)注。
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