文／巴九靈
自從理財?shù)脑掝}墻推出，這段時間后臺又多了很多的留言，很多人關心理財怎么才能不光靠運氣。不僅和我一樣的門外漢在問，很多有經(jīng)驗的人也表示看不懂市場，想請吳老師給一些解答。
問 吳老師，我買股票、買基金、買債券也有好幾年了，有虧也有賺。但是更多的時候，也是看不懂，賺了虧了都不知道是為什么，所以下一次買心里總是有點七上八下，想賺又怕虧了。有人告訴我投資的選擇要看經(jīng)濟形勢，但是又說不清怎么按照經(jīng)濟形勢來選擇。比如買股票，什么樣的經(jīng)濟形勢下買股票最合適呢？
小巴在理財課的筆記上翻來翻去，終于翻到了一個看上去還算簡便的指導性方法，這個方法就是'美林時鐘'，它是一個根據(jù)經(jīng)濟周期不同階段來調(diào)整投資、保持投資理財長期收益的工具。
“美林時鐘”是全球最大金融咨詢服務公司之一的美林證券，通過分析1973-2004這三十多年的數(shù)據(jù)總結出的規(guī)律。它將經(jīng)濟運行周期分為四個時期，分別為復蘇期、過熱期、滯漲期和衰退期。
這個工具最重要的一點是，在不同階段，通過識別拐點，調(diào)整配置，都能收獲超額的收益。如何分辨不同的階段呢，老師說有兩個比較容易識別的指標，那就是經(jīng)濟增長和通脹程度，再簡化一些就是GDP增速和CPI指數(shù)。
而在投資工具上，一般家庭較少涉及大宗商品交易，更多情況下以股票、債券、現(xiàn)金為主。此外，個人投資者如果直接投資個股會有很大風險，但是以“股票型基金”或者“指數(shù)型基金”來替代則能夠在很大程度上減少短期波動帶來的心理壓力，省時又省心。同理，債券和現(xiàn)金投資可以分別以“債券型基金”和“貨幣型基金”替代。
【衰退】
衰退期階段，債券資產(chǎn)是最佳投資選擇，其次是現(xiàn)金持有。至于為什么這個階段債券在衰退期是最佳選擇，這是小巴以后課程的內(nèi)容，理財老師說下次再細講，大家耐心等待吧。這個階段的判定特征是“經(jīng)濟下行，通脹下行”，也就是經(jīng)濟增長和物價上漲雙雙放緩。
在衰退期，市場上供過于求，產(chǎn)能過剩，企業(yè)贏利微弱，經(jīng)濟大環(huán)境增長基本停滯。為了提振經(jīng)濟，政府和央行會采取各種措施，最直接的方式，像金融危機后世界各國政府做的，就是降息、多在市場上撒票子。
【復蘇】
第二個階段，復蘇期，最佳投資選擇是股票，包括指數(shù)型和股票型基金，其次是債券。這個階段的判定特征是“經(jīng)濟上行，通脹下行”，也就是經(jīng)濟增長加快，而物價增長仍然維持在較低的水平。
復蘇期在經(jīng)濟衰退之后，整個市場疲敝，物價和原材料價格處于低位。政府會采取刺激政策用來增強市場購買力，'低成本+好銷量'的雙重效應讓企業(yè)緩過勁來，經(jīng)濟也重新開始增長了。當整個市場的多數(shù)企業(yè)業(yè)績增長，最直觀影響到的就是股市大盤，因此后者此時會開始一波好的行情。
【過熱】
第三個階段是過熱期，最好的選擇是大宗商品，比如黃金、石油等等，其次是股票。這個階段的判定特征是“經(jīng)濟上行，通脹上行”，也就是經(jīng)濟增長和物價上漲均較快。
經(jīng)濟復蘇后，此時股市行情大好，連老大爺老大媽都開始炒股了，很多人賺到了錢，消費需求也增長了，買房、買車、旅游等等。需求旺的同時，企業(yè)物料、人工等等成本也隨之增加，總體利潤難以長期維持在高水平。
【滯漲】
第四個階段，滯漲期，此時最好的選擇是現(xiàn)金持有。這個階段的判定特征是“經(jīng)濟下行，通脹上行”，也就是經(jīng)濟增長放緩，而物價上漲增仍然較快。
從過熱期過渡到滯漲期時，通脹率居高不下，生活成本越來越高，消費的欲望就開始降低，企業(yè)面臨'高成本+低銷路'的情況，企業(yè)盈利能力惡化，缺乏資金周轉(zhuǎn)，出現(xiàn)錢荒。毫無疑問，擁有現(xiàn)金的人能夠輕松賺到錢。例如去年年底銀行“錢荒”，把錢存進余額寶都有6%的收益一樣。同時，一些長期債券也逐漸開始顯露出優(yōu)勢，固定的利率使投資者在大家都虧錢的時候還能穩(wěn)賺。
看了上面這一段枯燥的文字，小巴也和大家一樣覺得很無聊，不過老師還另外給了一張圖，就是中國過去十年的GDP與CPI。他說，雖然這兩個指標非常簡單粗暴，但是還是可以聯(lián)系實際的經(jīng)濟新聞，結合兩者可以從中去尋找一些些線索，來判定，過去十年各個年份以及現(xiàn)在是位于周期中的哪一個階段呢？
明年應該出手買什么，你有想法了嗎？
小巴溫馨提示：在國內(nèi)，政策影響很大，因此如果過于依賴這個方法，可能就……[你懂的]
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