大家好。吳教授的念經(jīng)時(shí)刻到了。
明年是2020，各種不確定性和往年是一樣的?？紤]到美國股票如此之貴，英國歐盟關(guān)系如此糟糕，地緣政治沖突毫無減弱，大國摩擦損管多次低于預(yù)期，零利率繼續(xù)擴(kuò)散，我勸大家：要比2019更慎重。
我勸大家：要比2019更慎重。
如果可以，請(qǐng)你多用一點(diǎn)衍生產(chǎn)工具，期貨，期權(quán)，牛熊證，博機(jī)會(huì)，博波動(dòng)。如果你沒有，那你至少可以多關(guān)注下掛鉤此類工具的基金，對(duì)嗎？
如果你實(shí)在沒有那個(gè)興趣，那好好把臉轉(zhuǎn)向吳教授，聽我良言相勸。
第一，賣房。毫不猶豫，而且不那么講究價(jià)格。房子的逐步下滑是大勢(shì)所趨，今天，我剛剛聽到北京四環(huán)邊的好樓盤，泛海國際，已經(jīng)有8.5萬的報(bào)價(jià)。作為一個(gè)熟悉北京東三環(huán)東四環(huán)樓盤的“當(dāng)?shù)厝恕保倚睦镞€是挺震驚的。
第二，膽子大的人，一定要開始考慮期權(quán)。期權(quán)就是一種波動(dòng)性管理工具，期權(quán)價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值決定。而平時(shí)最經(jīng)?？吹?，就是波動(dòng)率。如果2020波動(dòng)率加大，那就必須干期權(quán)。
第三，膽子小的人，要考慮年金。至于是什么年金，我不愿意做廣告。但是我心里倒是有幾個(gè)目標(biāo)。年金需要你長期投資，穩(wěn)定投資，這對(duì)大部分只想中產(chǎn)階級(jí)安老的讀者，是個(gè)穩(wěn)妥選擇。尤其在利率不斷降低的情況下，你趕緊鎖定一個(gè)利率還可以的吧。
第四個(gè)，股市仍有機(jī)會(huì)。關(guān)于股市，我今天不再反反復(fù)復(fù)談核心資產(chǎn)理論，而是轉(zhuǎn)述一個(gè)與中金前同事的交流。他給我發(fā)了一段話，這么說：歷史無數(shù)次告訴我們：除非你擁有一筆無比長期而穩(wěn)定的資金，否則宏觀和周期是永遠(yuǎn)繞不過的檻，而未來一段時(shí)間或許又是其大放異彩的時(shí)刻。道理很簡單：未來至少兩個(gè)季度，我們可能面臨實(shí)際GDP破六、CPI高于四的困境，對(duì)于資產(chǎn)配置和行業(yè)選擇，這將是一個(gè)決定性的因素，比外資流入、科技破局、龍頭效應(yīng)都更加重要。這是一個(gè)我們從未碰到的局面，即便是2008年初和2011年上半年的通脹，也只不過是經(jīng)濟(jì)過熱的產(chǎn)物，所以央行的行為變得簡單、股跌債興、行業(yè)輪動(dòng)有條不紊。但現(xiàn)在是“滯”和“脹”并存。一旦房地產(chǎn)擺脫二十年的向上周期，一方面會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)的“滯”，同時(shí)多年窖藏貨幣的流串也可能會(huì)帶來“脹”。美國在50年代以后受益于全球戰(zhàn)后復(fù)蘇和“馬歇爾計(jì)劃”，股市主流品種也是“四個(gè)輪子”和工業(yè)品種。但是到了70年代，這種戰(zhàn)后紅利開始消退，經(jīng)濟(jì)開始下滑，但同時(shí)貨幣開始流串、無處吸納、形成通脹。后來保羅·沃爾克強(qiáng)力加息、嚴(yán)控貨幣供給，雖然導(dǎo)致通脹迅速下滑，但通脹壓力始終存在，直到80年代美國找到新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。而股市先于實(shí)體探索經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，60年代末的“電子科技泡沫”和70年代初的“漂亮50”就是明證。但最終都破滅了，直到1982年時(shí)隔16年再次突破1000點(diǎn)才步入歷史長牛。
我讀完了，哈哈一笑。
有趣，大時(shí)代，來了！
對(duì)了，12月7日，在昆山舉辦的土地流轉(zhuǎn)新格局研討會(huì)后的晚宴上，我會(huì)邀請(qǐng)軟銀中國合伙人給現(xiàn)場(chǎng)所有來賓講一場(chǎng)區(qū)塊鏈+新經(jīng)濟(jì)，感謝到場(chǎng)的100位茅臺(tái)專欄讀者，為茅臺(tái)專欄喝彩！
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