央行對市場的影響力有多大,看看美股由熊轉(zhuǎn)牛的時間就知道了:美銀美林研究發(fā)現(xiàn)相關(guān)期限正在大大縮短,相同的轉(zhuǎn)換在1954年需要25年,如今只要215天。
美銀美林的研究指出,在1929年9月7日到1954年9月22日期間,(市場下跌超20%后)標(biāo)普500指數(shù)花了9146天才達(dá)到新高。而今年,標(biāo)普500指數(shù)從去年底觸及熊市區(qū)域的低位反彈并創(chuàng)新高,僅僅花了215天。
這背后,全球央行的影響不言而喻。但具有諷刺意味的是,在標(biāo)普指數(shù)屢創(chuàng)新高的情況下,投資者對于本輪漲勢的真實(shí)性愈加的懷疑。美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示,上周股市又經(jīng)歷資金凈流出,而債券市場繼續(xù)資金凈流入。這使得今年以來股市的總資金流出達(dá)到驚人的950億美元,而債市則流入近1400億美元。
賣出股票的不僅僅是機(jī)構(gòu)客戶。數(shù)據(jù)顯示,美銀美林高凈值私人客戶也同樣經(jīng)歷賣股票買債券的過程。 其高凈值客戶的ETF投資組合正在經(jīng)歷從垃圾債到投資級債券、從歐洲日本股票到新興市場股票的新一輪板塊輪動。
由于不買股票,投資者的資金幾乎全部流入投資級債券基金和新興市場基金(包括股票和債券),這兩支基金目前的累積規(guī)模都達(dá)到了歷史最高水平。
而在誰還在買入股票的問題上,美銀美林分析師 Hartnett指出,現(xiàn)在唯一還在買股的其實(shí)是企業(yè)自己:
標(biāo)普報(bào)告顯示,第一季度回購額同比增長12.1%,近三分之一的美國公司由于減少股票數(shù)量,每股收益同比增長了4倍;
推動股價上漲的是企業(yè),而不是私人客戶和機(jī)構(gòu)。
而在因非農(nóng)數(shù)據(jù)利好而引發(fā)新一輪大漲后,美銀美林警告稱,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)需要守住1400點(diǎn),CRB大宗商品價格指數(shù)需要守住400點(diǎn)才能阻止投資者在5月進(jìn)行周期性拋售。