2012-5-14
摘 要：中小企業(yè)對(duì)浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，然而從銀行、證券等金融市場(chǎng)上，對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這大大地限制了中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，尤其是在當(dāng)前金融危機(jī)的形勢(shì)下，中小企業(yè)面臨的更是生死決擇。深入調(diào)研浙江省中小企業(yè)融資困境產(chǎn)生的原因，從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，提出改善中小企業(yè)融資對(duì)策與建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，困境，對(duì)策
改革開放三十年來，浙江堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，積極探索，大膽創(chuàng)新，走出了具有浙江特色的發(fā)展路子，成為中國經(jīng)濟(jì)增長最快、發(fā)展最具活力的省份之一。浙江中小企業(yè)為振興地方經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)社會(huì)發(fā)展，發(fā)揮了極為重要的作用。以2008年計(jì)，中小企業(yè)30.41萬家，占比99.6%，資產(chǎn)總量35 684億元，占比82.6%，吸收就業(yè)人員1 130萬人，占比82.7%，營業(yè)收入27 704億元，占比71.7%，中小企業(yè)提供的外貿(mào)出口額占全省75%。然而在金融市場(chǎng)上，中小企業(yè)融資地位卻與其經(jīng)濟(jì)地位不匹配。金融危機(jī)下，浙江中小企業(yè)融資面臨的情況更為嚴(yán)峻，產(chǎn)生的后果會(huì)更加嚴(yán)重，寧波、溫州許多中小企業(yè)在金融危機(jī)中倒下就是鐵證。本文通過對(duì)金融危機(jī)下浙江省中小企業(yè)融資困境進(jìn)行深入研究，結(jié)合浙江省實(shí)際情況，提出切實(shí)可行的對(duì)策與措施，具有非常重要的實(shí)證意義。
一、浙江中小企業(yè)融資困境研究
1.中小企業(yè)融資困境的文獻(xiàn)綜述。中小企業(yè)融資困境受到關(guān)注始于1929年，英國金融產(chǎn)業(yè)委員會(huì)發(fā)布《麥克米倫報(bào)告》，提出了著名的“麥克米倫缺口”理論，該理論認(rèn)為，中小企業(yè)在發(fā)展過程中存在著資金缺口，即中小企業(yè)對(duì)資金的需求高于金融體系愿意提供的數(shù)額。隨后有大量的學(xué)者加入研究隊(duì)伍，筆者認(rèn)為，對(duì)于中小企業(yè)融資研究基本上集中于四個(gè)方面：（1）信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱在經(jīng)濟(jì)學(xué)廣泛應(yīng)用之后，Stiglitz和Weiss（1981）年最早將信息不對(duì)稱理論用于研究中小企業(yè)融資困境。他們用S-W模型證明了信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生逆向選擇是產(chǎn)生中小企業(yè)融資困境的根本原因。（2）銀行經(jīng)營制度。一些國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，銀行經(jīng)營制度會(huì)對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生影響。銀行經(jīng)營資金在“安全性、流動(dòng)性、盈利性”原則下進(jìn)行的，而中小企業(yè)無論在哪個(gè)層面上，都無法與大企業(yè)比擬。在這種經(jīng)營制度下，銀行就會(huì)越來越偏愛向大企業(yè)提供貸款，盡管他們可能不需要錢，中小企業(yè)即使需要錢，也得不到貸款。（3）缺少相應(yīng)的中小金融機(jī)構(gòu)。這個(gè)因素也是國內(nèi)學(xué)者強(qiáng)調(diào)的比較多的一個(gè)因素，他們認(rèn)為，中小金融機(jī)構(gòu)根植于地方，對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)會(huì)更加了解，在把握風(fēng)險(xiǎn)和盈利的條件下，它們更傾向于向中小企業(yè)貸款。（4）國有、民營體制問題。大部分中小企業(yè)都是民營體制，因此有學(xué)者認(rèn)為，它們?cè)谥贫壬鲜艿搅似缫?，所以造成了現(xiàn)在的中小企業(yè)融資困境。
2.浙江中小企業(yè)融資困境的根本原因。從上述文獻(xiàn)研究中我們可以看出，浙江中小企業(yè)融資困境也或多或少受到這些因素的影響。然而筆者希望能夠透過現(xiàn)象看本質(zhì)，造成我省中小企業(yè)融資困境的最根本原因到底是什么呢？筆者通過制度經(jīng)濟(jì)學(xué)原理進(jìn)行分析，認(rèn)為交易成本高是導(dǎo)致中小企業(yè)融資困境的最根本原因。
交易成本（Transaction Costs）又稱交易費(fèi)用，最早由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·科斯提出。他在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中認(rèn)為，交易成本是“通過價(jià)格機(jī)制組織生產(chǎn)的，最明顯的成本，就是所有發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格的成本”、“市場(chǎng)上發(fā)生的每一筆交易的談判和簽約的費(fèi)用”及利用價(jià)格機(jī)制存在的其他方面的成本。即我們通常講的人與人之間的關(guān)系成本。下面我們來分析一下，交易成本如何作用于中小企業(yè)金融市場(chǎng)。（1）浙江省中小企業(yè)“民間借貸”分析。由于中小企業(yè)的迅速發(fā)展，浙江省的“民間借貸”曾一度火爆，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)如溫州、寧波、蕭山非常活躍。“民間借貸”的交易成本很簡單，都是向親戚、朋友借款，維系這種交易成本很低。（2）浙江省中小企業(yè)金融市場(chǎng)交易成本分析。金融市場(chǎng)交易成本包括融資門檻、融資制度等問題，導(dǎo)致向金融市場(chǎng)融資的交易成本過高，從而使中小企業(yè)與金融市場(chǎng)沒有很好的結(jié)合起來。
簡而言之，中小企業(yè)向金融市場(chǎng)融資門檻過高，大部分中小企業(yè)都無法滿足要求；而銀行、金融機(jī)構(gòu)為了避免風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中小企業(yè)的信息進(jìn)行搜尋成本太大，導(dǎo)致邊際成本大于邊際收益，所以不愿貸款給中小企業(yè)。具體分析，造成中小企業(yè)金融市場(chǎng)交易成本過高的原因有三點(diǎn)：第一，信息不對(duì)稱。銀行、金融機(jī)構(gòu)不了解中小企業(yè)信息，或者為了獲取中小企業(yè)信息邊際成本大于其邊際收益，從而放棄對(duì)中小企業(yè)融資。第二，信用體系不完善。盡管浙江省中小企業(yè)發(fā)展迅速，但中小企業(yè)的信用體系仍未完善。銀行、金融機(jī)構(gòu)不能夠迅速評(píng)估中小企業(yè)的信用，貸款風(fēng)險(xiǎn)太大。第三，金融法律法規(guī)不健全。即中小企業(yè)違約不還款的懲罰力度不夠，中小企業(yè)都有違約的沖動(dòng)。
針對(duì)上述原因，破除中小企業(yè)融資難題，筆者認(rèn)為，還應(yīng)從制度層面進(jìn)行解決。
二、浙江中小企業(yè)融資對(duì)策研究
要從根本上解決中小企業(yè)的融資困境，必須要減少中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的交易成本。具體體現(xiàn)在：
1.建立規(guī)范、嚴(yán)格的中小企業(yè)信息披露體制。這是解決中小企業(yè)融資困境的根本。要想縮短中小企業(yè)與資金的鏈，就必須保證銀行所得到的中小企業(yè)信息是真實(shí)的，銀行才會(huì)簡化一些不必要的程序，從而降低交易費(fèi)用。而現(xiàn)實(shí)是，中國中小企業(yè)信息披露制度才剛剛開始，根本談不上規(guī)范。浙江省可以在寧波、溫州一些發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化管理。建立一個(gè)統(tǒng)一的中小企業(yè)數(shù)據(jù)庫，中小企業(yè)成立后，要將相關(guān)信息存入中小企業(yè)信息庫，存入之后不能修改。如果中小企業(yè)要向銀行貸款，銀行可以在此查詢相關(guān)信息。如果中小企業(yè)披露信息存在惡意隱瞞，則取消其在金融市場(chǎng)融資資格。試點(diǎn)成功后，可逐步擴(kuò)大，最后全省實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一、規(guī)范、嚴(yán)格的中小企業(yè)信息披露體制。
2.完善中小企業(yè)信用體系。信用體系與信息披露體制是相輔相成的，沒有完善的信用體系，中小企業(yè)信息披露體制就沒有意義。根據(jù)資料顯示，在銀行呆賬、壞賬中，中小企業(yè)占比60%以上，中小企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)非常大。正因?yàn)槿绱?，為了防范中小企業(yè)違約，銀行會(huì)增加交易成本。國外對(duì)中小企業(yè)有專門的信用評(píng)級(jí)，來揭示企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，我們也可以學(xué)以致用。首先，我們可以根據(jù)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)各中小企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)系統(tǒng)應(yīng)該是電腦自動(dòng)設(shè)制，排除人為干擾。如果中小企業(yè)出現(xiàn)不還款行為，企業(yè)則進(jìn)入黑名單，即該企業(yè)失去融資資格。其次，這個(gè)信用體系必須非常完備，可以在各金融機(jī)構(gòu)間聯(lián)網(wǎng)，防止該企業(yè)可以在其他金融機(jī)構(gòu)融資。
3.完善中小企業(yè)金融法律法規(guī)。完善的金融法律法規(guī)是減少中小企業(yè)融資交易成本的保障。中小企業(yè)賴賬的原因就是因?yàn)檫`約成本小于違約收益。違約收益就是貸到的款項(xiàng)，違約成本包括企業(yè)信用、法律懲罰。在信用體系不完善、法律法規(guī)不嚴(yán)格的條件下，只要是理性的企業(yè)，都存在違約的風(fēng)險(xiǎn)。在信用體系完善的情況下，則健全的金融法律法規(guī)就至關(guān)重要了。浙江省可以根據(jù)實(shí)際情況，制定專門的中小企業(yè)金融法律法規(guī)，對(duì)于違反法律法規(guī)的中小企業(yè)，進(jìn)行嚴(yán)懲，使其違約成本大于違約收益。
三、總結(jié)
中小企業(yè)融資難，已不是一個(gè)新問題了，很多專業(yè)學(xué)者進(jìn)行研究，也提出了相應(yīng)對(duì)策。可是就本質(zhì)上來說，這是一個(gè)制度問題，制度完善了，市場(chǎng)問題就迎刃而解。制度不完善，即使再多的中小金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，也不能緩解中小企業(yè)融資之苦。銀行、金融機(jī)構(gòu)借錢給中小企業(yè)，如果披露信息制度嚴(yán)格，信用體系完善，銀行得到都是真實(shí)的信息，就不再會(huì)擔(dān)心出現(xiàn)違約不還款的結(jié)果。而且，企業(yè)違約付出的高昂代價(jià)也會(huì)使它們望而卻步。政府作為市場(chǎng)的“守夜人”，有義務(wù)為中小企業(yè)融資安排合理的制度，減少中小企業(yè)融資的交易成本，從而最終解決中小企業(yè)融資困境難題。
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作者簡介：胡國榮（1976-），男，浙江蘭溪人，助教，碩士研究生，從事證券市場(chǎng)及證券評(píng)估與管理研究。
來源：錄入 《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》
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