轉(zhuǎn)自：新華財(cái)經(jīng)
新華財(cái)經(jīng)北京6月28日電（崔凱）28日，在岸和離岸人民幣(7.2416, 0.0073, 0.10%)兌美元匯率雙雙走低，并創(chuàng)下2022年11月以來的低點(diǎn)。在岸人民幣兌美元盤中連續(xù)跌破若干整數(shù)關(guān)口至7.2486一線，跌幅近300點(diǎn)；離岸人民幣兌美元盤中則觸及7.2580，跌幅超過350點(diǎn)。
日內(nèi)稍早，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.2101，調(diào)貶3個(gè)基點(diǎn)。人民幣兌美元中間價(jià)與市場模型的預(yù)測基本保持一致；而前一交易日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.2098，中間價(jià)偏離程度較大。有市場交易員表示，27日中間價(jià)釋放穩(wěn)定信號，比模型預(yù)測的偏強(qiáng)超100點(diǎn)，這是今年以來罕見的偏離程度。因此市場猜測，中國央行將會在中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中重新引入“逆周期因子”。
“逆周期因子”是中國央行用來穩(wěn)定匯率的一項(xiàng)工具，主要作用于人民幣對美元匯率的中間價(jià)，其目的是對沖市場順周期行為，即所謂的非理性羊群效應(yīng)。2017年年初人民幣面臨較大的貶值壓力，當(dāng)年5月，外匯市場自律機(jī)制核心成員將中間價(jià)報(bào)價(jià)模型由原來的“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”調(diào)整為“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。報(bào)價(jià)行通過逆周期系數(shù)調(diào)整得到逆周期因子，逆周期系數(shù)則由各報(bào)價(jià)行根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面變化、外匯市場順周期程度等自行設(shè)定。逆周期因子啟用后，市場對人民幣匯率的預(yù)期逐漸改善，隨后人民幣匯率走出一波反彈行情。
今年以來，在岸人民幣兌美元匯率累計(jì)下跌約4%，離岸人民幣匯率累計(jì)下跌約4.5%。4月中旬以來，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期回調(diào)，疊加債務(wù)問題擾動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，多方面因素共同驅(qū)動美元指數(shù)(102.9410, -0.0294, -0.03%)維持強(qiáng)勢。這一背景下，大多非美貨幣都出現(xiàn)不同程度的走貶。
信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，4月17日-6月21日，人民幣匯率累計(jì)貶值超過3400點(diǎn)，其中，市場力量累計(jì)對貶值方向貢獻(xiàn)超過3600點(diǎn)，中間價(jià)累計(jì)對升值方向貢獻(xiàn)近200點(diǎn)。中間價(jià)對沖市場貶值幅度非常有限，這或許表明，政策部門對人民幣貶值的容忍度較高。
招商證券指出，6月以來人民幣匯率調(diào)整主要反映了市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期不足，疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期擾動和購匯需求增加。當(dāng)前人民幣匯率已經(jīng)反映了市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，只要美聯(lián)儲政策緊縮不再超預(yù)期，則匯率繼續(xù)調(diào)整的空間已相對有限，有望止跌企穩(wěn)，且6月以來外資企穩(wěn)凈流入顯示其對匯率的擔(dān)憂減弱。一旦市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期改善，則有望引導(dǎo)人民幣升值，進(jìn)而驅(qū)動外資加速回流。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，從外部看，主要受歐美央行繼續(xù)收緊貨幣政策影響，中外在貨幣政策周期上的分化和差異，加大了近期人民幣匯率壓力。從內(nèi)部因素看，近期我國部分領(lǐng)域復(fù)蘇步伐放緩，全球經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致外需疲軟，出口承壓，同時(shí)股市波動回調(diào)，短期跨境資本流入放緩，增加了匯率波動壓力。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，進(jìn)入三季度，美元指數(shù)或隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步承壓及美聯(lián)儲緊縮預(yù)期的放緩而有所走弱。國內(nèi)方面，隨著前期政策的蓄能逐步釋放，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能或觸底回升，經(jīng)濟(jì)基本面對于人民幣的支撐作用料將凸顯，人民幣有望在內(nèi)外部壓力趨緩的驅(qū)動下逐步企穩(wěn)并進(jìn)入升值通道。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，近期盡管人民幣匯率波動有所增大，但從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及國際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區(qū)間，市場情緒保持穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)。從內(nèi)外環(huán)境趨勢看，繼續(xù)看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動。
編輯：王曉偉
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