說到優(yōu)秀的醫(yī)藥股，它們自從2008年大熊見底以來經(jīng)過兩年左右的上漲，至2010年10、11月份達(dá)到一相對的歷史高點，爾后便是一年半多的調(diào)整，至2012年的5、6月份階段性調(diào)整基本結(jié)束，調(diào)整幅度大約在30%左右，相當(dāng)于一個小熊市，爾后至今便又是一年多的上漲。雖然其間它們也有不短時間的調(diào)整，但是總體而言，這幾年投資優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的投資者應(yīng)該收益不菲，至少沒有身處熊市的感覺。
優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的上漲應(yīng)該說有著其上漲的邏緝。一是本身它們大多保持了較高的增長速度，增長的確定性還是較強的，且在中國將進(jìn)入老年人社會等大背景下，市場給予了更多的樂觀預(yù)期；二是它們的抗周期特點，在宏觀經(jīng)濟(jì)不樂觀、股市總體熊市的氛圍下更容易成為資金的避風(fēng)港；三、不排除機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的可能性，至少在這些優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥股中長線資金駐扎可能較多，投資者更多地給予了優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股的估值溢價。
然而，任何事情發(fā)展到一定階段都可能走向反面。優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股們上漲至今天可以說報價已經(jīng)大多不低，用市盈率這個直觀指標(biāo)進(jìn)行衡量，可以斷定它們又進(jìn)入了一個估值很高的歷史性風(fēng)險階段?！抑越小皻v史性”風(fēng)險階段，是指或許它們將來經(jīng)過階段性調(diào)整，還具備進(jìn)一步創(chuàng)新高的大概率事件。
例如：
云南白藥，至8月9日市盈率45.94倍。其歷史較高市盈率為：2007年12月31日達(dá)到49.84倍，2009年12月31日達(dá)到53.43倍。近十年平均市盈率36.64倍。
天士力，市盈率60.78倍（日期同上，下同）。其歷史較高市盈率為：2007年12月60.43倍，2010年12月46.74倍。近十年平均市盈率30.67倍。
同仁堂，市盈率54.89倍。其歷史較高市盈率為：2007年12月65.04倍，2010年12月52.02倍。近十年平均市盈率38.52倍。
片仔癀，市盈率59.65倍。其歷史較高市盈率為：2007年12月55.71倍，2010年12月52.50倍。近十年平均市盈率37.07倍。
東阿阿膠，市盈率26.66倍。其歷史較高市盈率為：2007年12月82.86倍，2010年12月57.40倍。近十年平均市盈率38.10。阿膠市盈率水平較低，有其基本面發(fā)生些許變化、市場對其預(yù)期有所改變的因素。
康美藥業(yè)，市盈率34.05倍。其歷史較高市盈率為：2007年12月51.51倍，2010年12月46.67倍。近十年歷史平均市盈率30.00倍。
馬應(yīng)龍，市盈率33.35倍。其歷史較高市盈率為：2010年12月市盈率61.74倍。近十年歷史平均市盈率33.61倍。
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被自己稱之為中藥“五朵金花”的云南白藥、天士力、同仁堂、片仔癀、東阿阿膠，除東阿阿膠外，其市盈率水平已達(dá)到或者接近歷史估值上限?？得浪帢I(yè)、馬應(yīng)龍等因為基本面因素或者市場看法的不同，市盈率水平相對較低，有進(jìn)一步估值向上修復(fù)的可能（向高估值的藥股們看齊），但是再進(jìn)一步上漲，無疑也將達(dá)到歷史估值上限水平。
歷史最高市盈率雖然并不能夠說明太實質(zhì)的問題，但畢竟是歷史參照，無論多么優(yōu)秀的企業(yè)其估值也有個大致上限的，漲得太歡了自然應(yīng)該往下跌跌，不可能瘋漲下去。自然估值較高了，并不意味著它們立馬下跌，或者是以暴跌、大跌的形式展開調(diào)整，其實它們進(jìn)一步上漲也說不定，而這一點是不好預(yù)測的。更何況，現(xiàn)在已然8月份，如果它們增速較快，如以保持全年30%的凈利增長速度計算（有的能夠達(dá)到，有的可能達(dá)不到，需要結(jié)合基本面而進(jìn)行分析），其動態(tài)市盈率并沒有瘋高。但是在這種情況下，作為理性的投資者是應(yīng)該保持清醒頭腦的時候了，這就是要降低它們的上漲預(yù)期，同時做好它們階段性下跌的準(zhǔn)備。至于場外的投資者，更不建議現(xiàn)在介入（如果介入的話，應(yīng)該選擇如康美藥業(yè)、馬應(yīng)龍這樣估值相對較低的標(biāo)的），應(yīng)該耐心等到將來一個階段性的調(diào)整節(jié)點。
當(dāng)然，在這種情況下是繼續(xù)持有，還是選擇賣出呢？對此，自己前幾日的博文“也談賣出”
談了一點看法，有興趣的博友可以互相探討，在此就不再重復(fù)。
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