低風險投資者在追求高收益的同時，需要有足夠的手段來防止收益率的大幅回撤，因為當市場出現(xiàn)非理性行為時，踩踏很容易發(fā)生，而單一品種的投資模式很容易陷入被動。
不論是真實戰(zhàn)爭還是即時戰(zhàn)略游戲，都需要掌握多個兵種搭配的方法，低風險投資者也需要合理搭配自己的資產(chǎn)，并根據(jù)市場的變化調(diào)整持倉比例。
股性投資品種包括股票型基金（包括封閉式基金和開放式基金）、分級基金B(yǎng)類、股票套利、股指期貨、B/H股，他們的特征是現(xiàn)金流不固定，價格取決于上市公司的經(jīng)驗業(yè)績，通常價格波動較大，與股市的上漲或者下跌有直接關(guān)聯(lián)。
債性投資品種包括現(xiàn)金管理、債券、分級基金A類、債券型基金（包括封閉債基和開放債基），他們的特征是現(xiàn)金流固定，和企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績無關(guān)（其中信用債要求企業(yè)不能破產(chǎn)），價格取決了市場利率，通常價格波動不大，與股市的上漲或者下跌沒有直接關(guān)聯(lián)。
可轉(zhuǎn)債兼有股性投資和債性投資兩個特征。
股性投資品種和債性投資品種的搭配，需要對股市的估值和市場利率有大致的判斷，可以將投資機會分為四個象限，如圖6-2所示。
查看原圖圖6-2 股市估值與市場利率的周期循環(huán)
一、象限1
當股市處于低位，但市場利率處于高位時，例如2004年和2013年，股市通常會受到高市場利率的壓制，很難有較好的表現(xiàn)，此時較好的策略是配置較高比例的債性品種，保持投資組合以債性為主，這個階段可轉(zhuǎn)債的價格通常會被壓的較低，具有較好的安全性和進攻性，那么股性主要用可轉(zhuǎn)債來提供，并用少部分資金參與純股性投資品種的套利。
二、象限2
當股市處于低位，市場利率也處于低位時，例如2005年年中，2008年年底，此時股市通常處于大行情的前夜，而債券價格已經(jīng)漲的很高，較好的策略是配置較高比例的股性投資品種，降低債性投資品種， 而可轉(zhuǎn)債更偏向進攻型配置。
三、象限3
當股市處于高位，市場利率仍然處于低位時，例如2006年-2007年上半年，2009年-2010年，此時股市正處在牛市主升浪中，持倉仍然應該以股性投資品種為主，但可以逐步降低倉位，債性投資品種可逐漸增加。
四、象限4
當股市處于高估位置，市場利率處于高位時，例如2007年下半年-2008年上半年，2011年上半年，此時股市一定到了牛市的末端，應該迅速減少股性投資品種，并轉(zhuǎn)移到債性投資品種，由于牛市末端市場亢奮，新股申購也是很好的投資手段。
通常市場會按照象限1-象限2-象限3-象限4的順序進行循環(huán)，對應的是美林時鐘周期的衰退-復蘇-過熱-滯漲四個階段。
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