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市盈率是指什么？靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率陷阱解析

2018.05.03

　市盈率是股價(jià)與每股收益的比值。假設(shè)當(dāng)前股價(jià)不變的情況下，這個(gè)比值容易受到每股收益不同計(jì)算方法的干擾。所以，在不明白靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率的區(qū)別之前，投資者容易陷入市盈率陷阱里。下面我們分別針對(duì)靜態(tài)市盈率陷阱和動(dòng)態(tài)市盈率陷阱，來做分析。
　　
　　靜態(tài)市盈率陷阱
　　
　　靜態(tài)市盈率是當(dāng)前股票價(jià)格與過去一年年度報(bào)告顯示的每股收益的比值，因而是比較滯后的。靜態(tài)市盈率反映的是過去的盈利能力，但不代表當(dāng)前或未來的盈利能力，具有一定的滯后性，所以靜態(tài)市盈率也有某些陷阱。比如很多ST/*ST股票的上市公司在上一個(gè)年底成功重組后，業(yè)績出現(xiàn)了暴增，往往只有幾倍的靜態(tài)市盈率。但是并不意味著該上市公司擁有持續(xù)的盈利能力，主營不改善，次年往往就繼續(xù)虧損。相反低靜態(tài)市盈率還說明了股票已經(jīng)不在安全區(qū)域，風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。
　　
　　動(dòng)態(tài)市盈率陷阱
　　
　　動(dòng)態(tài)市盈率是指還沒有真正實(shí)現(xiàn)的下一年度的預(yù)測利潤的市盈率，跟靜態(tài)市盈率相比，動(dòng)態(tài)市盈率雖然更加準(zhǔn)確。但是大部分股票行情分析軟件簡單的算術(shù)計(jì)算，加上很多上市公司的業(yè)績具有較大的季節(jié)周期性和波動(dòng)性，讓動(dòng)態(tài)市盈率同樣充滿了“陷阱”。
　　
　　比如某個(gè)上市公司的一季度每股收益為0.10元，那么大部分的股票行情分析軟件會(huì)簡單地乘以4，得出年終的業(yè)績?yōu)?.40元。然后以此來計(jì)算該股票的動(dòng)態(tài)市盈率，比如當(dāng)前股價(jià)為10元，那么市盈率只有25倍。這樣的計(jì)算方法對(duì)于很多季節(jié)性比較強(qiáng)的上市公司，預(yù)測市盈率是非常不正確的。
　　
　　比如零售企業(yè)第一季度往往是每年收益最好的一個(gè)季度，因此，零售企業(yè)往往在第一季度被高估，而在收益不景氣的第三季度被低估，再比如有色金屬、鋼鐵、糖等行業(yè)，這類行業(yè)的股票往往在一季度還處于虧損或低盈利狀態(tài)，動(dòng)態(tài)市盈率對(duì)股價(jià)出現(xiàn)大幅高估，到了中報(bào)、三季度往往實(shí)現(xiàn)了大幅盈利，股價(jià)又被大幅低估。
　　
　　如何避免市盈率陷阱
　　
　　對(duì)于廣大的短線、中線投資者，為了避免掉進(jìn)市盈率的陷阱，我們在用市盈率選股的同時(shí)，需要了解一下該上市公司的分紅能力。其中，股息率（一年的總派息金額與股票價(jià)格的比值）作為衡量某個(gè)上市公司是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，短中線投資者可以積極采用，特別是在震蕩市和熊市末期選股時(shí)。

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