四月初開始逐步看空,4.13日大漲當(dāng)天撰文指出三千點之上都是出貨區(qū)域,三天后指數(shù)開始掉頭向下,至今下跌2個月,跌幅四百點?,F(xiàn)在筆者的看法開始逐步轉(zhuǎn)變,從上周四跳空缺口開始大盤已經(jīng)進入到了最后探底階段。從技術(shù)角度看,2個月的下跌,四百點的幅度,調(diào)整已經(jīng)比較充分。算得上是一次比較充分的中級別的調(diào)整。從浪型的角度看,四月中旬開始的C浪也已經(jīng)接近尾聲。3478點到2319點是針對1667到3478點的調(diào)整。而從2319點到3186點的上漲是一波扭轉(zhuǎn)趨勢的上漲,這一輪上漲的成本區(qū)域集中在2600-2700點兩個月箱體震蕩的位置。這樣就是指數(shù)探到2661點開始進行b浪反彈的支撐位,目前的c浪跌穿了b浪的起點,直接跌入到2600-2700的成本平臺區(qū)域內(nèi),但成交量越來越小,盤中跌速較大,經(jīng)常出現(xiàn)跳水,個股的跌幅比較嚇人,但應(yīng)該注意到現(xiàn)在的下跌單日幅度已經(jīng)很小,下跌初期頻現(xiàn)的長陰線已經(jīng)很少,下跌的力度越來越小,基本上是空方力量的最后宣泄階段。觀察上周四的跳空缺口,按照常理來講,出現(xiàn)跳空缺口后應(yīng)該是多方或者空方的爆發(fā)式行進,然而周四的缺口之后并未出現(xiàn)長陰,盤中還有抵抗性的反彈,說明這是空方衰竭性的缺口。到達成本支撐區(qū)后力衰說明向下的動力和意愿不夠強烈,最后的結(jié)果一定是返身上行。當(dāng)然不排除短期跌破這個成本區(qū),也就是跌破2600。但那一定是極好的進場機會,對于場外等待已久資金來講這種中級調(diào)整才是最好的進場機會。
從周線指標來講各個指標已經(jīng)開始進入到極端位置,比如威廉、KDJ等指標。象周KDJ已經(jīng)開始進入到二次探底階段。而長期走勢看,1664上漲穿越年線至3478點事一輪徹底的扭轉(zhuǎn)趨勢的行情。隨后長達兩年的調(diào)整中指數(shù)實際上一直圍繞年線在波動,波動上下范圍八百點左右。2319點啟動之后調(diào)整的波動幅度逐漸減小,年線雖然下滑狀態(tài),但角度放緩,甚至近一個月以來角度已經(jīng)開始轉(zhuǎn)平。這是一個重要的信號,2661點附近時筆者曾經(jīng)提到過指數(shù)會圍繞年線上下波動,直至年線開始走平然后扭轉(zhuǎn)向上。所以本次下跌幅度依然不會很大,2600的平臺底部可以短期被打穿,但不會被徹底跌破。
基本面方面,上半年的調(diào)整伴隨著緊縮政策。雖然后期的緊縮預(yù)期依然存在,但更多的跡象表明這一輪的緊縮調(diào)控的節(jié)奏有望得到改善。不斷的緊縮政策已經(jīng)造成了中小企業(yè)倒閉潮。據(jù)媒體報道,溫州已有兩成的企業(yè)停工停產(chǎn),珠三角地區(qū)停產(chǎn)的企業(yè)最多,超過了三成。困難程度超過2008年,工信部開始密集調(diào)研,或有新的政策逐步出臺。當(dāng)然中小企業(yè)的困難不僅僅是緊縮銀根造成的,還有各個方面的原因。但調(diào)控產(chǎn)生的副作用已經(jīng)開始顯現(xiàn),下一步的目標應(yīng)該是尋求一個平衡點。從市場估值角度來看,近期各個研究機構(gòu)的統(tǒng)計已經(jīng)說明了當(dāng)前位置與歷史底部的估值位置基本相當(dāng)。歷史經(jīng)驗表明,滬深300指數(shù)的動態(tài)市盈率底部在12倍左右,當(dāng)前按照2011年業(yè)績測算的滬深300指數(shù)動態(tài)市盈率在11.4倍左右。從估值的角度來看市場目前就是底部區(qū)域,當(dāng)然從市場的行為和心理角度看,真正的市場底部往往會短期擊穿估值底部,而目前的狀態(tài)就處于正在擊穿階段,而這個階段時間不會長,幅度不會大。
下半年還可以期待的是新興產(chǎn)業(yè)政策的落實,中小企業(yè)的扶持、保障房開工提速等。2010年10月國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快培育新興產(chǎn)業(yè)的決定》。各相關(guān)部門制訂詳細的支持發(fā)展細則原預(yù)計上半年退出,先有望進入下半年后陸續(xù)發(fā)布。將分別出臺節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七個下屬的專項規(guī)劃。同時鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)發(fā)展和實施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見也將于近日印發(fā)。這將是市場反彈的催化劑。而進入下半年后伴隨通脹壓力溫和回落,政策調(diào)控的力度將趨于緩和,市場將對政策產(chǎn)生“由緊及穩(wěn)”的改善預(yù)期而產(chǎn)生回升。實際上從2700點小平臺開始個股的表現(xiàn)已經(jīng)開始分化,相當(dāng)部分品種拒絕再次下跌開始獨立于大勢逐步走強?,F(xiàn)在的下跌只能為有準備的資金提供更好的建倉機會。指數(shù)破位并不可怕,機會都是跌出來的。進入到六月下旬之后投資者的狀態(tài)應(yīng)從前期休整提升到一級戰(zhàn)備狀態(tài),底部隨時可以見到,現(xiàn)在是選擇未來主流板塊品種的階段,一旦見底反彈馬上可重倉出擊。周一指數(shù)已經(jīng)跌至2600一線,跌破2600已成為必然,對于有準備的人來講本次下跌是一次極好的進場機會。之前我們一直提到上半年沒有什么機會,但現(xiàn)在上半年即將過去,七月馬上就要到來,現(xiàn)在我們宣布本年度內(nèi)最大的獲利機會即將來臨,市場的拐點即將出現(xiàn),現(xiàn)在要靜待觸底,準備重倉出擊。