第一部分 我和《滾雪球》的淵源
大二的時(shí)候室友從書(shū)攤買(mǎi)回來(lái)一本叫《滾雪球》的書(shū)（當(dāng)年的版本如下圖），當(dāng)時(shí)還在讀工科的我以為是一本小說(shuō)，直到看到巴菲特三個(gè)大字才知道是寫(xiě)首富掙錢(qián)方法的傳記。我一直對(duì)財(cái)經(jīng)知識(shí)頗感興趣，便順手翻了翻，感覺(jué)不明就里而且無(wú)聊。哪里想到，如今讀來(lái)卻是句句金玉良言。所以，很多時(shí)候是積累不夠，閱歷不夠，導(dǎo)致很多東西理解非常粗淺。
第二部分 這些年走過(guò)的彎路
研究生畢業(yè)以后，一直從事公募基金行業(yè)，耳濡目染，對(duì)資本市場(chǎng)和企業(yè)的興趣也與日俱增。剛畢業(yè)那兩年特別喜歡看技術(shù)分析和交易方面的書(shū)籍，比如《日本蠟燭圖技術(shù)解析》、《股票大作手回憶錄》，還有《投資之道：全球杰出華人投資者訪(fǎng)談錄》，整天神乎其神。經(jīng)過(guò)幾年市場(chǎng)洗禮，發(fā)現(xiàn)技術(shù)分析的無(wú)效性。技術(shù)分析本質(zhì)上是過(guò)去股價(jià)運(yùn)行規(guī)律的總結(jié)，而影響股價(jià)走勢(shì)的因素是不斷變化的，這就像是你要解一個(gè)有無(wú)數(shù)個(gè)未知數(shù)的函數(shù)方程，明眼人都知道這是根本不可能實(shí)現(xiàn)的。
第三部分 無(wú)盡求索
自從前兩年迷上雪球網(wǎng)，迷上價(jià)值投資以來(lái)，陸續(xù)看了不少好書(shū)，比如邱國(guó)鷺的《投資中最簡(jiǎn)單的事》、《投資中不簡(jiǎn)單的事》、《您厲害，您賺得多》、《彼得林奇的成功投資》、《戰(zhàn)勝華爾街》、卡拉曼的《安全邊際》、布朗的《價(jià)值投資：投資的頭號(hào)法則》、馬克斯的《投資中最重要的事》、《憨奪型投資者》、《約翰涅夫的成功投資》、《戴維斯王朝（楊天南譯本）》、《巴菲特的護(hù)城河》、最經(jīng)典的《巴菲特致股東信（楊天南譯本）》以及《聰明的投資者》等等。這些書(shū)將我引入了一個(gè)全新的世界：一個(gè)關(guān)注股票代碼背后企業(yè)及其內(nèi)在價(jià)值的世界。原來(lái)股票市場(chǎng)和世間萬(wàn)物一樣，都有內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律，而股票價(jià)值和價(jià)格的關(guān)系的規(guī)律就像鐘擺一樣，價(jià)格可能會(huì)大幅偏離價(jià)值，但是最終一定會(huì)回到價(jià)值附近。價(jià)值就是價(jià)格的錨。
想想那些2015年被所有股民奉若圭臬的安碩信息、暴風(fēng)影音和上海鋼聯(lián)們，如今股價(jià)早已小腿斬了，而買(mǎi)入它們的投機(jī)者從來(lái)就不知道它們的內(nèi)在價(jià)值到底是多少，也不關(guān)心它們每年的盈利能力和現(xiàn)金流，投機(jī)者只是把它們當(dāng)成了財(cái)富博弈的代碼。查理芒格所說(shuō)的對(duì)于拿著錘子的人來(lái)講，全世界都是釘子。你認(rèn)為股票市場(chǎng)是什么，它就是什么。如果你認(rèn)為股市是賭場(chǎng)，那么它就真的是賭場(chǎng)；如果你認(rèn)為股票是企業(yè)所有權(quán)的一部分，那么它就是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)的一部分。
第四部分 奧馬哈先知
自格雷厄姆開(kāi)創(chuàng)價(jià)值投資學(xué)派以來(lái)，格雷厄姆多德俱樂(lè)部，群星閃爍，之前的文章有所介紹，但真正將價(jià)值投資在全世界發(fā)揚(yáng)光大的是那個(gè)一直“好為人師”、諄諄教誨我們的奧馬哈先知——巴菲特。市面上寫(xiě)巴菲特的書(shū)很多，寫(xiě)的比較好的有《滾雪球》、《跳著踢踏舞去上班》、《巴菲特傳：一個(gè)美國(guó)資本家的成長(zhǎng)》三本，但是我覺(jué)得寫(xiě)的最好的還是《滾雪球》。作為傳記類(lèi)書(shū)籍，《滾雪球》采用時(shí)間線(xiàn)索展開(kāi)敘事，但是整本書(shū)的靈魂是闡述巴菲特的人生價(jià)值觀(guān)：正直、專(zhuān)注和理性。
巴菲特自?xún)和瘯r(shí)代起就對(duì)數(shù)字非常敏感，生意頭腦突出，小小年紀(jì)就通過(guò)送報(bào)、買(mǎi)體重秤等小生意賺到了自己的第一桶金，可以說(shuō)巴菲特是為錢(qián)而生。巴菲特的爸爸霍華德是國(guó)會(huì)議員，也是狂熱的愛(ài)國(guó)者，爺爺是巴菲特雜貨店的摳門(mén)老板，家境殷實(shí)的巴菲特跟所有男孩一樣，度過(guò)一個(gè)調(diào)皮搗蛋的青少年。大學(xué)畢業(yè)前，他偶然讀到格雷厄姆的《聰明的投資者》，茅塞頓開(kāi)，發(fā)現(xiàn)原來(lái)真正的投資之道是價(jià)值投資。于是他投身哥倫比亞大學(xué)格雷厄姆門(mén)下攻讀研究生。羞澀的青年巴菲特一度十分害怕公眾演講，以至于他在21歲時(shí)，不得不花了100美元參加了戴爾卡耐基的演講培訓(xùn)，這幫助他向后來(lái)的妻子蘇珊求婚成功。
1951年巴菲特從哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院畢業(yè)后，做了3年股票經(jīng)紀(jì)人，通過(guò)自己努力也取得了些成績(jī)。但是，他很快發(fā)現(xiàn)自己選錯(cuò)了行業(yè)，他對(duì)股票的深入研究并未給他帶來(lái)更多的收入，因?yàn)榭蛻?hù)通常聽(tīng)了他的分析后，轉(zhuǎn)身就向年長(zhǎng)的經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買(mǎi)股票去了。恰巧這時(shí)，格雷厄姆寫(xiě)信給他，讓巴菲特回紐約幫忙打理格雷厄姆紐曼公司。正是之后幾年跟隨格雷厄姆不斷學(xué)習(xí)成長(zhǎng)，讓巴菲特在正確的道路上越走越遠(yuǎn)。1956年格雷厄姆退休，解散了合伙公司。巴菲特帶著14萬(wàn)美金重返奧馬哈，成立了一系列合伙公司，直到1969年解散，這期間他的投資才能得到了充分展示，他的合伙公司年化回報(bào)高達(dá)29.58%，巴菲特也因此實(shí)現(xiàn)了夢(mèng)寐以求的財(cái)富自由。
巴菲特的投資生涯有四個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：第一個(gè)是1950年師從格雷厄姆，學(xué)習(xí)價(jià)值投資；第二個(gè)是1959年遇到一生的摯友查理芒格，從此，由煙蒂股轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資；1971年遇到《華盛頓郵報(bào)》的女主人凱瑟琳格雷厄姆，凱瑟琳將巴菲特視為紅顏知己，并將其帶入華盛頓的社會(huì)名流，這為他后來(lái)投資所羅門(mén)、可口可樂(lè)等知名企業(yè)提供了非常大的幫助；1991年遇到比爾蓋茨，這個(gè)世紀(jì)技術(shù)天才，他們無(wú)話(huà)不說(shuō)，從橋牌牌友到慈善事業(yè)的合伙人，蓋茨讓巴菲特明白自己的成就不過(guò)是中了“卵巢彩票”，每個(gè)生命都有平等的價(jià)值，我們有義務(wù)幫助那些因?yàn)槌錾缓?，陷入貧困和疾病的人們?/p>
巴菲特的一生都把信任看得比任何東西更重要。他從小就非常不喜歡讓人失望，1942年，巴菲特累積了120美元，為自己和姐姐多麗絲買(mǎi)了人生第一只股票：城市服務(wù)公司，而他當(dāng)時(shí)一點(diǎn)都不了解公司，而后股價(jià)從38塊跌到27塊，巴菲特壓力非常大，最終在股票回升到40塊時(shí)全部賣(mài)掉，但是后來(lái)股價(jià)竟然最高漲到202美元。他因此懊惱不已，覺(jué)得辜負(fù)了姐姐的期望。某種程度上，正是這種強(qiáng)烈的責(zé)任心驅(qū)使著巴菲特很少犯錯(cuò)誤，因?yàn)樗僖膊幌胱層H友失望了。
巴菲特的一生都在追求正直坦蕩，他的眼里容不得污濁。1969年，他和旗下《奧馬哈太陽(yáng)報(bào)》的編輯們，一起揭露知名慈善機(jī)構(gòu)兒童城存在財(cái)務(wù)造假，并轟動(dòng)全美，獲得普利策獎(jiǎng)；1991年所羅門(mén)事件中，交易主管保羅莫澤壟斷國(guó)債銷(xiāo)售、違規(guī)交易，管理層默許。東窗事發(fā)后，巴菲特對(duì)管理層瞞報(bào)國(guó)債違規(guī)交易十分窩火，臨危受命出任CEO，清理涉事人員后，不卑不亢地同美聯(lián)儲(chǔ)及財(cái)政部溝通，最終才爭(zhēng)取到即將失去的國(guó)債競(jìng)標(biāo)權(quán)，避免了一次金融海嘯；2002年，巴菲特就對(duì)金融衍生品這個(gè)定時(shí)炸彈發(fā)出警告，當(dāng)時(shí)衍生品的支持者聲稱(chēng)，人人都獲得了好處，風(fēng)險(xiǎn)獲得了轉(zhuǎn)移，流動(dòng)性得到了改善。2008年的次貸危機(jī)不過(guò)是低利率下貸款和衍生品泛濫后的集中引爆；近年來(lái)，巴菲特聯(lián)手蓋茨等億萬(wàn)富豪反對(duì)取消遺產(chǎn)稅，一石激起千層浪。
巴菲特在大學(xué)演講時(shí)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，一個(gè)人最重要的品質(zhì)是“專(zhuān)注”?？梢哉f(shuō)，巴菲特一生都在專(zhuān)注自己的能力圈。他對(duì)生活一竅不通，甚至在妻子嘔吐的時(shí)候拿平底鍋去接；他不會(huì)照顧人，三個(gè)孩子和父母全托蘇珊地細(xì)致照料；他甚至生活不能自理，每天都穿著那件劣質(zhì)舊毛衣。但他是一個(gè)投資奇才，當(dāng)他得知親力親為的B夫人要出售內(nèi)布拉斯加家具城時(shí)，直接報(bào)出了5500萬(wàn)美元的價(jià)格，而當(dāng)時(shí)根本沒(méi)有清點(diǎn)庫(kù)存（清點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)庫(kù)存高達(dá)8500萬(wàn)美元）。回顧巴菲特的投資生涯，真正關(guān)鍵的交易其實(shí)只有不到20筆，其余時(shí)間就是選擇合適的管理人，跟隨優(yōu)質(zhì)企業(yè)一起成長(zhǎng)。
關(guān)于工作和生活，巴菲特一再告誡我們要謹(jǐn)慎尋找自己的偶像，偶像是影響我們一生的人物。要為自己崇拜的人工作，找到與自己性情相投的人，只跟喜歡自己的人一起工作。如果你每天早上起來(lái)工作，都覺(jué)得反胃，那顯然沒(méi)有找對(duì)自己的職業(yè)方向。生活中“如何”要比“多少”要重要的多。曾經(jīng)的巴菲特是摳門(mén)、太過(guò)理性的巴菲特，在妻子蘇珊去世后，他對(duì)人生的意義有了更深的認(rèn)識(shí)，他認(rèn)同偉大企業(yè)家安德魯卡內(nèi)基的觀(guān)點(diǎn)，人生最大的財(cái)富不是金錢(qián)，死而富有是可恥的。人生的目標(biāo)，就是在你期望得到關(guān)愛(ài)的人中間最大限度地爭(zhēng)取自己受人愛(ài)戴。
巴菲特說(shuō)，只有找對(duì)了雪地才可以滾雪球，不管是投資方面，還是在認(rèn)識(shí)世界、結(jié)交朋友方面都是如此。
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