市銷率就是股票價(jià)格除以銷售額的比率，被很多的證券分析師認(rèn)為是選成長(zhǎng)股最好的單指標(biāo)因素。成長(zhǎng)股之父菲利普·費(fèi)雪的兒子肯·費(fèi)雪( Ken Fisher )在自己的書中曾寫道：股票的市銷率“幾乎是衡量股票受歡迎程度的一個(gè)最完美的指標(biāo)”，他同時(shí)警告說，只有空想和欺騙才能讓高市銷率股票的價(jià)格進(jìn)一步上升。市銷率類似于市盈率，只是用銷售額代替了盈利，將股票的價(jià)格與相應(yīng)公司的年?duì)I業(yè)額比較。
華爾街的證券分析師們將“所有股票”中市銷率最低的前10%作為一個(gè)投資組合，與所有“所有股票”的投資組合做對(duì)比。
從1964年1月1日開始到2009年12月31日為止，投資組合每年都進(jìn)行調(diào)整。結(jié)果表明，前者投資收益算術(shù)平均值為16.95%，高于“所有股票”的13.26%。
從多年期的復(fù)合收益率來看，市銷率最低（前10%）組合大部分時(shí)候勝過“所有股票”，其中滾動(dòng)的5年期復(fù)合收益率共493期，其中戰(zhàn)勝“所有股票”的百分比為75%，平均超額收益率2.94%；而滾動(dòng)的10年期復(fù)合收益率共433期，戰(zhàn)勝“所有股票”的百分比為89%，年平均超額收益率2.70%。
結(jié)論：時(shí)間拉得越長(zhǎng)，低市銷率投資組合的投資收益超過“全部股票”投資組合的概率越高。
部分投資者厭惡小票小票帶來的風(fēng)險(xiǎn)，那我們回頭看看“大盤股”低市銷率組合與所有“大盤股”投資收益對(duì)比的情況。
可以看到，市銷率最低股票組合年收益率算術(shù)平均值為13.16%，高于全部“大盤股”的投資收益11.72%。
與此同時(shí)，在全部滾動(dòng)的10年期里，市銷率最低（前10%）的股票投資組合戰(zhàn)勝“大盤股”投資組合的時(shí)間占74%，年平均超額收益率為1.34%。
結(jié)論：從美國(guó)股市多年的數(shù)據(jù)來看，以單指標(biāo)市銷率來選多只股票，投資收益比“全部股票”要高很多。
當(dāng)然投資者在實(shí)際選股的時(shí)候，還會(huì)考慮其他的參數(shù)，如估值指標(biāo)（市盈率TTM）、成長(zhǎng)性（如營(yíng)收增長(zhǎng)率）。
總而言之，無論是肯·費(fèi)雪關(guān)于成長(zhǎng)股選股的投資策略、還是華爾街證券分析專家的研究結(jié)果，低市銷率股票的投資組合戰(zhàn)勝了全部股票的投資收益，低市銷率選股是被驗(yàn)證過、行之有效的選股思路。
附上低市銷率選股策略及部分結(jié)果：
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