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行為金融學認為，金融投資過程是一個心理過程。那么問題化簡為，降息后，投資者的信心恢復了嗎？

首先，從宏觀經(jīng)濟學分析。

圖1 宏觀經(jīng)濟學周期

宏觀經(jīng)濟學認為，經(jīng)濟周期有四個階段：①繁榮階段、②衰退階段、③蕭條階段、④復蘇階段。

① 繁榮階段：

基本面穩(wěn)定，企業(yè)訂單平穩(wěn)，個人就業(yè)充足；

資金流穩(wěn)定，企業(yè)和個人都有盈余，投資者信心飽滿。

② 衰退階段，新冠來襲：

基本面暫穩(wěn)，企業(yè)訂單暫時平穩(wěn)，個人就業(yè)暫時充足；

資金流緊張，投資者囤積現(xiàn)金需求增加，以應對不確定性，量化寬松政策增加資金供給。

③ 蕭條階段，新冠橫行：

基本面惡化，企業(yè)訂單減少，個人失業(yè)增加；

資金流恢復，量化寬松政策持續(xù)增加資金供給，紓解短期債務，對沖恐慌。 歐美經(jīng)濟體處于該惡化階段。

④ 復蘇階段，新冠管控：

基本面起穩(wěn)，財政擴大總需求，企業(yè)增加訂單，個人就業(yè)增長；

資金流充裕，企業(yè)和個人投資需求增加，投資者信心恢復。我國經(jīng)濟體處于該恢復階段。

其次，從微觀經(jīng)濟學分析。

① 繁榮階段：

投資者買入資產(chǎn)，增加負債。

② 衰退階段，新冠來襲：

應對不確定性，投資者賣出資產(chǎn)，持有現(xiàn)金。

③ 蕭條階段，新冠橫行：

量化寬松，投資者信心尚未恢復，繼續(xù)賣出資產(chǎn)至逐漸觀望。

④ 復蘇階段，新冠管控：

投資者信心逐漸恢復，投資偏好增加，買入資產(chǎn)，減少現(xiàn)金持有。

總結，降息是買入基金的必要條件，而非充分條件。疫情得到有效管控是前提條件。同時我國中央政府發(fā)行特殊國債刺激總需求，投資者信息恢復指日可待。

個人支持祖國5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展，買入5G ETF鏈接基金，被套在高點。在對祖國有效管控疫情的信心支撐下，逢低補倉，分別在1.35，1.28，1.21，1.09，1.01五次買入，靜待行情起穩(wěn)。如果逢低還會再補倉，為2020年全面建成小康社會貢獻自己的一份力量。