從經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)看,貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率,當(dāng)然就是貨幣市場(chǎng)買(mǎi)、賣(mài)雙方交易的市場(chǎng)價(jià)格。這一價(jià)格正好使貨幣市場(chǎng)上對(duì)貨幣的需求和供給達(dá)到均衡。這里以兩個(gè)國(guó)家的兩種貨幣為例,來(lái)說(shuō)明自由浮動(dòng)制度下匯率的決定。
假設(shè)外匯市場(chǎng)上只有德國(guó)和美國(guó)兩個(gè)國(guó)家進(jìn)行美元和歐元的兌換活動(dòng),從德國(guó)人的角作為標(biāo)度看,他們感興趣的是用1歐元可兌換多少美元。圖18-1給出了歐元兌換美元的需求曲本國(guó)貨線和供給曲線。
圖中,供給曲線S是向右上方傾斜的,說(shuō)明如果歐元可以兌換更多的美元時(shí),將有更種標(biāo)價(jià)多的歐元持有者愿意供給歐元,構(gòu)成對(duì)歐元的更多的供給。相反,需求曲線D是向右下方傾斜的,說(shuō)明當(dāng)歐元的價(jià)格降低時(shí),會(huì)有更多的美元持有者愿意將美元兌換成歐元。兩條曲線的交點(diǎn)J即為市場(chǎng)均衡點(diǎn),該點(diǎn)給出了供求雙方在均衡時(shí)持有的歐元數(shù)量和歐元以美元所表示出來(lái)的價(jià)格
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