水煮基金
本報(bào)記者 張昊
近期大盤牛氣沖天，比大盤更牛的是分級(jí)基金，本周數(shù)十只分級(jí)基金B(yǎng)份額上演連續(xù)漲停秀。在久旱逢甘霖的市場(chǎng)中，分級(jí)基金B(yǎng)份額無(wú)疑是最耀眼的明星。然而在分級(jí)基金B(yǎng)份額飛上天的時(shí)候，基金公司都在想些啥呢？
首先需要確認(rèn)的是，分級(jí)基金B(yǎng)份額暴漲對(duì)于基金公司而言，并無(wú)直接利益。因?yàn)榉旨?jí)基金B(yǎng)份額只是場(chǎng)內(nèi)的存量份額，其漲幅不會(huì)增加基金規(guī)模，所以不會(huì)增加基金公司的管理費(fèi)收入。
那么為什么一些基金公司在分級(jí)基金B(yǎng)份額漲停時(shí)歡呼雀躍呢？原因在于套利上。當(dāng)一只分級(jí)基金整體溢價(jià)較高時(shí)，投資者可以通過(guò)在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)母基金拆分后獲取溢價(jià)。聽起來(lái)略顯復(fù)雜，但操作起來(lái)一點(diǎn)都不難。只是分級(jí)基金此前一直屬于冷門投資品種，一些券商的交易軟件把這一入口放在較為隱蔽的地方，加之相當(dāng)多投資者并不了解套利方法，在那些享受著分級(jí)基金B(yǎng)份額漲?？旄械耐顿Y者看來(lái)，套利也是一個(gè)有點(diǎn)“偏門”的投資技巧。
因此，基金公司們?cè)诜旨?jí)基金B(yǎng)份額漲停時(shí)，想的就是如何引導(dǎo)投資者套利。鵬華基金提示，追漲將可能面臨著較高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于不了解分級(jí)基金的投資者，不建議追漲溢價(jià)較高的分級(jí)基金B(yǎng)份額。另一方面，連續(xù)多日全線狂奔的節(jié)奏使得杠桿基金溢價(jià)率已大幅抬升，多只整體溢價(jià)率超過(guò)10%，分級(jí)基金整體高溢價(jià)率意味著套利機(jī)會(huì)，投資者可挖掘整體溢價(jià)率高的分級(jí)基金進(jìn)行套利操作。
事實(shí)上，基金公司的愿望并沒(méi)有落空，隨著母基金整體溢價(jià)率的逐漸攀升，套利資金源源不斷涌入。多位接近基金公司的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，近期已有多只分級(jí)基金規(guī)模翻了數(shù)番。12月4日，分級(jí)基金B(yǎng)份額上演集體漲停秀，而當(dāng)日這只分級(jí)基金缺席漲停秀，唯一可以解釋的原因就是套利盤的兇猛打壓。
另一件基金公司考慮的事情是，怎么給分級(jí)基金改名。本輪分級(jí)行情啟動(dòng)伊始，最先名聲大噪的莫過(guò)于申萬(wàn)菱信證券B，券商股氣貫長(zhǎng)虹，證券B即刻受到市場(chǎng)熱捧。而另一只同樣以券商股為標(biāo)的的分級(jí)基金——鵬華非銀行B，最初并沒(méi)有受到同樣關(guān)注，原因是“非銀行”這一專業(yè)的命名。非銀行B因?yàn)檫B續(xù)漲停獲矚目之時(shí)，其標(biāo)的指數(shù)中證800非銀行金融指數(shù)更名為中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)，可以推測(cè)，鵬華非銀行B更名“鵬華證保B”也是大概率事件。這樣的命名無(wú)疑辨識(shí)度會(huì)提高許多。
還有一些因?yàn)槊侄魫灥姆旨?jí)基金更加典型。由于投資者已是“見(jiàn)B就買”，那些不叫“B”的杠桿份額就沒(méi)那么受關(guān)注了，比如一些分級(jí)基金的杠桿份額叫做“進(jìn)取”、“銳進(jìn)”，剛剛接觸分級(jí)基金的投資者并不知道“這些貨也是B”，令基金公司們哭笑不得。
需要進(jìn)行投資者教育的不僅僅是套利風(fēng)險(xiǎn)和辨別名稱，還有分級(jí)基金的投資技巧。很多購(gòu)買了證券B、非銀行B、金融B的投資者在基金上折后不知道怎樣處理得到母基金，暴漲行情也考驗(yàn)著基金公司的服務(wù)。據(jù)稱，本輪上折的幾只分級(jí)基金上折后，客服電話都被投資者打爆了。與此同時(shí)，部分券商使用的蹩腳交易軟件也為套利分拆帶來(lái)了不便，這也值得反思。
無(wú)論如何，分級(jí)基金經(jīng)過(guò)此次亮相，犀利的表現(xiàn)已深得人心，相信未來(lái)必將人們?cè)谂Ｊ兄欣碡?cái)?shù)睦鳌?/p>
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