大約是七年之前（2005年），時(shí)任基金經(jīng)理的張翎面臨一個(gè)重要抉擇，是否敢于重拳出擊當(dāng)時(shí)并不被市場(chǎng)關(guān)注的有色股。

　　“當(dāng)時(shí)許多有色股和資源股的基本面已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的變化。有色金屬在旺盛的需求驅(qū)動(dòng)下價(jià)格飛速上升，歐美和香港同類上市公司股價(jià)早已大漲。但國(guó)內(nèi)股市對(duì)之的反應(yīng)卻完全是麻木的?！睆堲峄貞浾f。

　　周詳調(diào)研后的張翎頂著壓力做出了一個(gè)重要決斷——買入。包括中金嶺南、廈門鎢業(yè)、銅都銅業(yè)、鹽湖鉀肥等這批日后3年內(nèi)漲幅巨大的個(gè)股先后納入基金組合。在2005年中市場(chǎng)跌至千點(diǎn)時(shí)，張翎出手重倉配置的有色股超過凈值的20%，這樣的比例在當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)是絕無僅有的高。

　　此后的故事為人所知，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)被市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到，股市兩年內(nèi)出現(xiàn)了六倍漲幅。而張翎重倉的資源股的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了比他預(yù)計(jì)中更樂觀的大幅上漲，累計(jì)漲幅都在30倍以上。

　　此后的幾年內(nèi)，在他的公募基金組合內(nèi)重倉持有了張?jiān)?、上海家化、雙鷺?biāo)帢I(yè)、鹽湖鉀肥、小商品城等一批長(zhǎng)線成長(zhǎng)股。張翎每次都無例外的低位介入、并持有數(shù)年，把股票業(yè)績(jī)飛升段的行情“吃透”。張翎亦借此成為了五星級(jí)的基金經(jīng)理。

　　2010年轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募（明河投資）后，張翎先于市場(chǎng)挖掘出了家紡行業(yè)，第一年業(yè)績(jī)就進(jìn)入行業(yè)前20%。不過，他認(rèn)為這一切僅僅是開始，嗅覺敏銳的他認(rèn)為他又一次看到了未來的大機(jī)會(huì)。

　　“我在中國(guó)消費(fèi)股的身上，很明顯地看到了當(dāng)年有色股才能看見的大機(jī)會(huì)?！睆堲岷苡邪盐盏卣f。

　　張翎認(rèn)為，中國(guó)正在興起一輪消費(fèi)復(fù)興的大潮，有著很強(qiáng)的時(shí)代特征。居民收入的增長(zhǎng)，消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，政策推動(dòng)，都使得原有的市場(chǎng)空間大幅擴(kuò)大，同時(shí)還誕生出很多新興的消費(fèi)服務(wù)子行業(yè)。仔細(xì)調(diào)研許多細(xì)分行業(yè)，無論是奢侈品還是快消品，銷售的增速和空間都是前所未見的。

　　在歐美股市，中國(guó)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的品牌股正演繹著大行情。凡在中國(guó)火的品牌在歐美股市一定是大牛股，如星巴克、愛馬仕、蘋果等。凡是還沒大規(guī)模進(jìn)入，但有進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)計(jì)劃的公司，也開始受人追捧。“Coach年前宣布在中國(guó)開30家門店，股價(jià)應(yīng)聲而起，半年漲幅50％，按今年15％的利潤(rùn)增速，動(dòng)態(tài)估值28倍，紐約二線服裝品牌Kors推出未來三至五年在中國(guó)新開100家門店的計(jì)劃后，股價(jià)立即從25美元漲至45美元，動(dòng)態(tài)估值接近60倍”。幾乎全球的投資經(jīng)理，都在用手中的資金向中國(guó)消費(fèi)投上堅(jiān)定的一票。而同時(shí)，Ａ股的大量?jī)?yōu)質(zhì)消費(fèi)股因?yàn)楣墒械兔哉跉v史最低估值上徘徊，相對(duì)他們快速且持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，估值遠(yuǎn)低于歐美市場(chǎng)市盈率?！斑@像極了2005年，當(dāng)時(shí)銅、鋅等金屬價(jià)格開始大漲，歐美和香港有色金屬股票全線上升，Ａ股估值極低的有色股的表現(xiàn)卻滯后一段時(shí)間。”張翎說。

　　他甚至認(rèn)為，中國(guó)的“消費(fèi)”和美國(guó)的“創(chuàng)新”一樣，是世界未來多年的兩大投資主題。這其中結(jié)合的最經(jīng)典的案例就是全球市值最大的蘋果公司。

　　在2012年初的致投資者信中，張翎引用著名投資家彼得林奇的話說：“股市大跌其實(shí)是好事，讓我們又有一次好機(jī)會(huì)，以很低的價(jià)格買入那些很優(yōu)秀的公司股票?！睆堲嵴f，他現(xiàn)在最開心的事情——就是把深入調(diào)研后挖出的好標(biāo)的不斷逢低買入，并等待未來的到來。

　　很顯然，他已經(jīng)有了自己的目標(biāo)，他還將繼續(xù)。