在匯金公司增持四大行的刺激下，A股市場創(chuàng)出新低之后迅速拉起，迎來久違的反彈。那么，A股是否已經(jīng)見到底部，反彈時哪些品種值得期待？深圳華富嘉洛操盤手李揚認為，A股見底可能就欠一次確認，大的機會在于次新股。
中國證券報：此次見底了么？
李揚：熊市不言底，目前的市道最佳的操作策略是做右側(cè)交易者。當市場先走出一波像模像樣的上升行情，再回落考驗，不破前期底部時才是真正的買入點。歷史一再證明，沒有形成明確的底部時買入勝算很小。很多人就是在覺得差不多了、有利好了、出大陽線了，忍不住就沖進去，往往被無情地套在高高的山崗上。有人也許會覺得錯失機會，其實只要是中級以上的上漲趨勢，總是有股票先漲，有股票后漲，漲了一波，回調(diào)之后還有下一波，好事不急，穩(wěn)健最要緊。
從估值的角度來說，2318點是底部的可能性很大。當前滬深300指數(shù)的動態(tài)市盈率低于2319點及1664點的水平，也跌破了2005年的998點時的估值水平。但這不能作為買入的理由。A股存量資金約10萬億元左右，基金、機構、散戶各占三分之一，能不能有行情，關鍵還看散戶的參與熱情高不高，尤其是場外資金。A股不能吸引場外資金入市的根本原因是估值體系分裂，大盤股估值很低，而散戶不愿意買；創(chuàng)業(yè)板、中小板等小盤股散戶喜歡買，但估值高，沒有吸引力。當市場熱點不斷擴散，并且時間能持續(xù)的話，底部就來臨了。
中國證券報：此次匯金增持四大行，銀行股會有行情嗎？
李揚：香港的中資銀行股無疑是有行情的。一是香港投資者的投資習慣與內(nèi)陸不同，香港投資者喜歡以股息率為股票定價，銀行股的股息率高于銀行存款利率，銀行股的估值高于工商業(yè)股票，并且持有銀行股可以享受人民幣升值的溢價；二是榜樣的力量是無窮的，由于匯豐銀行在過去的30年里給香港的投資者帶去了巨額回報，因此，香港投資者對銀行股情有獨鐘，愛屋及烏，內(nèi)陸銀行股也沾光不少。但A股市場就難以確定了。目前上市銀行的2011年平均動態(tài)市盈率和市凈率分別為7.1倍和1.2倍，處于歷史底部，估值具有一定的安全邊際。但目前市場最擔心的是，銀行業(yè)在經(jīng)濟可能硬著陸、地方融資平臺、房地產(chǎn)貸款、表外信貸等帶來的沖擊。
匯金增持四大行不是一次簡單的增持，不是為了銀行股的再融資，而是為了提振市場信心，對抗海外做空中國的力量，或者說改善國內(nèi)的投資環(huán)境，維護產(chǎn)業(yè)資本的退出渠道，增強產(chǎn)業(yè)資本的投資信心。從這個意義來看，如果市場大跌，匯金后續(xù)還可能會有增持動作。
中國證券報：如何看待高利貸帶來的危機？
李揚：溫州高利貸危機的爆發(fā)，給市場增加了不穩(wěn)定因素。民間借貸問題不僅僅是溫州一個地方的問題，早已蔓延全國，這部分貸款據(jù)估計為4萬億元。溫州的高利貸面向中小企業(yè)，但與銀行、房地產(chǎn)密切相關，當這些企業(yè)無力償還借貸，信任危機就會波及各地、各行業(yè)，極易引起金融系統(tǒng)的風險。2008年美國次級債風暴發(fā)生的前半年，市場就出現(xiàn)了零零星星的信貸違約現(xiàn)象。
國務院常務會議研究確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅9項措施對小型企業(yè)是實實在在的利好，而且嚴厲打擊金融傳銷和高利貸等違法行為，可以讓一些閑散資金從這個領域擠出來，這對股市來說是間接利好。
中國證券報：如果未來市場反彈，領先的品種會是哪些？
李揚：一般在跌勢過后，兩類股票最容易賺錢：一是跌幅大的股票，二是小盤股。現(xiàn)在是四季度了，要著眼于明年的春節(jié)行情，創(chuàng)業(yè)板、中小板的次新股盤子小，最有可能高送配。另外，穩(wěn)健的投資者可以關注低市盈率股票分步建倉。
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