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期貨成交量、持倉量和價格的關系

       在股票市場中，成交量是考察價格變動的最重要參數(shù)，但在期貨市場上，僅考察價格和成交量是遠遠不夠的，還要考察持倉量。即要通過對價格、成交量和持倉量的綜合考察，把握未來價格變動的趨勢。持倉量（OpenInterest），又稱持倉興趣，指的是到某日收市為止，既沒有對沖了結(jié)又沒有到期交割的合約量。 

       一份合約既有買家又有賣家，因而多頭未平倉合約數(shù)與空頭未平倉合約數(shù)相等。在持倉量分析中，一般認為大戶屬于“投注能手”，因此市場對大戶的持倉特別關注。

      另外，在期貨市場上，由于買、賣都可能有開倉或平倉，成交量包含了買、賣、開倉、平倉不同組合的信息，所以，期貨中成交量包含的信息要比股票的成交量所反映的信息要多很多。在我國，期貨的成交量，是當天之內(nèi)買和賣成交量的總合，以雙向計算，即成交數(shù)量里一半是買一半是賣。

      在期貨市場上，成交量與價格的關系與在股票市場上類似，即成交量水平是對價格運動背后的市場的強烈或迫切性的估價。成交量越大，則反映市場的強烈程度和壓力越強。一般可以通過分析價格變化與成交量的關系來驗證價格運動的方向，即價格變動是沿原來的趨勢還是反轉(zhuǎn)，或力度減弱等。

       了解了成交量與價格的關系后，接著我們了解成交量與持倉量的關系。第一，只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量才會增加，同時成交量增加。第二，當買賣雙方有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變，但成交量增加。第三，當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量下降，成交量增加。

       接下來，讓我們了解一下成交量、持倉量和價格的關系。成交量、持倉量和價格走勢的關系極為復雜，一般認為，如果成交量和持倉量均上升，則當前價格趨勢很可能按照現(xiàn)有方向繼續(xù)發(fā)展。如果成交量和持倉量都下降，則當前價格趨勢或許即將終結(jié)。

• 成交量和持倉量隨價格上升而增加，說明新入市的人開多倉增加，市場看漲；
• 成交量和持倉量增加而價格下跌，說明新入市的人開空倉增加，市場看跌；
• 成交量和持倉量隨價格下降而減少，說明市場中多頭平倉止損增加，空頭僅進行獲利了結(jié)，但開空倉的并不增加，市場跌勢有望趨緩；
• 成交量和持倉量下降而價格上升，說明市場中空頭平倉止損增加，多頭開始獲利了結(jié)，但開多倉的并不增加，市場升勢有望趨緩；
• 價格隨未平倉合約上升和成交量下降而上升，說明多方繼續(xù)開多倉，價格有望繼續(xù)上漲；
• 價格隨未平倉合約下降和成交量上升而上升，說明多方開始平多倉，價格有望回落
• 價格隨未平倉合約上升和成交量下降而下跌，說明空方繼續(xù)開空倉，價格有望繼續(xù)下跌；
• 價格隨未平倉合約下降和成交量上升而下跌，說明空方開始平空倉，價格有望反彈。　

 

持倉量，倉差，多開， 空開，空開

1、 持倉量：   是指買賣雙方開立的還未實行反向平倉操作的合約數(shù)量總和。持倉量的大小反映了市場交易規(guī)模的大小，也反映了多空雙方對當前價位的分歧大小。例如：假設以兩個人作為交易對手的時候，一人開倉買入1手合約，另一人開倉賣出1手合約，則持倉量顯示為2手。

   2、 內(nèi)盤、外盤：   等同于股票軟件中的內(nèi)外盤。如：委托以賣方成交的納入“外盤”，委托以買方成交的納入“內(nèi)盤”。“外盤”和“內(nèi)盤”相加為成交量。分析時，由于賣方成交的委托納入外盤，如外盤很大意味著多數(shù)賣的價位都有人來接，顯示買勢強勁；而以買方成交的納入內(nèi)盤，如內(nèi)盤過大，則意味著大多數(shù)的買入價都有人愿賣，顯示賣方力量較大。如內(nèi)盤和外盤大體相近，則買賣力量相當。

   3、 總手：   指截止到現(xiàn)在的時間，此合約總共成交的手數(shù)。國內(nèi)是以雙方各成交1手計算為2手成交，所以大家可以看到尾數(shù)都是雙數(shù)位。

   4、 昨結(jié)：   指昨天的結(jié)算價。（不同于昨天的收盤價）結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權平均價。如果該合約為新上市合約，則當日結(jié)算價計算公式為：合約結(jié)算價＝該合約掛盤基準價＋基準合約當日結(jié)算價－基準合約前一交易日結(jié)算價。

  

   6、 倉差：   是持倉差的簡稱，指目前持倉量與昨日收盤價對應的持倉量的差。為正則是今天的持倉量增加，為負則是持倉量減少。 持倉差就是持倉的增減變化情況。 例如今天11月期貨合約的持倉為6萬手，而昨天的時候是5萬手，那今天的持倉差就是1萬手了。另：在成交欄里也有倉差變化，在這里是指現(xiàn)在這一筆成交單引發(fā)的持倉量變化與上一筆的即時持倉量的對比，是增倉還是減倉。

   7、 多開：   是多頭開倉的簡稱，指持倉量增加，但持倉量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動買盤。例如：假設以四個人作為交易對手，其中甲先掛出賣出平倉1手，乙隨后掛出賣出開倉10手，丙見賣單處有人掛單11手，即以現(xiàn)價掛出買入開倉5手成交，盤面顯示會為：多開，現(xiàn)手成交量為10手，倉差為+8手（因甲先掛出有1手平倉單）；丁在隨后又買入開倉2手，則會顯示：雙開，4手，倉差為+4手（此時所掛單已經(jīng)全部是乙的賣出開倉掛單）

    8、 空開：   是空頭開倉的簡稱，指持倉量增加，但持倉量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動賣盤；例如：將上例中的賣出、買入反過來即可。

    9、 雙開：   指某筆成交中，開倉量等于現(xiàn)量，平倉量為零，持倉量增加，差值等于現(xiàn)量，表明多空雙方均增倉

   10、雙平：指某筆成交中，開倉量等于零，平倉量為現(xiàn)量，持倉量減少，差值等于現(xiàn)量，表明多空雙方均減倉。

   11、多換、空換： 是多頭換手、空頭換手的簡稱，若在某筆成交中，開倉量和平倉量均等于現(xiàn)成交量的一半，持倉量不變，則表明多頭倉位和空頭倉位都未發(fā)生變化，只是部分倉位在多頭之間或空頭之間發(fā)生了轉(zhuǎn)移，結(jié)合內(nèi)外盤的狀態(tài)，我們定義外盤時該筆成交的狀態(tài)為多換手，內(nèi)盤時為空換手。

   12、多平、空平： 是多頭平倉、空頭平倉的簡稱，多頭平倉指持倉量減少，但持倉量的增加絕對值小于現(xiàn)量，且為主動賣盤；空頭平倉指持倉量減少，但持倉量的增加絕對值小于現(xiàn)量，且為主動買盤。 例如：假設以三個人作為交易對手，其中甲有多頭持倉5手，乙有空頭持倉5手，丙沒有持倉；若甲想平倉了結(jié)部分持倉，則掛出賣出平倉3手，丙認為大盤會跌，則掛出賣出開倉2手，在此時乙也想平倉了結(jié)，則以現(xiàn)價（賣出價）掛出買入平倉5手成交，盤面會顯示：空平（空頭平倉），現(xiàn)手成交量10手，倉差為－6。如果是多頭平倉則是把乙作為主動掛出平倉單，甲隨后再平倉即可。

 

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