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“機(jī)構(gòu)”泛指市場(chǎng)上有定勢(shì)力的力量， 并不一定具體指某個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人。因而主力的操作方式很大程度上要隨市勢(shì)的變化而變化。就中國(guó)股市的現(xiàn)狀而言，機(jī)構(gòu)是指公募基金、私募基金、券商、保險(xiǎn)基金、境外金融機(jī)構(gòu)及游資。其操作方式也就帶了很強(qiáng)的特點(diǎn)。這里我們討論機(jī)構(gòu)操作的普遍模式。重點(diǎn)討論機(jī)構(gòu)的控盤的目的與手法，及造成波動(dòng)的原因。機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)的作用主要就是引導(dǎo)投資者的心態(tài)，引起股價(jià)波動(dòng)。可以說，正是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)存在才使得市場(chǎng)變得活潑。

我們?cè)谘芯抗墒械囊?guī)律時(shí)，發(fā)現(xiàn)散戶的心理有著三種現(xiàn)象：

1. 股價(jià)上漲時(shí)不怕，跌時(shí)害怕。往往是追漲殺跌，買高賣低。

2.散戶是被套后不止損。他們往往在股價(jià)下跌的時(shí)候被套住了，就會(huì)固執(zhí)持股，甚至持股數(shù)年。但是有一天股價(jià)稍微上漲，他們也會(huì)束手無策，生怕股價(jià)再次下跌，失去逃跑機(jī)會(huì)，再次挨套的恐懼心理會(huì)促使他們不問青紅皂白，奪路出局，往往股價(jià)在他們出局后會(huì)一-路 上漲。

3.散戶喜歡靜態(tài)地看待股價(jià)的變化，喜歡從技術(shù)指標(biāo)或形態(tài)上尋找短線機(jī)會(huì)。不能從機(jī)構(gòu)的操作模式上尋找投資機(jī)會(huì)，更不能有效進(jìn)行機(jī)構(gòu)行為的思考。

根據(jù)以上散戶的心理狀態(tài)，我們看看機(jī)構(gòu)是怎樣運(yùn)作的。機(jī)構(gòu)操作模式無外乎建倉(cāng)、洗盤、拉升、出貨四個(gè)過程。見下圖（1-1）

圖（1-1）

但每個(gè)過程各有不同的手法。這里闡述四步換手法與莊股時(shí)代（2004年5月以前）有較大的不同。下面以上汽集團(tuán)為例做一下介紹。見下圖（1-2）

圖（1-2）

一、第一步換手：機(jī)構(gòu)與場(chǎng)內(nèi)資金（持股者）換手，是機(jī)構(gòu)建倉(cāng)過程

機(jī)構(gòu)在建倉(cāng)期間，總不會(huì)留下明顯痕跡的。在建倉(cāng)初期，在跟風(fēng)盤不強(qiáng)時(shí)進(jìn)行反向操作，向下打壓股價(jià)，促使股價(jià)下跌，嚇退欲跟進(jìn)者；在建倉(cāng)末期，可趁勢(shì)拉抬股價(jià)，引發(fā)市場(chǎng)活躍。機(jī)構(gòu)在建倉(cāng)目的主要是買入足夠的籌碼。這是機(jī)構(gòu)用全部資金的70%作為建倉(cāng)資金，而另外30%的資金作為控盤資金以便在今后的操作過程中用于調(diào)控市場(chǎng)情緒。見下圖（1-3）

圖（1-3）

二、第二步換手法：機(jī)構(gòu)做拉升前的準(zhǔn)備階段

在此階段是機(jī)構(gòu)引導(dǎo)場(chǎng)內(nèi)資金與場(chǎng)外資金間的換手。機(jī)構(gòu)在建倉(cāng)過程中不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)情緒過于高漲，否則不利于建倉(cāng)。當(dāng)建倉(cāng)結(jié)束后，機(jī)構(gòu)將進(jìn)入拉升階段。在拉升階段機(jī)構(gòu)必須引導(dǎo)場(chǎng)外資金跟風(fēng)。如果機(jī)構(gòu)在拉升過程中知識(shí)依靠自有資金，那么機(jī)構(gòu)的成本將不斷的提高。這是不可能的。他必須引導(dǎo)場(chǎng)外資金的關(guān)注，利用手中的調(diào)控資金引導(dǎo)場(chǎng)外資金不斷地跟風(fēng)。見下圖（1-4）

圖（1-4）

具體操盤手法：首先利用控盤資金高舉高打?qū)⒐蓛r(jià)拉高。放量突破技術(shù)壓力位(即：頸線位、重要均價(jià)線、趨勢(shì)線等。)引導(dǎo)場(chǎng)外資金進(jìn)入。當(dāng)市場(chǎng)活躍度達(dá)到一定程度， 機(jī)構(gòu)將開始拋掉調(diào)控資金所持有的股票，以便使市場(chǎng)情緒降下來，形成波浪理論的二浪調(diào)整，一般認(rèn)為這是洗盤。 我不這樣認(rèn)為。我認(rèn)為這是給技術(shù)派(小機(jī)構(gòu)和大散戶)的一次低吸機(jī)會(huì)。這樣的過程導(dǎo)致小機(jī)構(gòu)和大散戶的成本高于機(jī)構(gòu)的建倉(cāng)成本。成為機(jī)構(gòu)投資者的一層股價(jià)防線。并且機(jī)構(gòu)有效調(diào)控了市場(chǎng)節(jié)奏(機(jī)構(gòu)對(duì)股價(jià)的運(yùn)作是與上市公司的題材發(fā)布時(shí)間有關(guān))。見下圖（1-5）

圖（1-5）

三、第三步換手法：拉升階段(主升浪)

在此階段，機(jī)構(gòu)發(fā)揮題材的利好效應(yīng)，充分利用調(diào)控資金反復(fù)引導(dǎo)場(chǎng)內(nèi)資金與場(chǎng)外資金換手，逐步抬高股價(jià)，致使市場(chǎng)中更多資金參與，完成操盤的獲利目標(biāo)，甚至高于獲利目標(biāo)，而后進(jìn)入第四步換手達(dá)到出貨的目的。見下圖（1-6）

圖（1-6）

四、第四步換手：出貨階段，機(jī)構(gòu)與場(chǎng)外資金換手

該階段機(jī)構(gòu)利用第三步換手后的調(diào)整(往往是縮量調(diào)整)，再次發(fā)揮題材的作用，利用控盤資金迅速拉高股價(jià)，致使散戶追高，機(jī)構(gòu)順利出貨。機(jī)構(gòu)往往會(huì)經(jīng)過兩次(或兩次以上)同樣手法，引導(dǎo)市場(chǎng)的跟風(fēng)，完成整個(gè)操作過程。這時(shí)K線形態(tài)形成頭部形態(tài)(M頭、頭肩頂、多重頂?shù)?。見圖（1-7）。

圖（1-7）

小結(jié)：本篇文章講機(jī)構(gòu)的操作手法進(jìn)行闡述。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)第二步換手階段的調(diào)整不是通常理解的洗盤，而是經(jīng)過調(diào)整有利于技術(shù)派的投資者有機(jī)會(huì)進(jìn)入。目的是提高市場(chǎng)成本，有利于機(jī)構(gòu)投資者的底倉(cāng)成本的安全。具體機(jī)構(gòu)投資者是如何控盤的，我會(huì)在后期的文章中詳細(xì)闡述。

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