三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范
如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,化解財務(wù)風(fēng)險,以實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點(diǎn)。筆者認(rèn)為,防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,主要應(yīng)做好以下工作。
(一)建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識辨系統(tǒng)
要對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行防范,首先必須準(zhǔn)確、及時地識辨企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。一般來講,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識辨可采用以下幾種方法。
1. 運(yùn)用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)。這種方法是由美國愛德華·阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來的基于多元判別模型的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測能力的財務(wù)比率,建立起了一個類似回歸方程的Z計(jì)分法模型:
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3×0.006X4+0.999X5
其中:X1=營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額;X2=留存收益/資產(chǎn)總額;X3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額;X4=普通股和優(yōu)先股的市場價值總額/負(fù)債賬面價值總額;X5=銷售收入/總資產(chǎn)。
該模型實(shí)際上是通過五個變量(五種財務(wù)比率),將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力指標(biāo)用一個多元的線性函數(shù)公式有機(jī)聯(lián)系起來,綜合評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性。阿爾曼認(rèn)為:若Z值小于1.81,則企業(yè)存在很大的財務(wù)風(fēng)險;若Z值在1.81~2.99灰色區(qū)域,企業(yè)財務(wù)狀況不明朗;若Z值大于3,說明企業(yè)的財務(wù)狀況良好,財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性很小。阿爾曼還提出Z值等于1.81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值。
2. 利用單個財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)趨勢的惡化來進(jìn)行預(yù)測和監(jiān)控。通常,按照財務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財務(wù)狀況能力的大小,預(yù)警企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的比率主要有:(1)現(xiàn)金債務(wù)總額比。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額。這個比率越高,企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。(2)流動比率。它是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比。一般認(rèn)為流動比率應(yīng)該在2以上,但最低不低于1。影響流動比率的主要因素有營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。(3)資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)的利用效率越好,說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。同時,資產(chǎn)凈利率又是一個綜合指標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的,凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理水平有密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有:產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。(4)資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動的能力,并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。通常該比率應(yīng)以低為好,但當(dāng)企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時,可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率,以獲取負(fù)債經(jīng)營帶來的收益;若企業(yè)前景不佳,則應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率,從而降低財務(wù)風(fēng)險。(5)資產(chǎn)安全率。它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差,其中,資產(chǎn)變現(xiàn)率是預(yù)計(jì)資產(chǎn)變現(xiàn)金額與資產(chǎn)賬面價值之比。它主要用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務(wù)后剩余系數(shù)的大小。系數(shù)越大,資產(chǎn)越安全,財務(wù)風(fēng)險越小;否則反之。
企業(yè)可以應(yīng)用比較、比率分析法來考察其自身歷年以來財務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢,并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來判斷本身財務(wù)狀況的好壞,從而有效地規(guī)避風(fēng)險、控制風(fēng)險、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)。
3. 編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制,是財務(wù)管理工作中特別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號,使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況可以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。
當(dāng)然,一個財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該具有良好的內(nèi)部控制制度以及稽核制度,否則即使最先進(jìn)的預(yù)警系統(tǒng)也得不到正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。由于各企業(yè)的組織形式、企業(yè)規(guī)模等存在差異,企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況來設(shè)計(jì)符合其自身要求和特點(diǎn)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。
(二)建立有效的風(fēng)險處理機(jī)制,增強(qiáng)抗險能力
為了有效防范可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須從長遠(yuǎn)利益著眼,建立和健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防御機(jī)制。(1)可以通過某種手段(比如參加社會保險)將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法,建立健全企業(yè)風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制。(2)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式及時分散和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,建立健全企業(yè)風(fēng)險分散機(jī)制。(3)可以在選擇理財方案時,綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險,在保證財務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,建立健全風(fēng)險回避機(jī)制。(4)可以建立健全企業(yè)的風(fēng)險基金和積累分配機(jī)制,及時足額的增補(bǔ)企業(yè)的自有資金,壯大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,提高企業(yè)抗擊財務(wù)風(fēng)險的能力。
(三)建設(shè)財務(wù)風(fēng)險制度文化,增強(qiáng)風(fēng)險防范意識
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的高效管理得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財務(wù)風(fēng)險意識,打破傳統(tǒng)的風(fēng)險自我無關(guān)和自我分割管理的思想,建立起全面整體的風(fēng)險觀,在工作中處處時時評估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險,自發(fā)的協(xié)調(diào)和實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)化風(fēng)險控制,把風(fēng)險管理的觀念和行動落實(shí)到每個人的身上。同時,管理層應(yīng)致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險制度文化建設(shè),制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下,努力提升企業(yè)的風(fēng)險管理水平。要使財務(wù)管理人員明白,財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險,必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)決策、集體決策,擯棄經(jīng)驗(yàn)決策、“拍腦門”決策等主觀決策習(xí)好,降低財務(wù)決策風(fēng)險。
(四)完善風(fēng)險管理機(jī)構(gòu),健全內(nèi)部控制制度
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對風(fēng)險實(shí)施及時有效的管理,只有把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作,才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立一個財務(wù)風(fēng)險管理處并配備相應(yīng)的人員對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測、分析、監(jiān)控,以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險,建立健全風(fēng)險控制機(jī)制。另外,治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險的表現(xiàn),因此,首先要完善公司治理結(jié)構(gòu),提高風(fēng)險控制能力,實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理,形成完整的決策機(jī)制、激勵機(jī)制和制約機(jī)制。其次要建立監(jiān)督控制機(jī)制,特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)、會計(jì)監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計(jì)。再次是財務(wù)和會計(jì)應(yīng)該分設(shè),單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開,分別設(shè)置管理中心,各行其責(zé)。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員的作用,搞好內(nèi)部控制的評審和風(fēng)險估計(jì)。
(五)理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系,做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一
為防范財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)還須理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系。各部門要明確其在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用、職責(zé)及被賦予的相應(yīng)權(quán)力,做到權(quán)責(zé)分明,各負(fù)其責(zé)。另外,在利益分配方面,企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益,以調(diào)動各部門參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性,從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。
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