從上周開始，南下抄底港股成為金融圈炙手可熱的話題。港股市場持續(xù)火爆，恒指沖擊3萬點大關(guān)，截止1月21日年內(nèi)漲幅達9.90%,同期上證指數(shù)、標(biāo)普500累計漲幅分別為4.27%、2.58%。（數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計區(qū)間2021-01-01至2021-01-21）
那么未來港股仍然值得投資嗎？普通投資者應(yīng)該如何上車？
當(dāng)下是布局港股較好的時間窗口
機構(gòu)仍然看好港股的未來投資邏輯，根據(jù)中金公司1月20日發(fā)布的最新研報，港股未來上漲有非常重要的三個支撐因素。（報告來源：《中金：千億資金南下，港股如何選股？》王漢鋒 劉剛 2021-01-20發(fā)布）
第一，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇是有力后盾。中國增長仍在復(fù)蘇，2021年盈利維持高增長，自上而下估計香港中資股2021年將實現(xiàn)15-20%的盈利增長，港股市場相對更看重盈利。
第二，海外流動性相對寬松。港股更受國際流動性影響，當(dāng)前大陸政策逐步“轉(zhuǎn)彎”，海外因為疫情防控相對滯后、政策依然相對寬松，資金流向監(jiān)測顯示，海外資金已經(jīng)連續(xù)20周流入香港。
第三，港股估值洼地優(yōu)勢凸顯。香港市場估值依然比A股具備估值優(yōu)勢，A/H上市公司的港股折價依然高企，同類行業(yè)的對比也顯示多數(shù)行業(yè)港股比A股估值要低。
A/H溢價目前依然高達61%，高于均值歷史上方一倍標(biāo)準(zhǔn)差
（資料來源：Wind，EPFR，F(xiàn)actset，中金公司研究部；截至2021年1月19日）
值得一提的是，其實不僅僅是相對于A股，過去3年一直在跌的港股，相對于2020年大漲新高的全球主要指數(shù)來說，在估值角度都已經(jīng)是一個明顯的估值洼地。如下表所示，Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2021年1月19日，恒生指數(shù)的最新PE估值為16.92倍，低于全球大多數(shù)資本市場主流股指的估值。
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年1月19日）
南下資金：跨過香江去，搶奪定價權(quán)
全球投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向，港股性價比好于A股，否極泰來之后，加速吸引內(nèi)陸資金增加對港股的配置，南下資金大舉流入港股。
Wind數(shù)據(jù)顯示，1月21日，南向資金再度凈流入162.63億港元，連續(xù)14個交易日凈買入額超百億；與此同時，年內(nèi)通過陸港通南下掘金的資金規(guī)模已達2218.45港元。再往前回溯，2020年南向資金凈流入創(chuàng)歷史新高達6721.3億港元。
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年1月21日）
這引起了機構(gòu)的廣泛關(guān)注，多家券商提出了“搶奪港股定價權(quán)”的口號，甚至有國內(nèi)券商連夜召開電話會議，分析此次投資熱潮的應(yīng)對策略。
國盛證券指出，南向資金已是港股最重要的增量資金和壓艙石。未來，南向資金將重復(fù)過去數(shù)年北向資金影響A股的歷程，而港股市場也將同步經(jīng)歷估值體系向A股靠攏、估值系統(tǒng)性提升的過程。興業(yè)證券進一步指出，A股和港股正在成為更加一體化、更加互補、更加相輔相成的市場，都受益中國居民財富再配置和全球資金向中國的再配置。（報告來源：《國盛策略：南下資金改變港股》張啟堯，胡思雨 2021-01-20發(fā)布；《興業(yè)證券：大風(fēng)起兮，港股穩(wěn)行才能致遠》張憶東2021-01-20發(fā)布）
港股風(fēng)起，我們應(yīng)該買什么？
面對這波南下投資熱潮，普通投資者豈會干著急？不過我們到底應(yīng)該買什么呢？
蘿卜白菜各有所愛，以下兩個方向都受到資金的青睞：第一，核心藍籌受益于價值重估；第二，新經(jīng)濟板塊受益于高成長。
今天我們要推薦的就是港股中處于低估值的核心藍籌資產(chǎn)——金融板塊，具體包括銀行、非銀金融。海通證券表示，借鑒歷史，2021年港股低估價值有望補漲，隨著港股基本面持續(xù)向好,中短期港股金融等順周期板塊可能存在輪漲機會。（報告來源：《海通證券：借鑒09-10年，低估價值望補漲》荀玉根 2021-01-4發(fā)布）
不過港股交易規(guī)則與A股差異顯著，專業(yè)門檻、資金門檻都比較高，對于普通投資者，我們?nèi)匀煌扑]通過港股指數(shù)基金進行布局，實時跟蹤港股指數(shù)變化，可以獲得與該指數(shù)基本相同的收益率。
市面上的港股行業(yè)指數(shù)基金比較稀缺，目前在港股金融領(lǐng)域，投資者可以重點關(guān)注泰康資產(chǎn)公募的兩只產(chǎn)品：
1，非銀金融領(lǐng)域——泰康中證港股通非銀指數(shù)基金。
（1）涵蓋保險、券商、交易所、資產(chǎn)管理及其它
該基金是市場首只港股通非銀行指數(shù)基金，緊密跟蹤“中證港股通非銀行金融主題指數(shù)”，簡稱為HKC非銀（HKD），指數(shù)代碼931024。該指數(shù)主要包括保險、券商、交易所、資產(chǎn)管理及其它非銀行金融機構(gòu)，是現(xiàn)代經(jīng)濟體中不可或缺的重要部分。
（2）上市公司品質(zhì)優(yōu)、稀缺標(biāo)的多。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月21日，HKC非銀包括35只成分股，其中保險行業(yè)占比最高的，達61.3%；具體來看，該指數(shù)包括很多稀缺標(biāo)的，一部分上市企業(yè)質(zhì)地優(yōu)良、行業(yè)地位高但未在A股上市。HKC非銀指數(shù)行業(yè)分布
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年1月21日，按照Wind三級行業(yè)分類；注：指數(shù)成分股詳閱中證指數(shù)公司官網(wǎng)。請投資者關(guān)注本基金行業(yè)集中度較高的風(fēng)險）
（3）指數(shù)彈性大，搶反彈利器
非銀行業(yè)主要包括保險、券商、交易所等高彈性標(biāo)的，這些標(biāo)的直接受益于“牛/反彈市”，在牛市/反彈市中往往先行啟動，并且向上彈性十足。港股通非銀指數(shù)，從2014年11月至2020年1月21日走勢來看，其波動幅度尤其是上行時的波動幅度，明顯高于恒生指數(shù)。
HKC非銀VS恒生指數(shù)歷史走勢
聯(lián)系客服
