“滬港通”于11月17日開啟
11月17日，“滬港通”正式啟動，給內陸與香港的投資者帶來了全新的投資機會，也給兩岸資本市場注入新的活力，中小投資者也可通過申購一系列主題基金來分享“滬港通”帶來的紅利。
三類基金值得關注
短期來看，“滬港通”有利于大盤藍籌股的估值修復，目前A股藍籌股多處于估值洼地，安全邊際較高，“滬港通”的推出將加速A+H股折溢價收窄，令這部分個股具備投資機會。長期來看，香港市場以機構投資者為主，持股周期長、換手率低，A股市場中以金融地產為代表的低估值、高股息率傳統(tǒng)藍籌股符合此類投資者的偏好，藍籌主題基金將受益。另一方面，滬港通的推出有望增加券商的業(yè)績收入，券商主題基金也值得關注。(點此>>>
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禍福旦夕滬港通(2014-11-15 10:49:27)
http://blog.eastmoney.com/mm22/blog_141360849.html滬港通周一即將通車，投資港股主要有三個策略，一是A股和H股之間的套利，比如說有一些銀行和工業(yè)股，港股估價比內陸更便宜，可以考慮買這些便宜的東西；二是香港這邊的中小盤股比A股相對便宜；第三是行業(yè)稀缺股，比如互聯(lián)網股、博彩和彩票股。從A股中挑選股票的標準包括：稀缺價值、對GDP增長的敏感性、QFII持倉、較高/穩(wěn)定的收益率、AH股折價股和恰當的管理層激勵機制。在此之前不妨跟隨高盛學習如何利用滬港通套利?；诟酃珊蜏晒乐第呁恼J識，高盛指出了利用滬港通的四種套利模式：1: 全球/香港投資者賣出（賣空）被高估 H 股，并將其倉位轉向被低估 A股。股票范圍：大盤股、國企板塊，包括銀行、保險、能源 。案例：綜合考慮相對自由流通市值、空頭頭寸水平（融券能力）以及基準股指權重等因素，我們認為在此范圍內光大銀行(H)最有可能受到套利流動的影響。2: 全球投資者買入估值較低的H股、賣空被高估A股。股票范圍：主要是增長和換手率相對較高的小盤股。案列：H 股折讓股（市值超過 10 億美元、日均交易額超過 500 萬美元，我們的評級為買入，并由 15位以上賣方分析師覆蓋）包括長城汽車、廣汽集團、新華保險。3: A 股投資者買入被低估 A 股、賣出被高估 H 股。股票范圍：大盤國企股，包括銀行、保險和能源等。國內投資者關注這一策略將是明智之舉，因為從操作的角度來看他們可以相對容易地賣出被高估的H股買入被低估的A股。為中國A股市場貢獻了 80%交易額的個人/零售投資者（即邊際價格設定者）不太可能采取這一投資策略，因為眼下他們的投資仍明顯傾向于中小盤股和高增長型股票，而且他們的行業(yè)偏好似乎有悖于這一以“傳統(tǒng)”行業(yè)為主的建議適用范圍。4: A股投資者賣出被高估A股、買入被低估H股。股票范圍：以增長較快和高換手率的中小盤股為主。在四個潛在投資策略中最有望實現(xiàn)。從規(guī)模（中小盤股）、流動性（高換手率）和增長前景（增速相對較高）來看，國內投資者較為青睞這一類 H 股。A股和H股的估值趨同均是緣于折讓股的估值上升而非溢價股的溢價回落。規(guī)模和流動性因素推動 H 股溢價股的溢價收窄，其中主要是 A 股小盤股/高換手率個股的領先表現(xiàn)帶動了估值趨同（也就是 A 股表現(xiàn)領先于 H 股）。機構投資者持倉和賣空意愿也可以在很大程度上解釋 H股估值趨同，意味著機構投資者持倉較高而且賣空意愿強烈的H股出現(xiàn)了更快估值趨同，但帶動估值差收窄的主要還是A股走勢。投資者在進行套利時需要同時考慮基本面因素，以改善交易的風險回報前景：1. 在 H 股折讓股中，我們看好那些較 A 股折讓至少 10%、且預計 2014/15 可以實現(xiàn)強勁增長的個股，因為一旦滬港通啟動，它們可能比那些增長潛力遜色的個股更易獲得 A 股個人投資者的垂青。評級為買入的股票包括廣汽集團、新華保險和東江環(huán)保（位于強力買入名單）。2. 擁有強勁增長前景/穩(wěn)健基本面以及我們給予買入評級的中小盤 H股名單。我們認為，對于那些眼光不僅局限于兩地上市范疇的投資者可以借此更好地貫徹H/A 股市場整體估值趨同的投資策略。高盛從A股、H股和港股中挑選的20只滬港通股票。全球投資者會有興趣的“滬股通”股份包括：上汽集團(600104)、貴州茅臺(600519)、大秦鐵路(601006)、寶鋼股份(600019)、海螺水泥(600585)、天士力(600535)、中國國旅(601888)、復星醫(yī)藥(600196)、上海機場(600009)及中信證券(600030)。能夠吸引A股投資者的港股包括：匯控(00005)、騰訊(00700)、友邦(01299)、和黃(00013)、聯(lián)想(00992)、光大國際(00257)、康哲藥業(yè)(00867)、廣汽(02238)、華能新能源(00958)及港交所(00388)。
滬港通的開閘是上交所推動人民幣國際化、推動資本市場雙向開放的一次重要嘗試，后期可能還會推出深港通。機構投資者在港股市場占比高達七成以上，在“滬港通”開通初期可持觀望態(tài)度，并認為目前A股比港股更具投資價值，特別是更多海外投資者進入A股后，有望帶來真正的價值投資文化。滬港通不應簡單理解為兩地市場套利，而是中國資本賬戶開放和人民幣國際化的重要一步?！皽弁ā焙笪覀兛赡軙吹礁嗟牟▌有詫鬟f在匯率和利率市場上，而不是反映在股票市場里。短期而言，券商股、銀行股等低估值藍籌將迎來利好；中長期‘滬港通’更深遠、更長期的意義在于將為A股打開一個通道，將全球機構投資者引入A股市場。海外機構投資者比例的增加將使A股的估值體系國際化進程加速，滬港通帶來3000億人民幣額度海外資金入A股市場，相當于過去12年QFII的總額度(約560億美元)。如果滬港通加上QFII及RQFII，則預計可總共為A股市場帶來約9000億元人民幣的資金流量，將會提高A股市場的活躍度和增量資金。相關指數型基金也有望從中受益。根據聯(lián)合公告，滬港通總額度5500億元，其中滬股通額度為3000億元，超過了港股通。滬股通實際上只有三大投資標的：上證180成份股、上證380成份股及A+H股，因此最直接相關的便是以此為跟蹤標的的指數型基金。投資者投資以上述指數為標的的基金，可以充分分享由滬港通這一政策帶來的紅利。資料顯示，上證180主要集中于金融服務領域，以大盤藍籌股居多；而上證380成份股多為成長性新興藍籌股。當前以這兩個指數為跟蹤標的的指數基金共有8只，分別是南方上證380ETF及其聯(lián)接、華安上證180？ETF其及聯(lián)接、萬家上證180、萬家上證380ETF、中海上證380、中郵上證380。市場上投資于香港恒生指數的QDII包括華夏恒生ETF、易方達恒生H股ETF、匯添富恒生指數、銀華恒生H股。滬港通基金與普通香港恒生指數基金的主要區(qū)別是可能在二級市場上實現(xiàn)T+0交易。在費率上，滬港通基金相比現(xiàn)有港股基金或更有優(yōu)勢。目前港股基金均需要在香港開立資金和證券賬戶，涉及境外托管行、境外券商的交易和清算，運作費用較高。由于滬港通ETF不需要境外托管行以及在香港開戶，托管費及相關費用有望降低，從而節(jié)省投資者投資港股的成本。目前，普通投資者參與滬港通受到證券賬戶資產不低于50萬元的門檻限制，公募基金瞄準不少普通投資者無法參與滬港通的空檔，陸續(xù)上報投資門檻較低的滬港通基金。南方基金、華夏基金、易方達基金、廣發(fā)基金、博時基金已上報或準備開發(fā)上報針對滬港通的公募基金。滬港通可能帶來的資本市場投資風格與估值體系的切換。三類股票，包括AH價差大的股票；受益于交易量擴大的券商、交易所；估值合理、長期穩(wěn)定增長藍籌，或能夠低估值、提供較有吸引力股息的藍籌。
周一滬港通的開閘，到底對盤面有何影響。從技術性，經過兩天的調整之后，指數具有反彈的能力，避免了周一高開低走的格局。從國家戰(zhàn)略層面上看，滬港通的意義已經超過本身，是對股市未來戰(zhàn)略發(fā)展的布局。周一大盤高開高走高位震蕩的可能性較大。大盤畢竟上漲數月，內在有調整的訴求，即使周一不兌現(xiàn)利好。后期的調整也在所難免，這次大盤反彈高度看高到2520附近，時間拐點在周二出現(xiàn)的概率較大。即使指數再有新高，而很多個股也是技術性反抽，畢竟滬港通后，市場中的投資理念風格都會有較大的改變。
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217010招商大盤藍籌17.59%4 折
點評：本基金操作上堅持大盤藍籌股票投資的主導性方向，同時自下而上選擇風險收益比尚在合理范圍內的成長型個股適當配置。
000311景順長城滬深300增強9.74%2.5 折起
點評：滬深300具有典型的傳統(tǒng)大盤藍籌指數特征，目前安全邊際較高，具備一定投資價值。
160505博時主題行業(yè)6.85%2 折起
點評：基金經理擅長挖掘價值被低估的大盤藍籌股，換手率低，中長期業(yè)績穩(wěn)定。
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點評：基金從上證180指數成分股中，每半年精選最具成長特征的60只股票，實現(xiàn)高成長與低估值的平衡。
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點評：基金業(yè)績延續(xù)性較好，行業(yè)配置均衡，成立以來均位于行業(yè)中上游水平。
數據來源: 東方財富choice數據、天天基金研究中心
此外，A股中的白酒、中藥、軍工、電力設備等港股稀缺品種，以及港股中的博彩、娛樂場所、交易所等A股稀缺品種，有可能受到熱捧，相關行業(yè)的主題基金以及重點投資港股市場的QDII基金也可適當關注。
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040021華安大中華升級28.36%4 折
點評：基金投資大中華地區(qū)企業(yè)，包括中國大陸、香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺灣地區(qū)企業(yè)在境外幾個主要證券市場，2012、2013連續(xù)兩年排名前列。
270023廣發(fā)全球精選28.08%2 折起
點評：該基金歷史業(yè)績優(yōu)異，2013年漲幅43.43%，同類排名第一。
100061富國中國中小盤股票24.30%4 折
點評：基金主投香港市場中的中國概念中小盤股票， 2013年漲幅39.11%，同類排名第二。
050015博時大中華亞太精選股票16.34%1.8 折起
點評：主投亞太國家或地區(qū)，基金經理經驗豐富。
數據來源: 東方財富choice數據、天天基金研究中心
稀缺標的(軍工、中藥、大消費)相關基金 因為稀缺，所以珍貴
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000220富國醫(yī)療保健行業(yè)股票17.00%4 折
點評：醫(yī)藥主題基金，專注于高速成長的醫(yī)藥行業(yè)和醫(yī)療保健行業(yè)。
000596前海開源中證軍工指數15.19% 0.60%
點評：基金緊密跟蹤中證軍工指數，股票倉位下限為85%，較一般指數型基金略低，為基金資產配置留出了一定回旋余地。
070013嘉實研究精選6.49%4 折
點評：主要配置估值較低、業(yè)績穩(wěn)定的食品、醫(yī)藥等大消費板塊，行業(yè)輪動特征明顯。長期業(yè)績穩(wěn)定。
數據來源: 東方財富choice數據、天天基金研究中心
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