董明珠有了新稱謂，董小姐落座C位。
備注矚目的格力電器（000651.SZ）混改有了結(jié)果。格力電器公告稱，控股股東與珠?？毓晒蓶|格力集團(tuán)與珠海明駿簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定珠海明駿以46.17元/股的價格受讓格力集團(tuán)持有的格力電器9.02億股股份（占總股本的15%），合計轉(zhuǎn)讓價款為416.62億元，公司股票將于12月3日復(fù)牌。
上述價格高出之前公布的轉(zhuǎn)讓底價44.17元/股以及按底價計算的總金額398億元。以格力電器最新收盤價57.71元計算，珠海明駿目前浮盈近20%。
上述協(xié)議本應(yīng)在11月11日簽訂，不過雙方由于協(xié)議條款沒有取得完全一致，格力電器公告稱，“鑒于股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的內(nèi)容尚有未盡事宜”，故延遲至12月2日簽訂。
據(jù)高瓴資本方面透露，此次收購資金來源中，珠海明駿自有資金為218.5億元，是各合伙人的出資，其余資金則為銀行貸款。
無實控人，互相參股形成利益牽制
作為此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一個重要條件，維護(hù)管理層穩(wěn)定的措施以及與管理層合作的方案備受關(guān)注。根據(jù)公告，在《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽署前，珠海格臻投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“格臻投資”）作為公司管理層實體，與珠海明駿上層權(quán)益持有人珠海高瓴、HH Mansion和Pearl Brilliance 簽署《合作協(xié)議》，對本次交易維護(hù)上市公司管理層穩(wěn)定的相關(guān)措施及與上市公司管理層合作的具體方案進(jìn)行了約定。雙方合作內(nèi)容包括：珠海明駿的基金管理報酬和收益分成的41%將由格力電器管理層及其投資實體格臻投資享有，而其中8%的部分將會以適當(dāng)?shù)姆绞椒峙浣o對格力電器有重要貢獻(xiàn)的管理層成員和員工。
同時，珠海明駿對格臻投資開放大約24億元人民幣的投資份額，并且不收取管理費和執(zhí)行合伙事務(wù)報酬，也不提取超額收益。未來，各方還將推進(jìn)格力電器層面給予管理層實體認(rèn)可的管理層和骨干員工總額不超過4%的格力電器股份的股權(quán)激勵計劃。
格臻投資于今年9月份成立，由格力電器董事長兼總裁董明珠以及格力電器其他高管團(tuán)隊共同出資成立，其中董明珠控股95.2%。
值得一提的是，跟此前各方預(yù)測有所不同的是，高瓴資本在此次并購之后，將不會成為格力電器的實控人。格力電器的實控人將由格力集團(tuán)變更為無實控人。
還有一點非常關(guān)鍵，據(jù)《合伙企業(yè)法》第六十八條相關(guān)約定，有限合伙人可以參與普通合伙人的入伙、退伙；對涉及自身利益的情況，查閱有限合伙企業(yè)財務(wù)會計賬簿等財務(wù)資料等，結(jié)合上述雙方協(xié)議，目前的格局實際意味著格力電器（管理層）與珠海明駿管理層相互參股的局面，這會形成決策層面的相互牽制。站在格力電器管理層的角度，這種背靠背的股權(quán)安排有利于防止珠海明駿做出對格力電器管理層不利的投資決策。
事實上，“無主”之后的格力電器，將更符合當(dāng)下格力電器的現(xiàn)狀，相較于存在實控人而言，董明珠為首的管理層未來在公司的話語權(quán)將進(jìn)一步得到加強。
“我們想變成一個真正市場化、法治化、制度化的公司?！倍髦樯现茉趶V州舉行的全國工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會年會上演講時說：“千萬不要說這個公司是我的，我想怎樣就怎樣，這樣的企業(yè)是必死無疑?！?/div>
管理層獲得激勵
格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案中曾明確提出，要求對方出具改善上市公司治理結(jié)構(gòu)和激勵機制的具體措施，且意向受讓方應(yīng)有助于促進(jìn)上市公司持續(xù)發(fā)展，改善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)。后續(xù)公司管理層和公司股東的利益會更加趨于一致。
公告顯示，珠海高瓴等同意，應(yīng)在本次交易完成交割后，推進(jìn)上市公司層面給予管理層實體認(rèn)可的管理層和骨干員工總額不超過4%上市公司股份的股權(quán)激勵計劃。
此外，如上所述，董明珠為首的管理層實體出資24億元認(rèn)購珠海明駿出資額，參股珠海明駿。
這意味著格力電器管理層獲得高瓴資本認(rèn)同以及力度不小的股權(quán)激勵。
上述協(xié)議也印證了高瓴資本張磊尊重企業(yè)自身發(fā)展的一貫作風(fēng)，其公開講，“讓企業(yè)家坐在C位上”。這次是董明珠。
“董明珠的店”以及線上渠道控制權(quán)爭奪
在格力高瓴針對管理層激勵、后續(xù)合作等問題進(jìn)行溝通討論的同時，格力在市場上挑起了空調(diào)行業(yè)近十年來最大的一場價格戰(zhàn)：線上線下一起，線上“董明珠的店”以及線下授權(quán)專賣店。
有分析人士表示，此舉實際延續(xù)了格力電器一貫的風(fēng)格。在過去線下門店零售蓬勃發(fā)展之際，格力電器自建銷售渠道，甩開國美電器等線下零售巨頭；如今在自建網(wǎng)上商城，也就是“董明珠的店”，意在降低網(wǎng)上零售渠道的依賴，加強對于線上零售渠道的控制權(quán)和話語權(quán)。
雙十一期間，格力電器宣布將在雙十一當(dāng)天進(jìn)行大型降價促銷活動（格力方面的說法是“讓利30億元打擊低質(zhì)偽劣產(chǎn)品“），總讓利高達(dá)30億元。在消息宣布后不久，美的、海爾、奧克斯、長虹等品牌均宣布加入降價大促的行列。
不過，美的、海爾等競爭對手在推進(jìn)促銷活動時，還紛紛在廣告中強調(diào)“拒絕庫存機”，暗示格力此次大幅降價促銷是為了清庫存。
11月26日，格力電器再次宣布，11月27日起，消費者在格力網(wǎng)“董明珠的店”及全國各地授權(quán)專賣店內(nèi)可以享受到與雙十一活動期一樣的價格水平。格力電器沒有給這次的降價促銷設(shè)置時間限制，但在公告中表示此次讓利將超過100億元。
此前，董明珠在多個場合表示過“格力不打價格戰(zhàn)”這一觀念。她認(rèn)為，格力“擁有核心科技”，無需采用低價策略。去年接受吳曉波采訪時她還表示，格力是空調(diào)行業(yè)的老大，會影響行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的決策，“如果我出來打價格戰(zhàn)，（對手）就得全死掉?！?/div>
格力電器將于今日復(fù)牌。
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