以通化東寶、長春高新(000661)、*ST生物(000518)、安科生物、雙鷺藥業(yè)(002038)為代表的胰島素、生長激素、白介素。
以海王生物(000078)、天壇生物(600161)、華蘭生物、上海萊士為代表的疫苗、血液制品。
以及主打植物提取的萊茵生物(002166)，獸用疫苗的金宇集團(600201)和中牧股份(600195)等.
以科華生物和達安基因(002030)為代表的診斷試劑和儀器的生產(chǎn).相對于醫(yī)藥行業(yè)的其他子行業(yè)，驅(qū)動生物技術(shù)行業(yè)因素的不僅有經(jīng)濟的快速增長、人民生活水平的提高、人口絕對數(shù)增長、城市化、老齡化，以及醫(yī)改等政策支持，還擔負著解決突發(fā)流行性疾病和新型疑難病癥的任務。生物技術(shù)代表著醫(yī)藥行業(yè)最先進的方向，公司核心技術(shù)形成的技術(shù)壁壘也是最高的.目前生物制藥的公司中，華蘭生物目前市值為284億元，位居龍頭位置。上半年利潤增長300%得益于甲流疫苗的銷售確認。生物醫(yī)藥行業(yè)近5年的年復合增長率在30%以上.血液制品方面，血漿中白蛋白分離純化工藝比較簡單，比較容易獲得，有多家企業(yè)可以生產(chǎn)，技術(shù)壁壘相對較低。從2009年批簽發(fā)數(shù)量來看，排名前三的都為進口，三者之和也只有36%。國內(nèi)公司中，華蘭生物份額領(lǐng)先，約占整體6%。其最大優(yōu)勢并不在于技術(shù)領(lǐng)先，而在于渠道優(yōu)勢。目前政策對血液采集的管理嚴格，華蘭生物在全國擁有18個采血站，居行業(yè)第一.血液制品占華蘭生物主營業(yè)務的大于三分之一，其一半的收入主要來自于疫苗.要從284億元成長為千億市值，若股本不變，則股價需要翻至少兩番。目前券商對其未來兩年的業(yè)績估計約在年增長17%，則需要大約4-5年時間.同樣市值上百億的天壇生物卻可能無法保持年17%的增速。天壇生物目前的市值為112.6億元，其主營業(yè)務可分成三個部分：母公司疫苗業(yè)務、水痘疫苗，以及血液制品業(yè)務。由于其主營業(yè)務相對平淡，業(yè)務競爭激烈，未來增速難以確認。
1:雙鷺藥業(yè)走專利藥路線，具有進入壁壘。其主打藥物貝科能自2002年申請專利后，保護期為20年。其進入國家醫(yī)保目錄后需求將穩(wěn)步增大。東方證券給予了其今后兩年40%的年復合增長率。若照此計算，三年內(nèi)雙鷺藥業(yè)市值有望上300億元。
2:四川華神集團(000790)的利卡汀是真的高科技藥物，是靶向藥物的開山之作。癌細胞打靶技術(shù)是一種把放射性元素放到單抗上打到癌細胞內(nèi)把癌細胞殺死的技術(shù)，是藥物治療的最好方法，定向打擊。
3:通化東寶是亞洲最大的重組人胰島素生產(chǎn)基地,長遠發(fā)展前景可期.
4:安科生物(300009)：重組人干擾素空間廣闊,安科生物的主導產(chǎn)品之一重組人干擾素，在業(yè)內(nèi)人士看來，具有廣闊的發(fā)展空間。一位不愿透露姓名的生物科技界人士告訴記者，重組人干擾素雖然早就研發(fā)出來，但是，由于重組人干擾素是治療乙肝的主要用藥和治療丙肝的首選藥物，未來有很大的上升空間。
5:岳陽興長(000819)：胃病疫苗爭奪未來主動權(quán),胃病疫苗產(chǎn)業(yè)化是岳陽興長(000819)未來主要看點.岳陽興長子公司重慶康衛(wèi)研究開發(fā)的用于預防人幽門螺桿菌導致的胃病的國家預防類Ⅰ類新藥"口服重組幽門螺桿菌疫苗"(胃病疫苗)于2009年4月13日獲得國家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的新藥證書,該疫苗是世界上第一個針對胃病預防的疫苗，市場前景廣闊。2010年，重慶康衛(wèi)成功引入戰(zhàn)略投資者來推進該項目產(chǎn)業(yè)化，預計2012年底或2013年投產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)化完成后，胃病疫苗項目年平均銷售收入5.63億元，年平均利潤2.31億元。按岳陽興長持股比例31.64%測算，重慶康衛(wèi)每年可貢獻利潤7300萬元，增厚EPS0.38元。
6:上海萊士(002252)成血液大亨,上海萊士：血液制品提價受益最多,上海萊士是醫(yī)藥行業(yè)跑出的一匹黑馬.
7:華蘭生物(002007)半年業(yè)績增三倍,華蘭生物最近利好頻頻.華蘭生物半年報顯示，公司2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.15億元，同比增長207.4%；營業(yè)利潤4.14億元，同比增長375.42%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3.08億元，同比增長321.95%。同時，華蘭生物乙肝疫苗獲批，將為公司業(yè)績帶來很大的提升空間.不過，公司上半年業(yè)績表現(xiàn)如此之好的原因主要是，甲流疫苗收入按期得到確認，血液制品中毛利較高的靜注丙球比例提高，同時公司流腦疫苗也開始帶來收入.上半年由于甲流疫情，公司接到工信部1225萬劑甲型H1N1甲型H1N1流感疫苗定單，這一大單基本上讓華蘭生物完成了全年季節(jié)性流感疫苗的生產(chǎn)任務。公司一季度完成860萬劑，二季度完成256萬劑。僅憑這一訂單，公司上半年確認收入2.42億元.公司半年業(yè)績表現(xiàn)強勁的另一個原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。上半年血液制品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入3.43億元，比去年同期增長67%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，人白的收入占比由2009年的52%下降至37%，靜丙和小制品的收入占比則顯著提升。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整促使血液制品整體毛利率由去年同期的的61.59%提高至70.55%.由于甲流屬于偶然性事件，公司在以后很難接到這種大單，華蘭生物下半年業(yè)績會不會大幅下滑？北京某機構(gòu)分析師告訴記者，"雖然甲流疫苗的訂單不能成為公司業(yè)務發(fā)展的常態(tài)，但是公司通過乙肝疫苗、腦膜炎疫苗的簽發(fā)量能夠較好地維持疫苗業(yè)務的收入穩(wěn)定。"
8:ST中源(600645):ST中源子公司協(xié)和干細胞基因工程有限公司擁有天津市臍帶血造血干細胞庫，是一個直接與干細胞概念相關(guān)的企業(yè).協(xié)和干細胞目前擁有的天津市臍帶血造血干細胞庫是國內(nèi)三大實力最強的血庫之一，并且目前協(xié)和干細胞的儲存總量遠遠超過原來世界最大的紐約臍帶血庫的庫存量.公司目前的主要精力集中在干細胞領(lǐng)域。公司一方面加強公司干細胞業(yè)務的市場營銷工作，繼續(xù)保持其業(yè)務收入的穩(wěn)步增長。同時加強干細胞技術(shù)的研發(fā)和人才的引進，延伸干細胞產(chǎn)業(yè)鏈.公司年報顯示，2009年營業(yè)收入3.08億元，干細胞公司的銷售收入為2.34億元，同比增長9.86%，占比達到76%，從數(shù)據(jù)可以看出干細胞業(yè)務已經(jīng)成為公司的主營業(yè)務.從技術(shù)層面來看，ST中源總股本只有3.25億股，市值30億左右，這樣的小盤而且股價在十元以下的醫(yī)藥概念股，很容易受到資金的青睞.不過也有內(nèi)人士提醒，干細胞技術(shù)有著廣闊的發(fā)展前景，但是由于干細胞科技應用具有很高的技術(shù)門檻，短期內(nèi)很難得到大規(guī)模的市場化應用，作為干細胞應用上游的臍帶血干細胞存儲業(yè)務也因此面臨一定的風險。
"藥神"華神利卡汀敲未來之門蘭生唯一單抗體,利卡汀作為全球第一個運用單克隆抗體進行核素標記實施靶向治療肝癌的基因藥品，發(fā)展?jié)摿薮?雖然估值高高在上，但是生物醫(yī)藥板塊依舊策馬奔騰，高歌猛進.生物醫(yī)藥板塊的常炒不衰，本質(zhì)上是由生物醫(yī)藥板塊高增長高彈性所決定的。其中華神集團(000790)、海正藥業(yè)(600267)和蘭生股份(600826)作為單克隆抗體的代表，其未來發(fā)展具有很大的想象空間.華神集團：利卡汀成明日之星,華神集團的強勢有目共睹.大盤從4月中旬開始下跌到7月1日，下跌幅度達到了25%，而華神集團在此區(qū)間的漲幅為13%；而大盤從7月2日反彈至今，漲幅為9.68%，而華神集團的股價上漲幅度達到23.68%.強勁的走勢歸根到底在于華神集團良好的基本面。華神集團擁有兩個自主知識產(chǎn)權(quán)的國家一類新藥和一個國家新體外診斷試劑，其中創(chuàng)新類藥物利卡汀備受關(guān)注.一位生物醫(yī)藥界資深人士告訴記者，目前在生物醫(yī)藥行業(yè)中，最看好的就是華神集團。"利卡汀作為全球第一個運用單克隆抗體進行核素標記實施靶向治療肝癌的基因藥品，發(fā)展?jié)摿薮蟆?此人士告訴記者.其實，利卡汀是一種用于導向放射治療肝癌的碘標記的新型單抗，具有單抗和肝癌治療的兩大先天優(yōu)勢。主要適用于不能手術(shù)切除或術(shù)后復發(fā)的原發(fā)性肝癌，以及不適宜作動脈導管化學栓塞或經(jīng)TACE治療后無效、復發(fā)的晚期肝癌患者.利卡汀作為全球首創(chuàng)"肝癌導彈"，已經(jīng)被列入"國家重大傳染病防治專項"，并由華神集團10年獨家壟斷生產(chǎn)經(jīng)營權(quán).從2007年利卡汀上市以來，其帶給華神集團的收益便不斷放大。利卡汀的毛利率很高，達到毛利率80%，凈利率達到50%。2007年，利卡汀帶給華神集團大約282萬元的銷售額，2008年增長了36.17%，2009年同比2008年又增長314.58%.但一位不愿透露姓名的分析師表示，作為一種新藥物，利卡汀需要一定的市場培育期。而目前利卡汀各項效用需要時間來驗證，其銷售額很難預測.今年6月，華神集團擬投入6500萬元用于技改擴建項目及利卡汀的深入研究項目，利卡汀年生產(chǎn)能力將達到1.5萬支，但具有一定的不確定性。
9:海正藥業(yè)：糧彈齊備突破在即.記者發(fā)現(xiàn)，海正藥業(yè)在生物醫(yī)藥行業(yè)多方布局，有攻有守，其未來發(fā)展空間也受到業(yè)內(nèi)人士的肯定。從容投資姜廣策在接受理財周報記者采訪時就曾表示，海正藥業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)、品種儲備非常不錯.海正藥業(yè)最近也是好消息頻出。海正藥業(yè)近日接到歐洲藥品管理局(EMA)通知，與西班牙CINFA共同研制開發(fā)的他克莫司膠囊獲得歐盟上市批準，成為歐盟市場唯一一個獲得審批的他克莫司仿制藥.同時，軍事醫(yī)學科學院毒物藥物所與公司將共同組建防化藥品研發(fā)中心。公司成為歐盟他克莫司首家獲批上市企業(yè),K506(他克莫司)是一種具有抑制細胞生長作用的免疫抑制劑，專利藥企業(yè)是日本安斯泰來(Astellas)。FK506是重磅藥品，2009年全球銷售額19.08億美元，近五年復合增速14%，歐洲2009年銷售額7.02億美元，近五年復合增速5%。 美國市場已有三家仿制藥企業(yè)獲批上市，海正目前是歐盟唯一一家獲批上市仿制藥企業(yè)，意味著海正及其合作伙伴將和專利藥企業(yè)在歐洲共同分割市場，公司產(chǎn)業(yè)升級邁上新臺階.海正藥業(yè)的多方布局還體現(xiàn)在抗感染藥、抗寄生蟲藥和內(nèi)分泌藥驅(qū)動銷售收入和毛利率雙雙提升。目前，海正藥業(yè)產(chǎn)業(yè)升級穩(wěn)步推進。富陽制劑出口基地項目已投入22531萬元。海正藥業(yè)已經(jīng)在美國開展業(yè)務。總體而言，公司定位于制劑出口的產(chǎn)業(yè)升級正在穩(wěn)步推進.海正藥業(yè)中報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入211289萬元，同比增長18.94%；營業(yè)利潤17830萬元，同比增長39.73%。歸屬上市公司股東凈利潤4907萬元，同比增長39.97%，每股收益0.308元。
10:蘭生股份：獨家單抗體底氣足.癌癥一直是人類想攻克的難題，單克隆抗體藥物是未來藥物攻克腫瘤、免疫性疾病的主流思路。目前，國際上真正實現(xiàn)抗體產(chǎn)業(yè)化的國家只有美、歐等少數(shù)國家，國內(nèi)能夠真正做到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)并上市銷售的只有"益賽普"一種單抗體產(chǎn)品。這正是蘭生股份參股的中信國健生產(chǎn)的.在國內(nèi)，中信國健是單抗行業(yè)的領(lǐng)導者。除已上市的國內(nèi)首個單抗藥物--益賽普外，后續(xù)產(chǎn)品儲備也很豐富。目前，中信國健有近10個產(chǎn)品正在研發(fā)中，其中3個正在進行臨床試驗，1個已獲得臨床試驗批文，2個正在申請臨床批文。截至目前，國家藥監(jiān)局已經(jīng)批準了14個抗體新藥的研制，其中80%左右屬于中信國健.蘭生股份持有蘭生國健34.65%的股份，蘭生國健持有中信國健49%的股份。按照年報公布的蘭生國健的業(yè)績推算，中信國健2009年實現(xiàn)收入2.8億元，同比增長75%，實現(xiàn)凈利潤約8800萬元，同比增長55%.在單抗技術(shù)領(lǐng)域獨占鰲頭的公司中，中信國健無疑是投資者最好的標的，單抗技術(shù)在未來5到10年在醫(yī)藥領(lǐng)域都會占據(jù)主流，參股中信國健17%股份的蘭生股份在未來有可能從該技術(shù)中獲益.此外，蘭生股份還有重組預期，作為上海市國資委下屬的企業(yè)，其控股股東蘭生集團尚有現(xiàn)代物流等資產(chǎn)有望注入公司。
11:白云山：呼吸藥的中藥巨頭.提起去年的甲流，白云山和記黃埔中藥有限公司總經(jīng)理李楚源仍記憶猶新，他告訴記者，當時公司庫存的板藍根在短短的一周內(nèi)就被各地的藥商搶購一空，廠里的工人每天三班倒才能滿足市場的需求。數(shù)據(jù)披露，同期公司的板藍根同比增長了約30%。在板藍根市場，白云山是全國最大的供應商，約占據(jù)60%的市場份額.據(jù)中報披露，白云山今年上半年主營業(yè)務收入約18億元，同比增長約35%，而去年全年的主營業(yè)務收入為27.95億元，截至今年6月，白云山幾乎已獲得去年70%的收入。其中，中藥類的板藍根去年全年銷售4.1億元左右，今年上半年也略有增長。小柴胡上半年預計銷售5500萬元，清開靈去年全年實現(xiàn)銷售2.2億元，而復方丹參片同比增長30%左右，去年全年銷售近3億元.而在西藥領(lǐng)域，白云山的頭孢類產(chǎn)品營銷收入也較高，其中，頭孢硫咪去年銷售額達2億元，頭孢克肟、頭孢曲松的產(chǎn)品的增幅都超過30%，頭孢丙烯的銷售額預計也有大幅增長。此外，白云山的傳統(tǒng)西藥品種阿莫西林也能維持去年的銷售額，預計今年約達1.2億元.據(jù)公司中報披露，社保基金已買入262.55萬股白云山A，這是社?；鸾衲甑谝淮钨I入該股。此外，社保基金還增持或新進了片仔癀(600436)和上海醫(yī)藥等股。
12:馬應龍：國內(nèi)最大的治痔藥生產(chǎn)商.與云南白藥(000538)、皮寶一樣，馬應龍也可謂"一藥打天下"。自2009年開始，馬應龍的藥品制造已維持在主營收入的40%以上。其中，馬應龍的藥品零售和批發(fā)約占收入的55%。作為國內(nèi)最大的治痔類藥品生產(chǎn)商，公司的治痔類藥物約占市場總體份額的26%，在OTC市場的占有率常年保持在50%以上.華創(chuàng)證券認為，基本藥物制度為馬應龍公司的銷售額增長創(chuàng)造了機會。目前，馬應龍痔瘡膏作為基本藥物，已進入了不少縣鄉(xiāng)等公司前期未進行重點推廣的空白市場，馬應龍痔瘡膏目前的出廠價約6.1元，距離合理出廠價7.5元仍有較大空間，因此，某種程度上公司未來還有一定的提價能力.目前，馬應龍有18個藥品進入國家基本藥物目錄，其中馬應龍痔瘡膏為獨家品種。26個藥品進入國家醫(yī)保目錄，其中4個品種為獨家品種。據(jù)此，華創(chuàng)證券認為馬應龍的產(chǎn)品在未來2至3年存在30%增長的可能性.而齊魯證券則表示，馬應龍的品牌經(jīng)理制、渠道終端分線制今年有望得到進一步完善。
來源：明月:生物醫(yī)藥研究部
