問題：什么是國債平準基金？國債平準基金是什么意思？
國債平準基金(Bond Stabilization Fund/Bonds Stabilization Fund/bond market Stabilization Fund) 是由償債基金逐步演變而來的。
償債基金是18世紀由英國人瓦爾波首先提出來的，他主張由政府建立一種專門基金，用于償債。1716年，在羅伯特 ·沃波爾爵士的組織下，英國開始設置減債基金(Sinking Fund)。
1786年英國首相威廉·皮特根據(jù)理查德·普萊士關于“國家應當以單利息借款，以復利息放債”的建議，進一步修改了減債基金制度。普萊士認為，減債基金設立的理論依據(jù)，是按照復利累計計算法計算。他認為，如果以現(xiàn)存?zhèn)~的1%為基金起點，用復利加以增殖，對3厘國債可以47年還清；對4厘國債可在42年內(nèi)還清；對5厘國債可在37年內(nèi)償清。使用這種方法，可資用以買銷國債的財源有二：一是政府每年提出的定額資金；二是已買銷國債的利息增盈累積。當時英國的主要做法是：政府每年從國庫收入中提出一定的金額，作為減債基金專門用來償還國債。減債基金設有專門機構來負責管理。這一基金所生利息，按照計劃以時價來收買國債，對于國庫已經(jīng)購進的國債，仍然付給定額的利息，盈利和余額歸入基金，下年再繼續(xù)購買國債，直到把國債全部買銷完畢為止。設置減債基金的目的是為了平衡各年度的債務支出，使還債帶有計劃性和節(jié)奏性，使其發(fā)揮瞻前顧后、均衡年度間債務支出的作用。但英國在實際執(zhí)行中并未產(chǎn)生預期的效果，其主要原因是減債基金大部分被政府在財政困難時濫加挪用，使減債基金名存實亡。以后普魯士在1820年也實行過減債基金制度。
日本是在1906年開始建立減債基金的。當時日本政府制定了國債處理基金特別會計法，并設置了國債處理基金。國債處理基金的資金來源有三項：一項是轉(zhuǎn)入一定比例的國債余額——定額轉(zhuǎn)入；另一項是轉(zhuǎn)入一般會計結余金額的一部分——結余資金轉(zhuǎn)入；還有一項是償還國債所需金額的預算——預算轉(zhuǎn)入。
美國也曾設立了減債基金，1919年美國通過了戰(zhàn)爭借款法，以有計劃地調(diào)整第一次世界大戰(zhàn)中累積的國債為目的，設定了每年用于償債的支出權限額；伴隨羅斯福新政的實施，追加了作為償債對象的支出，從法律上確定了這些持久性的支出權限額。具體編入減債基金有以下三種編入方法：(1)依據(jù)《1919年戰(zhàn)爭借款法》支出，其支出數(shù)額相當于1920年7月1日發(fā)行國債的余額減去同日政府持有外國政府債務額所得結果的2.5%。就利用減債基金買進或償還的各種國債而言，其支出限額相當于當年應支付的利息額；(2)依據(jù)《1932年緊急救濟及建設法》支出，支出額相當于該法預算支出的2.5%。當然，是否利用支出權限進行實際償債，這主要取決于政府的態(tài)度。到本世紀20年代，其權限額幾乎被充分利用，從而使戰(zhàn)時國債的清理工作得以順利推進。但是，由于30年代實行了羅斯福新政，此后發(fā)生的第二次世界大戰(zhàn)造成了國債余額的增大，并因此使國債的償還難以有規(guī)則地進行。在這種形勢下，政府改行借新債還舊債的新政策。這樣，減債基金的償債目的逐漸消失了。
綜上所述，隨著各國國債發(fā)行規(guī)模的日益龐大，當國債還債高峰降臨時，最初以償債為目的的減債基金已無法應付巨額的還本付息支出，這使政府不得不采取以新還舊的方式，償債基金已名不符實，即其償債功能喪失了，但其調(diào)控債市的功能卻因基金較為穩(wěn)定而越來越得到盡情的發(fā)揮。因此，平準基金逐漸取代了減債基金。
國債平準基金發(fā)展到現(xiàn)在，其目的和作用與以
問題：什么是國債平準基金？國債平準基金是什么意思？
往的減債基金截然不同，減債基金原來是為均衡債務支出，直至全部消除國家債務而設，而如今的平準基金是政府為了保護較高的國債信譽，以增強政府的償債能力，保持國債持有人的預期，鼓勵投資者認購國債，維護國債市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展而設置。現(xiàn)在，英國預算制度中的國民公債基金，實際上就發(fā)揮著平準基金的作用。它是由1966年以前的所謂“線下預算”轉(zhuǎn)化而來的，事實上是國家的第二預算。國民國債基金的主要來源有：常規(guī)預算撥款、英格蘭銀行發(fā)行局的利潤、對國營公司和地方政府貸款的利息及還款等。其資金運用主要是用來買賣國債以維護債市穩(wěn)定、彌補常規(guī)預算赤字、對國營公司和地方政府貸款等。
從平準基金作用的市場來分，目前主要有外匯平準基金、國債平準基金、糧食平準基金、股市平準基金等幾類。
日本現(xiàn)行的國債平準基金也是由減債基金演變而來。1965年，日本發(fā)行了所謂歲入補貼國債，1966年以后又陸續(xù)發(fā)行了所謂建設國債。這就急需政府建立有關償還國債處理基金特別會計法(1968年5月公布施行，1967年度已開始采用)，形成了現(xiàn)行的國債平準基金。在現(xiàn)行的制度中，平準基金主要來自三個方面：
(1)每年在編制預算時，根據(jù)年初累計國債總額，按固定比率1.6%(大致相當于1/60)從一般會計預算中轉(zhuǎn)給該基金；
(2)一般會計預算還要根據(jù)各年度還債和調(diào)控債市的需要對平準基金作相應撥款；
(3)一般會計預算如有結余，一半以上也要轉(zhuǎn)入平準基金。
以上三項構成了日本平準基金的主要來源。如1980年度國債費用預算中，國債償還費為8232億日元，其中定率轉(zhuǎn)入365億日元，占全部償還費用的4.4%，預算資金轉(zhuǎn)入1087億日元，占全部償還費用的13.2%。由于日本的平準基金的運作既謀求了財政負擔的均衡，又可視基金的資金狀況和債市狀況而靈活運用，維護了國債市場的穩(wěn)定。因此相比較而言，日本的平準基金比歐美各國的平準基金更勝一籌。
平準基金調(diào)控國債市場的功能
平準基金調(diào)控國債市場的功能主要在于：當國債市場長期處于低迷狀態(tài)，政府欲振興債市，或當國債交易出現(xiàn)大量拋盤，有損持券者利益并對發(fā)行市場構成威脅時，政府可啟用平準基金，大量買進二手券，借以刺激交易價格上揚，并可減少還本付息支出；而當國債市場過分火爆，投機之風盛行，政府欲給債市“退燒”，或當債市需求過旺時，政府可伺機拋出部分國債，使國債的收益率和交易價格保持在合理的區(qū)間內(nèi)。這種“蓄水池”式可進可退的調(diào)控機制有利于國債市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。
這里需要特別指出的是，有一些學者認為，平準基金調(diào)控債市時，往往是低價時大量買進而高價時大量拋了，有與市場投資者“對著干”而從中漁利之嫌，結果有損債券持有者的利益。英國在償付其整理國債或統(tǒng)一國債時，就常常選擇當國債市價低于票面價格的時機大量購進，直至其債務歸于消失為止。日本也采用買銷法償還國債，并限制國債市價低于票面價格時才運用。這也并不否認有時國債市價超過其票面金額時就不能使用此法。政府在國債價格低落時按價收買國債，從表面上看，似乎妨礙了國債持有人的利益，其實并非如此。因為交易市場上的國債是按照市場規(guī)則進行的，即只有自愿出賣者出售國債時，政府平準基金才能購買，[什么是國債平準基金啊?
