最近一段時(shí)間，虛擬幣市場(chǎng)的監(jiān)管聲音接連不斷，市場(chǎng)恐慌情緒也有所加劇。在此期間，先是叫停了野蠻生長(zhǎng)的ICO，而后又是比特幣中國(guó)宣布9月30日停止所有的交易業(yè)務(wù)。受此影響，比特幣市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下挫的走勢(shì)，而虛擬幣市場(chǎng)的恐慌拋售情緒也顯著升溫，整個(gè)市場(chǎng)也瞬間被悲觀的情緒籠罩著。

事實(shí)上，近期關(guān)于國(guó)內(nèi)虛擬幣市場(chǎng)的監(jiān)管聲音不斷，期間也一度傳出了關(guān)閉虛擬幣交易所的傳聞。如今，從ICO的叫停，到比特幣中國(guó)即將停止所有交易業(yè)務(wù)，實(shí)際上也暗示出此前系列的監(jiān)管傳聞也并非空穴來風(fēng)。

不可否認(rèn)，作為近年來頗受資金炒作的比特幣，其爆炒的力度也是相當(dāng)驚人的。回顧7年前，比特幣進(jìn)行首次公開交易之際，其對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)格僅為0.03美元，而如今其單個(gè)價(jià)格卻一度飆升至4000美元以上的水平，而相應(yīng)的人民幣價(jià)格也一度高達(dá)3萬元以上。由此可見，多年來比特幣的投資增值能力遠(yuǎn)超同期所有的投資渠道。

比特幣，在其價(jià)格飆升以及影響力顯著提升的背景下，其合法性問題卻備受質(zhì)疑。確實(shí)，作為一個(gè)新興的投資渠道，雖然比特幣具有了不少的優(yōu)勢(shì)，如“不依靠特定貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)行”、“去中心化”以及間接規(guī)避外匯管制等特征，但比特幣卻一直存在著政策風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)等問題。正如近日比特幣中國(guó)宣布9月30日停止所有的交易業(yè)務(wù)那樣，比特幣價(jià)格也瞬間出現(xiàn)了大幅跳水的表現(xiàn)，其價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)還是相當(dāng)顯著。

從目前的政策監(jiān)管趨勢(shì)來看，在嚴(yán)監(jiān)管的大背景下，國(guó)內(nèi)比特幣市場(chǎng)也很難再度出現(xiàn)輝煌的一面，而作為交易量龐大的交易市場(chǎng)，一旦受到了撼動(dòng)，那么也將會(huì)對(duì)全球比特幣市場(chǎng)帶來不可估量的沖擊，而在系列嚴(yán)監(jiān)管的壓力下，比特幣的輝煌時(shí)代可能在市場(chǎng)不經(jīng)意間落幕。

然而，即使比特幣輝煌時(shí)代得以落幕，但對(duì)于國(guó)內(nèi)的投資市場(chǎng)，卻依舊難改“民間資金多，投資渠道少”的現(xiàn)狀。確實(shí)，對(duì)于經(jīng)歷了財(cái)富收入大幅增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)居民來說，在投資市場(chǎng)不斷壯大的過程中，他們的投資理財(cái)意識(shí)也顯著增強(qiáng)，而面對(duì)他們強(qiáng)烈的資產(chǎn)保值增值需求，誰可以取代比特幣這一投資市場(chǎng)，而龐大的資金又會(huì)跑去哪里，這確實(shí)又是一個(gè)關(guān)乎他們財(cái)富命運(yùn)的問題。

實(shí)際上，對(duì)于多數(shù)居民而言，他們主要的投資渠道并不多，例如房地產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、銀行理財(cái)市場(chǎng)、貨幣基金市場(chǎng)、P2P市場(chǎng)以及比特幣市場(chǎng)等。但是，從近年來的各大投資市場(chǎng)的發(fā)展情況來看，先是房地產(chǎn)市場(chǎng)的接連調(diào)控，再者就是P2P監(jiān)管的持續(xù)升溫，而后又是余額寶個(gè)人最高額度的接連下調(diào)等，而這系列的動(dòng)作，卻進(jìn)一步加速資金往其余的投資渠道跑去。

或許，從A股上市公司的系列舉動(dòng)，可以感受到部分先知先覺資金的投資去向。

縱觀最近一兩年時(shí)間，A股上市公司賣房套現(xiàn)的力度有所提高，而部分上市公司更是出現(xiàn)清空式拋售的舉動(dòng)。然而，需要注意的是，在同一時(shí)間段內(nèi)，一方面是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)去杠桿力度的持續(xù)加快，大資本拋售房產(chǎn)的意愿有所增強(qiáng)；另一方面則是個(gè)人住房加杠桿力度顯著提升，而在一二線房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)的同時(shí)，三四線房地產(chǎn)市場(chǎng)卻加快貨幣化的棚戶改造，反而進(jìn)一步引導(dǎo)部分一二線剛需資金的投資，從而加速了三四線房?jī)r(jià)拉升，加快其去庫(kù)存的步伐。

值得一提的是，在上市公司加速賣房套現(xiàn)的同時(shí)，今年以來上市公司利用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品以及投資股票的現(xiàn)象卻明顯增多。其中，上市公司參與理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量與規(guī)模均較以往出現(xiàn)了一定程度上的增長(zhǎng)，而就今年上半年而言，上市公司參與股票投資的初始投資資金就達(dá)到了千億元之上。

由此可見，從部分大資金大機(jī)構(gòu)的資金去向來看，確實(shí)存在部分資金流向了股票市場(chǎng)，而作為國(guó)內(nèi)最聚集社會(huì)財(cái)富資金的場(chǎng)所，一旦形成有效的賺錢效應(yīng)，則將會(huì)引導(dǎo)資金的加快入場(chǎng)。

對(duì)此，換一種角度思考，如果比特幣輝煌時(shí)代最終落幕，則將會(huì)引發(fā)部分資金尋找有效的投資去向，而一旦某一投資領(lǐng)域形成了有效的賺錢效應(yīng)，那么無疑將會(huì)加快這部分資金的流入，這也將會(huì)是中國(guó)股市的福音。

但是，對(duì)于身處3400點(diǎn)關(guān)前的中國(guó)股市，上方密集的套牢籌碼，仍然制約著股市持續(xù)上行的空間。然而，從目前日均5、6000億元的股市成交量能以及不足萬億的兩融余額來看，場(chǎng)外資金流入股市的力度仍不夠明顯，市場(chǎng)當(dāng)前的賺錢效應(yīng)仍不足以吸引場(chǎng)外資金的加快入場(chǎng)，而更多場(chǎng)外資金仍然選擇場(chǎng)外觀望，或通過其余有效的投資渠道實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

過去十多年，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)，尤其是一二線房地產(chǎn)市場(chǎng)的保值增值效果最為顯著，而在漲價(jià)效應(yīng)推動(dòng)下，也促使了三四線房產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，而對(duì)于不少資金來說，房地產(chǎn)依舊是他們比較認(rèn)可的有效投資去向。至于聚集著大量社會(huì)財(cái)富資金的股票市場(chǎng)，要想引導(dǎo)龐大的場(chǎng)外資金加快入場(chǎng)，則不僅需要營(yíng)造出可持續(xù)性的賺錢效應(yīng)，而且更需要修煉好市場(chǎng)的內(nèi)功，規(guī)范好合理公平的交易秩序，這也是引導(dǎo)場(chǎng)外資金入場(chǎng)的重要前提。