注：市場(chǎng)平均市盈率可以作為一項(xiàng)比較重要的研判頂?shù)椎闹笜?biāo)。
此處市盈率是指?jìng)€(gè)股按照個(gè)股當(dāng)年度已公布季度業(yè)績(jī)簡(jiǎn)單算數(shù)平均后換算成的全年動(dòng)態(tài)市盈率（計(jì)算口徑和出處待查找）？
此外：張齡松先生在《股票操作學(xué)》中標(biāo)明，臺(tái)灣股市市盈率歷史區(qū)間在10倍到45倍之間變動(dòng)，中值數(shù)為25倍左右。
而A股市場(chǎng)是在10倍到70倍之間，中值數(shù)在35倍左右，可見A股更瘋狂！但是全流通之后，估值區(qū)間會(huì)否和歐美接軌，拭目以待。
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中國(guó)上證指數(shù)歷史平均市盈率一覽表：
滬市大盤市場(chǎng)平均市盈率----滬市上市公司平均股價(jià)----后市大勢(shì)分析
1994.1.20滬市大盤平均市盈率35.28倍---大盤見所謂777"鐵底"---后照樣無(wú)情跌穿
1994.7.29滬市大盤平均市盈率10.65倍----大盤見歷史大底325點(diǎn)---大熊市結(jié)束
1994.9.13滬市大盤平均市盈率33.56倍---大盤見階段頂1052點(diǎn)
1995.2.7滬市大盤平均市盈率18.97倍---大盤見階段頂926點(diǎn)
1996.1.19滬市大盤平均市盈率19.44倍---大盤見歷史大底512點(diǎn)---大牛市開始
1996.12.11平均市盈率47.89倍---大盤見短期階段頂1258點(diǎn)
1996.12.25平均市盈率33.62倍---大盤見歷史大底855點(diǎn)
1997.5.12平均市盈率59.64倍----大盤見階段大頂1510點(diǎn)---大熊市開始
1997.7.8平均市盈率38.17倍---大盤見階段大底1025點(diǎn)
1998.6.4平均市盈率46.27倍---大盤見階段頂1422點(diǎn)
1998.8.18平均市盈率38.83倍----大盤見階段大底1043點(diǎn)
1998.11.17平均市盈率47.04倍---大盤見階段頂1300點(diǎn)
1999.5.17平均市盈率38.09倍----大盤見階段大底1047點(diǎn)---5.19行情爆發(fā)---大牛市開始
1999.6.30平均市盈率63.08倍---大盤見中級(jí)調(diào)整頂1756點(diǎn)
1999.12.27平均市盈率48.75倍---大盤見大底1341點(diǎn)---2.14行情1爆發(fā)---大牛市開始
2000.2.17平均市盈率58.42倍----大盤見1770創(chuàng)出1756歷史新高
2000.8.22平均市盈率63,73倍----大盤見2114階段短期的頂
2000,9.25平均市盈率57.37倍----大盤見階段低點(diǎn)1874點(diǎn)
2001.1.11平均市盈率63.01倍----大盤見階段高點(diǎn)2131.98點(diǎn)
2001.2.22平均市盈率56.83倍----大盤見階段低點(diǎn)1893點(diǎn)
2001.6.14平均市盈率66.16倍----大盤見歷史大頂2245點(diǎn)---大牛市結(jié)束---大熊市開始
2002.1.29平均市盈率40.68倍---大盤見階段低點(diǎn)1339點(diǎn)
2002.6.25平均市盈率76.7倍----大盤見階段高點(diǎn)1748點(diǎn)
2003.1.6平均市盈率42.18倍----大盤見階段低點(diǎn)1311點(diǎn)
2003.4.16平均市盈率36.14倍----大盤見階段高點(diǎn)1649點(diǎn)
2003.11.13平均市盈率39.91倍----大盤見階段底1307點(diǎn)
2004.4.7平均市盈率38.81倍----大盤見階段中級(jí)頂頂1783點(diǎn)
2005.6.6平均市盈率15.42倍----大盤見歷史大底998點(diǎn)----大牛市開始---大熊市結(jié)束
2006.7.5平均市盈率23.31倍----大盤位于1757點(diǎn)
2007.2.27平均市盈率35.25倍---大盤位于3049點(diǎn)
2007.5.29平均市盈率36.4倍----大盤見階段高點(diǎn)4335點(diǎn)
2007.6.5平均市盈率31.1倍---大盤階段性大底3404點(diǎn)
2007.10.16滬市大盤平均市盈率47.04倍----大盤位于6124點(diǎn)
2007.11.6滬市大盤平均市盈率44.53倍---大盤位于5536點(diǎn)
——這是轉(zhuǎn)載子網(wǎng)上的,數(shù)據(jù)沒有考證！點(diǎn)位和平均股價(jià)是沒有參考意義的！只有估值才是最為重要的參考之一！
以下是將1999年1月到2008年1月的動(dòng)態(tài)市盈率月線匯成圖：
——2008年10月份上證指數(shù)市盈率達(dá)到了12倍左右。除了1994年，歷史第二低！這個(gè)原因可能就是全流通時(shí)代，大盤估值中樞的下移！
——由以上的歷史數(shù)據(jù)可以看出，歷史上A股的估值中樞應(yīng)該在30-40倍之間！市場(chǎng)最高可沖至60至70倍的市盈率！
——未來(lái)3年中國(guó)股市進(jìn)入全流通時(shí)代，新的股市估值中樞將建立在與前17年完全不同的價(jià)值中樞區(qū)間。在股權(quán)分置改革之前，中國(guó)股市的高估值是建立在法人股，國(guó)有股未流通基礎(chǔ)上，據(jù)專業(yè)研究人員統(tǒng)計(jì)，過(guò)去17年，滬市最低點(diǎn)平均市盈率是21倍，最高點(diǎn)平均市盈率是51倍，大至在21倍與51倍左右的區(qū)間波動(dòng)。股市價(jià)值中樞基本圍繞36倍這一價(jià)值中樞上下波動(dòng)。
那么，全流通時(shí)代的A股估值中樞必然面臨著下移，大概是在多少倍的市盈率呢？考察一下國(guó)外成熟市場(chǎng)的情況先！
“考察全球主要資本市場(chǎng)如港、日、新、美、英、法、德等多數(shù)采用成份指數(shù)，只有加拿大、臺(tái)灣、韓國(guó)等次要市場(chǎng)和NASDAQ采用綜合指數(shù)。在中國(guó)運(yùn)行歷史較長(zhǎng)的指數(shù)都是綜合指數(shù)，采樣范圍包括了整個(gè)市場(chǎng)。從這個(gè)角度講，拿反映整個(gè)市場(chǎng)的綜合指數(shù)和境外反映上市公司精英的成份股指相比，是不合理的。美國(guó)最重要的指數(shù)是道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)。道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)是選擇了在美國(guó)紐約證券交易所上市的28家公司和在NASDAQ上市的2家公司合計(jì)30家在美國(guó)最有投資價(jià)值、最有實(shí)力的上市公司為樣本計(jì)算，從而產(chǎn)生的指數(shù)同樣，道瓊斯30種工業(yè)指數(shù)也不可能完全反映美國(guó)整個(gè)市場(chǎng)13000余家股票總體市盈率水平。香港恒生指數(shù)只選取了33個(gè)香港股市中最優(yōu)秀的公司做樣本，并不能準(zhǔn)確反映香港主板市場(chǎng)的狀況。香港主板有813家上市公司，其中有比例高達(dá)40%的虧損股，因此，不能用這33個(gè)精英公司組成的香港恒生成份指數(shù)和國(guó)內(nèi)股市綜合指數(shù)進(jìn)行比較，只有香港市場(chǎng)和大市場(chǎng)的全體或者兩者的成份股才具有可比性。通過(guò)比較可以看到，全球主要市場(chǎng)成份指數(shù)算術(shù)平均市盈率大都在15-35倍之間，而和我國(guó)未來(lái)新發(fā)全流通股票市場(chǎng)具有模擬可比性的恒指、道指、標(biāo)普500、倫敦金融100指數(shù)算術(shù)平均市盈率分別為30、22、33、25倍，所以我國(guó)未來(lái)全流通股票平均市盈率超過(guò)30倍應(yīng)屬正常?！?/p>
——其中，恒指、道指、標(biāo)普500、倫敦金融100指數(shù)算術(shù)平均市盈率分別為30、22、33、25倍這個(gè)我不知道準(zhǔn)確與否，如果哪位朋友知道，路過(guò)于此，可否提供相關(guān)資料？謝謝！
——如果準(zhǔn)確，那么保守估計(jì)估值中樞應(yīng)該在25倍-30倍之間！至于最高上升到多少，最低又下行到多少！那要視宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況以及人們預(yù)期情緒的反應(yīng)！
——這樣的預(yù)測(cè)探討其實(shí)挺無(wú)聊的，關(guān)鍵還是放在對(duì)行業(yè)企業(yè)的研究上！
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