對于未來一年的股市走勢、利率以及經(jīng)濟(jì)動態(tài),我們不做任何預(yù)測。我們過去不會、現(xiàn)在不會、將來也不會預(yù)測。我們深信對股票或債券價格所做的短期預(yù)測根本是沒有用的,預(yù)測本身只能夠讓你更了解預(yù)測者,但對于了解未來卻毫無幫助。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特在股票投資中很少出現(xiàn)昏招,這與他注重實地調(diào)查、認(rèn)真閱讀財務(wù)年報、不聽信各種消息傳播有很大關(guān)系。
他說,股票投資當(dāng)然要分析市場,但分析市場并不等于預(yù)測市場。股市運(yùn)作當(dāng)然有它的內(nèi)在規(guī)律,但這種規(guī)律目前還無法認(rèn)識,股市本身也在頑固地拒絕人們預(yù)測它。
到現(xiàn)在為止,還沒有任何人具有預(yù)測股市、預(yù)測個股的能力。正因如此,他從來就不去預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢、股市走勢、個股走勢,而只關(guān)心股票的內(nèi)在價值如何。他相信,即使目前的股價大大背離其內(nèi)在價值,也總有一天會向內(nèi)在價值回歸的。
反觀我國股市,一方面,幾乎所有投資者都喜歡根據(jù)各種消息來決定股票買賣；另一方面,根據(jù)各種消息來買賣股票,又最容易出現(xiàn)失誤。所以,股市越火暴,投資者就越關(guān)心巴菲特對中國股市的看法。因為他們相信,巴菲特是全球唯一的“股神”,他的眼光和觀點必然與眾不同,他的股評也“最權(quán)威”。與此同時,巴菲特從來就沒有寫過一本股票投資方面的書,他對中國資本市場的評價更是微乎其微,堪稱“物以稀為貴”。
確實,巴菲特上一次是在1995年和他的朋友比爾·蓋茨一起在中國作短暫停留的,直到12年后的2007年,他才重新踏上這塊全球經(jīng)濟(jì)增長最快的熱土。不過,他的觀點表明,其實他根本就不相信任何股評。
他說,如果在股市上真的有所謂內(nèi)幕消息,這些人又怎么可能舍得把這種珍貴而絕密的消息傳出來呢？比如一家公司收購另一家公司,只要消息一公布,這兩家公司的股價都會大幅度上漲的。如果這種內(nèi)幕確有其事,相關(guān)人員也不可能透露出來的——他為什么不自己先大量買入這些股票,好好地賺一筆呢？
巴菲特在做股票分析、投資決策時,從來不聽其他人分析,而是親自調(diào)查,閱讀報表,從而得出自己的結(jié)論。
作為專業(yè)投資者,每天都有人向他推薦各種各樣的股票,他收到的材料更是應(yīng)有盡有,可是他基本上對此置之不理,婉言拒絕這些材料。
有一次,一位陌生女士打電話給巴菲特,熱心向他推薦某只股票,認(rèn)為這只股票很有投資價值,她馬上就會把相關(guān)資料寄過來。巴菲特在電話里明確告訴對方：請不要寄資料過來,因為他根本不相信任何分析文章。他說,總體來看這些資料都是投資公司、基金公司的推介,只談優(yōu)點不談缺點,所以不值得相信。作為專業(yè)投資者,他必須親自調(diào)查才能加以確信,不可能看了一兩篇文章,聽了一兩句好話就信以為真的。
1950年,巴菲特第一次讀到他的老師格雷厄姆的著作《聰明的投資者》,從此養(yǎng)成了喜歡閱讀財務(wù)年報的好習(xí)慣。在他的辦公室里,188個抽屜里裝滿了上市公司年報,他不斷用最新資料更新著舊信息,以此來掌握可靠的第一手資料。管理這些年報的人被巴菲特稱為他“唯一”的“調(diào)查助理”,除此以外他不相信任何股評材料。
為什么會這樣呢？巴菲特認(rèn)為,市場和預(yù)測是兩回事,市場是在不斷變化的,而預(yù)測是固定不變的。只有當(dāng)股市將來的發(fā)展和過去的內(nèi)外部環(huán)境完全一致時,這種預(yù)測才具有某種關(guān)聯(lián)。但股市發(fā)展所處的環(huán)境和以前相比又怎么可能完全一樣呢？
所以他說,他“終生都在觀察企業(yè)”。一旦在年報中找不到所需資料,他就會親自出去調(diào)查,像記者采訪一樣挖掘細(xì)節(jié),從而掌握到別人不愿意透露、而他又希望得到的真實信息,為投資決策提供可靠依據(jù)。
巴菲特之所以把伯克希爾公司總部一直放在他的家鄉(xiāng),而不是華爾街,就有一種與華爾街“保持一段距離”的意思在內(nèi)。
他牢牢記住老師格雷厄姆所說的這句話,“離華爾街越遠(yuǎn),你就越會懷疑那些所謂的股市預(yù)測或時機(jī)”,從而始終保持一份清醒的頭腦。
【投資心法】不相信任何股評、不受信息干擾,只相信自己的調(diào)查研究,是巴菲特創(chuàng)造出別人無法望其項背的投資業(yè)績的真正秘訣?！翱裆炒当M始到金”,說的就是這個道理。
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