一、底部概要
1.底部的概念
底部是指股價長期趨勢線的最低部分。事實上，底部的形成有一個筑底過程，筑底的目的是為了調整均線或者清洗籌碼。當市場對該股的拋盤感應達到了極微的程度，或者因為某些消息導致投資者對股市絕望而恐慌性出貨，而又有新生力量介入的時候底部才有可能形成。
2.底部的特點
通常來講，底部的特點可以歸納為以下幾個方面。
(1)在一輪下跌趨勢形成之后，下跌的時間和幅度均比較大。
(2)長期下跌趨勢通道上軌線被突破，中長期均線開始上升。
(3)下跌形態(tài)規(guī)模越大，形成底部時間越長，則上升時的漲幅越大。
(4)底部區(qū)域往往也是成交量最小的區(qū)域。
(5)底部形成的時間比頂部形成的時間要長。
3.底部的分類
按照行情的規(guī)模大小，底部可以分為以下幾類。
(1)短期底部：是指股價經過短時間的連續(xù)下跌之后，導致短期技術指標超賣而出現(xiàn)股價反彈的轉折點。
(2)中期底部：是指由于股價經過長期下跌之后，借助利好題材所產生的反彈行情的轉折點。
(3)長期底部：是指弱勢行情完全結束，多頭行情重新到來的轉折點。
二、底部的識別
投資者可以從以下幾點進行底部識別。
1.下跌時間長、空間大。大盤下跌時間在三個月以上；股價下跌在40%左右；機構與投資者虧損面達70%以上，投資者虧損幅度在30%一50%，機構在20%以上。
2.幾乎所有板塊與個股都要輪跌一遍，甚至有的弱勢品種會經歷兩到三波的大跌。
3.底部產生前的成交量極度低迷。這是因為經歷過大幅下跌后市場心態(tài)十分謹慎，對市場內出現(xiàn)的上漲行情都懷有戒備之心，而且參與低位反彈的資金通常也不會很多，上漲無量的現(xiàn)象較為明顯。如果股價繼續(xù)下跌，而成交量創(chuàng)出地量后開始緩慢放量，成交量與股價之間形成底背離走勢時，表明大盤調整已經到位。
4.出現(xiàn)大量高分紅率的個股。客觀來講，購買股票最直接最本質的目的是分紅，紅利才是推動資本市場持續(xù)發(fā)展的基礎，只融資無回報的市場難以長期維持。分紅率，又稱派息率，也就是當年派息總數(shù)/同年總盈利，這個指標一般介于40%一60%，某些上市公司派發(fā)特別股息，會使這個指標超過100%。投資者一般會認為超過60%的派息比率會對企業(yè)的進一步發(fā)展造成困難。派息比率這個指標，反映的是上市公司愿意通過現(xiàn)金回報股東的豪爽程度。
此外，分紅率是高是低有幾個標桿，投資者應予以了解：銀行一年期定期存款利率、實業(yè)資本的年收益率、住房出租收益率(年租金/房價)。
5.個股大面積破發(fā)、破凈，新股大面積破發(fā)。尤其是一些大盤績優(yōu)股出現(xiàn)破發(fā)，成批的個股或板塊集體大幅下挫或集體跌停，開始有股價跌破凈資產的個股出現(xiàn)，市場一片蕭條，多數(shù)投資者已經失去了信心甚至絕望。
就破發(fā)而言，破指的是跌破，發(fā)指的是股票的發(fā)行價格，破發(fā)的意思是指某支股票當前的價格已經跌破了發(fā)行價格。一般市場供需的嚴重失衡是導致股票破發(fā)的主要原因。
破凈，其全稱為股價跌破凈資產值，是指股票的市場價格低于每股凈資產。事實上，股價跌破凈資產，這是市場給投資者提供的最安全的套利機會，這樣的機會其實并不多，即使出現(xiàn)了也需要投資者用心去識別。
6.對投資大眾心理變化的解讀可以從以下幾點入手。
(1)投資大眾對利好變得麻木。一次次利好的推出換來的卻是一次次股價的下跌，利好再度推出時影響已經不大。此時，熊市思維變得極其嚴重，前期看多的機構開始悲觀和開始做空，此前一直看多的分析師、咨詢機構對市場前景開始出言謹鎮(zhèn)，同時投資者對宏觀面和政策利好變得麻木。
(2)投資大眾對市場絕望。投資大眾對利好利空消息麻木，市場保持著一種勻速下跌態(tài)勢。也就是說，市場既不會因利空而加速下跌，也不會因為利好而大幅反彈，而是保持勻速下行的趨勢。此時，絕大多數(shù)投資者已經選擇了離開市場。
總而言之，股市見底通常會有很多預兆。投資者若想借助底部獲利，就需要搜集各種信息，進行綜合分析，從而制定較為合理與實用的操作策略。
三、底部的研判方法
根據(jù)不同類別的底部，研判方法有所不同，投資者可以從以下幾個方面來著手。
1.短期底部的研判方法
短期底部以V形居多，發(fā)生行情轉折的當天，個股經常在日K線圖上走出較為明顯的下影線，在探到底部之前，常常會出現(xiàn)2一3根比較大的陰線，換而言之，每一次加速下跌都會探及一個短期底部。
V形底，也稱尖底，是指股價經過連續(xù)下跌，因為突如其來的某個因素扭轉了整個趨勢，在底部伴隨著大成交量形成十分尖銳的轉勢點，一般僅需兩至三個交易日，隨后股價出現(xiàn)近乎垂直的急升，從底點快速漲升，成交量劇烈放大，整個移動軌跡就像英文字母V。 V形底通常是由于投資者恐慌性拋售，使股價跌到了偏離股票內在價值的低位所致，是報復性上漲的結果。它往往是在重大利好消息來臨或在嚴重的超賣情況下產生的，造成短期內價格的劇烈波動。需要說明的是，V形底在轉勢點必須要有明顯的大成交量相配合，否則此形態(tài)不能確立。
2.中期底部的研判方法
在中期底部出現(xiàn)的形態(tài)有很多種，通常以W形底和頭肩底出現(xiàn)的概率稍大些。正常情況下，中期底部是在跌勢持續(xù)時間較長(10周以上)、跌幅較深(下跌30%以上)時才會出現(xiàn)，而且在到達中期底部之前往往有一段頗具規(guī)模的加速下跌。另外，中期底部的出現(xiàn)不需要宏觀上基本因素改變，但往往需要消息面的配合，最典型的情況是先由重大利空消息促成見底之前的加速下跌，然后再由利好消息出現(xiàn)，配合市場形成反轉。
W底，也可以稱為雙重底，如圖1所示。W底包含兩個底，也就是兩個相同高度的低點。需要指出的是，W底的兩個底點通常并不是在同一水平上的。其實兩者之間幅度相差只要在10%以內就不會影響分析。雙重底是一種極為重要的反轉形態(tài)，出現(xiàn)的次數(shù)也較為頻繁。正常情況下，形態(tài)構筑的時間越長，形態(tài)完成后的效果就越好。如果形態(tài)構筑時間短，那其形態(tài)的技術意義就不大。因此，雙底形成的時間在半年至一年以內時最為有效。W底形成之后一般會出現(xiàn)回抽確認，也就是說，價格會出現(xiàn)回落，但往往會受到來自頸線位的技術支撐。實際上股價只要不跌破頸線，就會很快向上拉升,此時投資者可以介入。
圖1 W底的變形——三重底
頭肩底，就是“先下跌再上來”，此時形成的這個V形就是“左肩”；然后繼續(xù)下跌，跌得比第一個V形的底部還深，之后再漲上來，這就形成了另甲一個“底”；然后又一次下跌，但這次下跌沒第二個V形底部深，和第一個“V”形的底部差不多在同樣位置，這就形成了“右肩”。一旦形成這樣的頭肩底形態(tài)，則意味著反轉的形成。在頭肩底走勢中，最佳的買入時機在向上有效突破頸線之后，或者突破頸線后的回抽確認時。在向上突破頸線之后，價格穩(wěn)定在頸線上方并形成了上升中繼形態(tài)，此時可結合中繼形態(tài)的要領尋求到更多的進場做多機會。
3.長期底部的研判方法
通常來講，長期底部是熊市與牛市的交界點。長期底部的形成有兩個重要前提。
(1)導致長期弱勢形成的宏觀基本面利空因素正在消失，無論宏觀基本面利空因素的消除速度是快還是慢，最終的結果都必須是徹底地消除。
(2)當股價處于低水平時，投資者信心開始恢復。長期底部的形成一般有簡單形態(tài)和復雜形態(tài)兩種。實際上，簡單形態(tài)是指潛伏底或圓形底，這兩種底部的成交量都很小，市場表現(xiàn)冷清；復雜形態(tài)是指規(guī)律性不強的上下振蕩形態(tài)。
潛伏底是指股價在一個極狹窄的范圍內橫向移動，每日股價的振幅極小，且成交量也十分小，圖表上形成一條橫線般的形狀，如圖2所示。通常來講，潛伏底大多出現(xiàn)在市場交易冷清之時或一些股本較少的冷門股上。對于投資者而言，在長期性底部出現(xiàn)明顯突破時方可跟進。此時突破的特征是成交量激增。此外，應注意在突破后的上升途中，該股必須繼續(xù)維持高成交量。
圖2 潛伏底
圓形底是股價在經過一段時間快速下跌之后，空方力量減弱，股價下跌速度明顯減緩，成交量遞減，使股價難以深跌時形成的。隨后逢低買盤逐步增加，成交量也溫和放大，股價緩慢爬升，最后股價向上沖刺突破出現(xiàn)急升，成交量也快速放大。圓形底是以一個較長而平底的形態(tài)出現(xiàn)在低價水平，而且圓形底的形成時問相對較長。另外，圓形底突破橫向整理區(qū)域時，一般會伴有跳空缺口，這一點可以作為驗證底部的根據(jù)。
需要強調的是，莊家受到坐莊成本的時間限制，無法在長期走勢中畫圖騙線。越是形成時間跨度長的底部形態(tài)，可信度越高，越容易形成歷史性的底部。
四、底部的研判要點
概括來講，底部的研判要點有以下幾個方面。
1.市場的大型底部的形成也是可以從部分技術指標上進行判斷的。比如，當周線圖表上的一些技術指標，如MACD, KDJ等出現(xiàn)低位背離現(xiàn)象時，往往意味著部分長線資金開始進場吸納股票，由此也導致了技術指標并不隨著股價繼續(xù)下跌而下跌。此外，當日K線、周K線以及月K線等短期、中期、長期指標同時出現(xiàn)見底信號時，投資者就要密切留意后市運行方向；如果周線、月線等中長期指標表現(xiàn)不好，但日線等短期指標開始走穩(wěn)時，市場可能在短期內反復，但市場的中長期走勢依舊需要觀察。技術指標是分類的，正確的研判方法是用同一類指標進行綜合分析。一般只有當同類指標發(fā)出同樣的信號時，其市場指導意義才比較可靠。
2.通常來講，底部形態(tài)構筑成功后，在右側的上漲過程中，如果伴隨著成交量溫和放大，則較為可信。而無量配合的持續(xù)上漲，往往預示著莊家已經控盤。這種底部形態(tài)的可信程度還需要結合其他的分析手段進行分析。另外，在底部形態(tài)的構筑過程中如果有不規(guī)則形態(tài)的出現(xiàn)，往往是一種自然現(xiàn)象，比較可信。相反，底部形態(tài)構筑過于完美，反而有可能是莊家刻意所為，投資者須提高警惕。
3.用K線進行研判。投資者用K線進行研判時，需要關注以下幾點。
(1)周K線、月K線處于低位區(qū)域或者長期上升通道的下軌。
(2)總成交量持續(xù)萎縮或者處于歷史地量區(qū)域。
(3)指數(shù)越向下偏離年線，底部形成的可能性越大。一般在遠離年線的位置出現(xiàn)橫盤或者V形轉向時，預示著中級階段性底部已明確成立。
(4)漲跌幅排行榜呈橄欖型排列，即最大漲幅在3%左右，而最大跌幅也在3%左右，這說明市場大多數(shù)品種處于微漲或微跌狀態(tài)。
(5)雖然時有熱點板塊活躍，顯示有資金運作，但明顯缺乏持久性，更沒有階段性領漲、領跌品種的出現(xiàn)。
4.投資者從新股角度研究入手，也可以在一定程度上辨別二級市場是否到了一個可以買入的階段。A股歷史上經驗表明，當新股上市并迅速跌破發(fā)行價后，二級市場往往進人大型底部區(qū)域。這會引發(fā)部分資金回流二級市場。同時，如果新股上市后上漲幅度不高，使得一級市場資金申購收益率有限，也會引起外圍資金的關注，從而悄悄入場。相反，當新股上市后被爆炒，二級市場也會面臨相當大的風險。
一級市場，即股票發(fā)行市場，是指實現(xiàn)股票從規(guī)劃到銷售的全過程的市場，發(fā)行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。二級市場，是已發(fā)行股票按時價進行轉讓、買賣和流通的市場，包括交易所市場和場外交易市場兩部分。
看盤錦言
常言道“看大勢者方能賺大錢”.投資者只有正確利斷底部的出現(xiàn)，才能有效地規(guī)避市場系統(tǒng)風險，從而在眾多牛股登場時踏準節(jié)拍，重點出擊龍頭股，以博取投資利潤的最大化。
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