從一個(gè)投資者的觀點(diǎn)來(lái)看，我把人生分為3個(gè)階段。在每一個(gè)階段，不僅需要特別規(guī)劃總體資產(chǎn)，同樣也要對(duì)特定的投資領(lǐng)域進(jìn)行安排。最重要的是資產(chǎn)分配應(yīng)該隨著年齡段的變化而改變。
這3個(gè)階段是：青年期（20歲～30歲）：攢錢。中年期（30歲～60歲）：創(chuàng)造財(cái)富。老年期（60歲以后）：為了收益而投資。
每一個(gè)階段的人群會(huì)有適用于他們的投資組合，我想詳細(xì)為你介紹一些典型的投資組合，以及推薦理由。這些組合僅供參考，不要盲目跟從。
青年期（20歲～30歲）
不管你攢錢的目的是什么，你的投資組合都應(yīng)該是：100%的銀行存款。
銀行存款是短期儲(chǔ)蓄的唯一資產(chǎn)，它必須是穩(wěn)定安全的，這樣當(dāng)你想用錢時(shí)可以隨時(shí)取出來(lái)。你還可以購(gòu)買短期債券，只要到期之前你不需要用錢，這也不失為一種辦法。但是大多數(shù)時(shí)候你都會(huì)在銀行通過定期存款或其他類似的存款方法攢錢。
中年期（30歲～60歲）
30歲時(shí)賬戶里最好有一些存款，這個(gè)時(shí)候應(yīng)該用你的存款做一些有意義的事。你可能會(huì)做的第一件事是買一套屬于自己的房子。
我認(rèn)為第一套房子不應(yīng)該是一種投資計(jì)劃，你應(yīng)該把它看作一個(gè)居住的地方，而不是一項(xiàng)投資。同時(shí)，你應(yīng)該把還貸放在第一位。沒有一項(xiàng)投資的回報(bào)率高于或等于貸款的利息，即使你真的找到了那樣的投資，風(fēng)險(xiǎn)也將會(huì)是很高的。因此，不管是收入還是一次性款項(xiàng)，先用你手頭的閑錢減輕你的債務(wù)吧，然后再開始投資。
等你的貸款還清了，你就可以開始投資了。我推薦的資產(chǎn)分配是這樣的：國(guó)內(nèi)股票投資占20%；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資占10%；國(guó)內(nèi)現(xiàn)金存款占5%；國(guó)內(nèi)債券投資占5%；海外股票投資占30%；新興市場(chǎng)股票投資占20%；海外債券投資占5%；海外房地產(chǎn)投資占5%。
首先，這種資產(chǎn)分配中，很大一部分比例的投資都是成長(zhǎng)型股票，這就意味著存在很大的波動(dòng)性，因?yàn)楹芏嗳说搅酥心甓伎梢猿惺芤欢ǖ娘L(fēng)險(xiǎn)。即使股市大幅下跌，你也有大量的時(shí)間等市場(chǎng)恢復(fù)，拿到期望的收益。此外，在這個(gè)階段你的收入是比較高的，應(yīng)該進(jìn)行定期投資，有一些投資要在市場(chǎng)樂觀的時(shí)期進(jìn)行，而有些投資要在市場(chǎng)低迷的時(shí)候購(gòu)買。需要說(shuō)明的是在這個(gè)時(shí)候一點(diǎn)一滴地向市場(chǎng)投入資金可以很大程度上減少時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。
其次，投資資金放在海外的比例將取決于你最終決定在哪里定居。小的國(guó)家不如大的國(guó)家那樣會(huì)提供好的投資機(jī)會(huì)，而且小國(guó)家也更容易受經(jīng)濟(jì)沖擊的影響。
另外，新興市場(chǎng)需要重視。那些試圖擺脫貧困的國(guó)家的股票或許會(huì)有很大的波動(dòng)，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，收益非?？捎^。
晚年期（60歲以后）
這個(gè)階段的投資觀念和態(tài)度是和前兩個(gè)階段完全不同的，所有的債務(wù)都應(yīng)該還清，投資組合的收益也應(yīng)該能夠支付你日常開銷。這個(gè)時(shí)期你應(yīng)該開始享受你創(chuàng)造的財(cái)富。
我們應(yīng)重新定義“退休”的含義，更早地減緩工作的節(jié)奏，延長(zhǎng)工齡，直到干不動(dòng)為止。你可能還會(huì)繼續(xù)領(lǐng)工資，但是可能需要額外的投資收益來(lái)補(bǔ)貼收入。這個(gè)階段就是使用你的投資資本的時(shí)候。
你需要小心處理從創(chuàng)造財(cái)富階段轉(zhuǎn)化到享用投資資本階段的過程，因?yàn)槟闶菑姆e極性資產(chǎn)分配模式過渡到比較保守的模式。我見過太多人因?yàn)樘t轉(zhuǎn)化到保守模式而讓晚年生活非常凄慘。如果你把轉(zhuǎn)化過程留到最后關(guān)頭，那么很有可能因?yàn)樵庥龉墒械兔?，使積累的財(cái)富大大縮水。我建議逐漸地（可能是幾年之內(nèi)）退出積極性的投資組合，盡早采用保守的投資組合。
對(duì)于開始安享晚年的人來(lái)說(shuō)，應(yīng)該選擇的投資組合是：國(guó)內(nèi)股票投資占10%；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資占10%；國(guó)內(nèi)債券投資占20%；國(guó)內(nèi)現(xiàn)金存款占10%；海外股票投資占15%；新興市場(chǎng)投資占5%；海外房地產(chǎn)投資占5%；海外債券占20%；海外現(xiàn)金存款占5%。
這個(gè)時(shí)期對(duì)海外市場(chǎng)的投資，理由除了先前那種，還要附加一個(gè)，那就是很多人安享晚年喜歡出國(guó)旅游。那時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)如果受影響，就會(huì)影響外匯匯率，使得出國(guó)旅行非常昂貴，但如果擁有海外投資，就可以不受這個(gè)問題的影響。
這個(gè)投資組合中成長(zhǎng)型資產(chǎn)比例較高，45%的資本都在股票和房地產(chǎn)投資上。這是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭峭诵萑巳鹤畲蟮臄橙恕，F(xiàn)在的人退休后的日子可能是30年或者更長(zhǎng)，退休后的資本和收入可能會(huì)大大貶值。因此購(gòu)買一部分比例的成長(zhǎng)型投資（如股票和房地產(chǎn)投資）是非常必要的。
這些成長(zhǎng)型投資可以為你提供很好的收入，比如，商業(yè)房地產(chǎn)信托往往收益不錯(cuò)。也可以選擇波動(dòng)性較低、股息高的股票，如公用事業(yè)股。成長(zhǎng)型投資都會(huì)增加波動(dòng)性，但是購(gòu)買一些這樣的投資是絕對(duì)有必要的，你不能再指望僅依靠債券和銀行存款的收入過活。
我建議人們?cè)谕诵萜陂g不斷更改資產(chǎn)分配方案。這樣，隨著時(shí)間的流逝，年紀(jì)越來(lái)越大時(shí)，也就不需要擔(dān)心發(fā)生通貨膨脹，可以依靠更少的成長(zhǎng)型投資，也就是將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
處于這個(gè)階段的人，我會(huì)建議他們擁有更高比例的現(xiàn)金存款，因?yàn)槿绻袌?chǎng)突然變壞，投資回報(bào)降低，那么這些錢可以作為幾年的生活開銷。
投資是一件因人而異的事，你需要參考自己的情況，掌握一定的規(guī)律，并且適時(shí)而動(dòng)。
注：作者是著名的投資大師和理財(cái)顧問，此文摘自他寫給外孫的信。
?。w雁生摘自《經(jīng)濟(jì)學(xué)家給孩子的信》
