國內(nèi)首只科技 ETF 基金——華寶中證科技龍頭ETF 基金目前在發(fā)。該基金所跟蹤的中證科技龍頭指數(shù)是由滬深兩市中電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技等科技領(lǐng)域中規(guī)模大、市占率高、成長能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的 50 只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市科技領(lǐng)域內(nèi)龍頭公司股票的整體表現(xiàn)。該指數(shù)還將研發(fā)費(fèi)用占比、研發(fā)費(fèi)用增長率因素納入樣本股篩選的維度。該指數(shù)高風(fēng)險(xiǎn)/高收益，年化換手率低。行業(yè)分布集中且個(gè)股大市值占優(yōu)。目前該指數(shù)相對(duì)低估值，成長性顯著。ETF產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有兼具封閉式與開放式基金的優(yōu)點(diǎn)，交易靈活且透明度高等特點(diǎn)?；鹕鲜薪灰缀笠矔?huì)存在套利機(jī)會(huì)。因科創(chuàng)板目前備受市場(chǎng)關(guān)注，該基金成立及上市交易后需留意可能存在的炒作風(fēng)險(xiǎn)。華寶基金已經(jīng)發(fā)行多只行業(yè) ETF，擬任基金經(jīng)理管理經(jīng)驗(yàn)豐富。歷史業(yè)績并不能代表未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。
從指數(shù)編制規(guī)則來看，華寶中證科技龍頭 ETF基金所跟蹤的中證科技龍頭指數(shù)是由滬深兩市中電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技等科技領(lǐng)域中規(guī)模大、市占率高、成長能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的 50 只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市科技領(lǐng)域內(nèi)龍頭公司股票的整體表現(xiàn)。從選樣方法來看，除指數(shù)編制過程中通常要考慮的營業(yè)收入、營收增長率、凈利潤增長率等指標(biāo)外，該指數(shù)還將研發(fā)費(fèi)用占比、研發(fā)費(fèi)用增長率因素納入篩選的維度。這也是該指數(shù)的選樣的重要特色之一。
中證科技龍頭指數(shù)近幾年各統(tǒng)計(jì)區(qū)間的年化收益率普遍強(qiáng)于中證 500、中小板指等中小盤代表指數(shù)的表現(xiàn)。同時(shí)其收益表現(xiàn)也要明顯強(qiáng)于中證信息技術(shù)指數(shù)的同期表現(xiàn)。但中證科技龍頭指數(shù)的年化換手率并不高。
從行業(yè)分布來看，中證科技龍頭指數(shù)的行業(yè)分布相對(duì)集中。該指數(shù)成份股只分布在申萬一級(jí)行業(yè)分類（下同）中的 4 個(gè)行業(yè)，其中電子行業(yè)占比 37.38%，計(jì)算機(jī)占比 32.97%，醫(yī)藥生物業(yè)占比 20.14%，通信業(yè)占比 9.51%。從成份股的市值分布來看，50 只成份股中 4 只股票的總市值在 1000 億以上，500 億元以上的共有 11 只。
萬得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中證科技龍頭指數(shù)目前市盈率（TTM）水平要明顯低于中證信息指數(shù)。與其歷史估值情況相比，目前估值水平也并非處于高位。中證科技龍頭指數(shù)的成份股具備持續(xù)的成長性。
當(dāng) ETF 市場(chǎng)交易價(jià)格與其凈值之間產(chǎn)生一定偏差時(shí)。投資者就可以利用申購贖回機(jī)制進(jìn)行一二級(jí)市場(chǎng)間的套利交易。簡單的來說，在充分考慮到交易的成本因素后，當(dāng) ETF 的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于其基金份額參考凈值(IOPV)一定幅度時(shí)，投資者可用相對(duì)較低的價(jià)格申購 ETF 份額，以較高的價(jià)格在二級(jí)市場(chǎng)賣出獲得套利收益；當(dāng) ETF 二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于 IOPV 一定幅度時(shí)，投資人可以反向操作。
國內(nèi)外市場(chǎng)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)該基金業(yè)績的影響。成立上市交易后面臨的炒作風(fēng)險(xiǎn)。
中銀國際證券研究所基金產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)
(投資有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎!報(bào)告詳文請(qǐng)參見我司2019年 7月11 日研究報(bào)告)
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