自6月以來，網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險事件不斷，行業(yè)加速出清，出現(xiàn)問題及停業(yè)平臺數(shù)量陡增。據(jù)第一財經(jīng)記者了解，多地監(jiān)管部門相繼宣布重啟P2P現(xiàn)場檢查，重點是做好企業(yè)和行業(yè)自查工作，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治已進入攻堅時刻。
隨著監(jiān)管政策的接連落地，網(wǎng)絡(luò)借貸野蠻生長、魚龍混雜的局面即將結(jié)束。多位從業(yè)人員認為，監(jiān)管聯(lián)動有利于提振行業(yè)信心，并扭轉(zhuǎn)劣幣驅(qū)逐良幣的局面。
第一財經(jīng)記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，對近期投資人最關(guān)心的問題進行了解讀。
1、P2P還能投么？可以投哪些？
多家平臺負責(zé)人認為，經(jīng)過洗滌后的網(wǎng)貸行業(yè)正在逐步從野蠻生長回歸理性發(fā)展。
就目前來看，可投平臺的主要特征包括：平臺自身實力雄厚、業(yè)務(wù)運作規(guī)范、有良好的業(yè)務(wù)發(fā)展前景。
積木盒子CEO謝群對第一財經(jīng)記者表示：“驅(qū)動P2P發(fā)展的因素仍未改變。”中國新時代下存在大量持幣待投的普通富余及中產(chǎn)家庭、融資得不到滿足的小微企業(yè)、個體經(jīng)營和個人消費者以及互聯(lián)網(wǎng)帶來的信息撮合和移動支付的高度便利性。
在平臺選擇上，捷越聯(lián)合創(chuàng)始人王曉婷對第一財經(jīng)表示：“不能盲目追求高收益，而是要綜合考慮平臺的各方面實力?！敝x群認為，可投平臺特點包括，底層資產(chǎn)清晰可見、資金流轉(zhuǎn)路徑充分披露、借款小額、行業(yè)分散、地域分散，愿意并且已經(jīng)將數(shù)據(jù)對接到地方監(jiān)管平臺。
“普通用戶很難鑒別平臺好壞，不過借款人信息披露不充分的，一定是壞平臺。”借貸寶副總裁曾軍對第一財經(jīng)表示。
謝群指出，問題平臺特征包括平臺創(chuàng)始人和高管沒有金融背景，可能還有其他實業(yè)在運營，大額企業(yè)貸款、無法看清資金真實去向、仍設(shè)有線下理財門店，不以可信的方式披露逾期率等。
從風(fēng)控來看，業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)、風(fēng)控良好的平臺大多在科技創(chuàng)新和服務(wù)兩方面發(fā)力?！斑@類平臺大多符合監(jiān)管規(guī)定，也積累了相對穩(wěn)定的客群，收益率在行業(yè)中是在一個相對理性的范圍內(nèi)，這些平臺為了在日后的競爭中立于不敗之地，都會加強科技的創(chuàng)新應(yīng)用，在精細化、個性化服務(wù)方面加緊提升。”王曉婷稱。
謝群也表示，業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)、風(fēng)控良好的平臺，首先要有一支善于獲取和分析數(shù)據(jù)的技術(shù)團隊，有著從事多年正規(guī)信貸業(yè)務(wù)、而不僅僅是泛泛“銀行工作經(jīng)驗“甚至是“投行經(jīng)驗”的管理團隊，持續(xù)穩(wěn)定的獲取資產(chǎn)的渠道，對風(fēng)控有著線下盡調(diào)資源、線上風(fēng)險量化能力、或某垂直細分資產(chǎn)的資深行業(yè)經(jīng)驗。
從產(chǎn)品類別來看，具體體現(xiàn)為活期類產(chǎn)品、定期標(biāo)、單個融資標(biāo)、同類合并標(biāo)、凈值標(biāo)等。其中，活期和凈值標(biāo)已被明確認定為不合規(guī)。
日前，多地互金協(xié)會通知，P2P網(wǎng)貸平臺不得向投資者提供“理財計劃”類違規(guī)產(chǎn)品，并要求下架不合規(guī)產(chǎn)品。目前，已有部分平臺為了應(yīng)對流動性風(fēng)險，直接將投資人原先持有的定期理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)為多筆散標(biāo)項目。
謝群表示，如果理財計劃涉及到資金池，應(yīng)立刻下架?！耙詡鶛?quán)轉(zhuǎn)讓方式來實現(xiàn)到期退出的，出借人應(yīng)明確知曉債轉(zhuǎn)退出方式及無法退出時需繼續(xù)持有的約定。”但值得注意的是，在市場震蕩期間，出借人容易把計劃類產(chǎn)品的到期無法轉(zhuǎn)讓視為平臺出現(xiàn)兌付困難，引發(fā)不必要的恐慌。
2、怎么看各地監(jiān)管標(biāo)尺不一的現(xiàn)象？
在P2P的合規(guī)整改中，各地監(jiān)管部門對同一個業(yè)務(wù)模式會有不同理解和規(guī)定，網(wǎng)貸平臺在全國展業(yè)，但各地金融監(jiān)管部門備案和日常監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一。北京、上海、廣州、深圳等地監(jiān)管要求嚴(yán)格，中西部地區(qū)相對寬松，存在監(jiān)管套利空間。
例如，“57號文”規(guī)定，為解決流動性問題，在出借人之間進行的低頻次債權(quán)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)認定為合規(guī)。有關(guān)“低頻”交易，此前地方監(jiān)管存在一定的差異?！斑@種地方差異是正?，F(xiàn)象?！敝x群指出。
針對各地監(jiān)管標(biāo)尺不一的現(xiàn)狀，多位業(yè)內(nèi)人士表示，期待由中央監(jiān)管機構(gòu)出臺統(tǒng)一規(guī)定，各地執(zhí)行的辦法細則落地。
“因各地經(jīng)濟發(fā)展水平不同，P2P行業(yè)布局不同，爆雷對地區(qū)金融影響也有差異，各地監(jiān)管標(biāo)尺不一，一定程度上是當(dāng)?shù)乇O(jiān)管當(dāng)局因地制宜的策略選擇。當(dāng)然，監(jiān)管不同也為一些群體提供投機機會。”中國銀行法學(xué)研究會理事肖颯指出。
謝群表示，應(yīng)避免各地監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)松緊不一致的現(xiàn)象。P2P的投資人、借款人來自全國各地，不同的平臺對他們來說就是幾擊鼠標(biāo)之遙。對平臺來說，產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式要受限于注冊地的政策監(jiān)管，這種政策差別經(jīng)常是一種硬性規(guī)定，給投融資人帶來不同體驗，容易造成投資人的監(jiān)管套利，其結(jié)果是處于監(jiān)管政策嚴(yán)格的地區(qū)平臺會流失客戶。
3、平臺爆雷后，投資者該如何維權(quán)？
對于投資者而言，平臺頻頻爆雷，未免心生不滿與擔(dān)憂。
肖颯建議，投資人首先應(yīng)積極配合公安機關(guān)工作，在公安機關(guān)等國家機關(guān)一定程度保障投資者知情權(quán)的基礎(chǔ)上，尊重其在案件處理上的方式方法；其次還原事實，不要以訛傳訛，無端傳播與制造一些不實消息；最后，希望投資者能夠理性維權(quán)，積極尋求專業(yè)的法律支持，用合法手段維護自身權(quán)益。
此前，對于一些平臺爆雷后，到底是定性非法吸收公眾存款還是非法集資詐騙，部分投資者有疑問。
對此，肖颯表示，如果要將平臺老板定性為集資詐騙罪，則必須證明其具有非法占有投資人錢財?shù)哪康模⑶冶仨毷褂昧嗽p騙的方法。實務(wù)中，需要重點查明行為人對非法集資資金的管理、使用、退賠能力以及集資參與人參加集資的起因、方式、金額、回報、損失等方面。集資詐騙犯罪中，還應(yīng)進一步查明行為人編造、夸大經(jīng)營業(yè)績，虛構(gòu)集資用途，虛假承諾高額回報，隱瞞事實真相的相關(guān)證據(jù)。
“以上幾點在目前的認定上較為困難。”她表示，如果P2P平臺積極退款，投資人能夠追回大部分投資款項的話，可以一定程度上認為平臺不具有非法占有目的，經(jīng)營P2P平臺并非為了騙取投資人錢財。這樣可能會被定性為刑罰較輕的非法吸收公眾存款罪，而不至于被認定為最高刑期可達無期徒刑的集資詐騙罪。
4、平臺宣布“良性退出”了，我還用還錢嗎？
借P2P的錢是要還的，打擊借款人的賴賬行為需要多方共同努力。
近期，有P2P平臺公布其逾期未還款的借款人名單。這并不是個例，在投資人信心嚴(yán)重缺失的情況下，確實產(chǎn)生了一些借款人惡意賴賬、逃廢債等現(xiàn)象。
特別是近兩月，網(wǎng)貸企業(yè)面臨巨大資金兌付壓力，部分網(wǎng)貸借款人發(fā)現(xiàn)了這一重大“商機”，組團違約、寫黑材料、努力搞倒平臺，以達到無償占有資金的目的?！斑@種行為是違法的，甚至涉嫌犯罪。該類試圖借錢不還的群體需要承擔(dān)系列民事法律責(zé)任和刑事責(zé)任?！毙わS表示。
事實上，我國法律對于此類賴賬以及逃債行為有著較為完備的規(guī)定。
根據(jù)《最高人民法院關(guān)于公布失信被執(zhí)行人名單信息的若干規(guī)定》，各級人民法院會將失信被執(zhí)行人名單信息錄入最高人民法院失信被執(zhí)行人名單庫，并通過該名單庫統(tǒng)一向社會公布。同時，在行政審批、融資信貸、市場準(zhǔn)入等方面，對失信被執(zhí)行人予以信用懲戒。
據(jù)悉，在民事責(zé)任方面，借款人組團寫黑材料，惡意損害借貸平臺信譽的，將會面臨民事賠償責(zé)任風(fēng)險；在刑事責(zé)任方面，借款時便有騙取他人財物的故意，以非法占有為目的，拒不償還借款，數(shù)額較大者，將涉嫌合同詐騙罪；抹黑平臺，侵犯他人名譽權(quán)嚴(yán)重者，將涉嫌構(gòu)成侮辱罪、誹謗罪等。
針對借款人的賴賬行為，王曉婷認為，P2P平臺可以從兩方面著手：一方面提高風(fēng)控水平，對借款人的借款行為進行貸中跟蹤監(jiān)測，對可能發(fā)生的賴賬行為提前預(yù)警；另一方面，針對已經(jīng)賴賬的借款人，平臺應(yīng)加強貸后管理，避免借款人失聯(lián)，并通過大數(shù)據(jù)技術(shù)分析借款人行為、制定相應(yīng)的催收策略。
謝群建議，平臺用包括電子簽名等相應(yīng)司法認可的方式來確認借款和出借的合同有效性，報備給相關(guān)機構(gòu)并確認有效性，以防平臺倒閉后借款人趁機賴賬。
近期，多地互金協(xié)會表示，對于惡意逃廢債等行為將進一步加大打擊力度，維護規(guī)范合同的存續(xù)效力。也就是說，借貸合同的存續(xù)效力并不會隨著平臺爆雷而結(jié)束。
謝群認為，針對賴債、逃廢債目前看來最有威懾力的就是在征信報告上留下不良記錄，最大力度的解決方案是接入P2P等民間借貸為主的百行征信中心，并打通和銀行類借款為主的人行征信中心，放貸時互相查閱對方數(shù)據(jù)。另外，他提出，“建議盡快開通互金法院通道，對小額糾紛，減低相關(guān)費用，簡化判決和失信記錄流程?！?/p>
5、經(jīng)偵介入，平臺還能良性退出嗎？
并不是所有的平臺都可以良性退出。
肖颯指出，平臺的良性退出首先要保證退出主體符合《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》等要求。即要想“良性退出”，就必須考察平臺是不是從事“信息中介業(yè)務(wù)”。
“一些明顯違法犯罪的平臺，或者從事自融，甚至把錢放進自己的兜里，已然構(gòu)成非法吸收公眾存款罪，甚至是集資詐騙罪。經(jīng)偵部門介入，平臺及平臺主要負責(zé)人走向?qū)徟型?，便很難按照業(yè)務(wù)退出指引進行良性退出了。”
第一財經(jīng)記者了解，目前行業(yè)內(nèi)已有一些平臺宣布良性退出，并向投資人公布了退出計劃。但也存在部分平臺在宣布良性退出后，經(jīng)偵介入的現(xiàn)象。
肖颯指出，經(jīng)偵介入是指平臺存在不規(guī)范操作的嫌疑，嫌疑的出現(xiàn)并不一定代表平臺完全不能良性退出，按照“無罪推定”的邏輯，只有當(dāng)案件真正落實，才能最終認定平臺是否可以良性退出。
6、第三方評級機構(gòu)對網(wǎng)貸平臺的評級到底有多大的參考性？
應(yīng)理性看待第三方評級機構(gòu)的評級結(jié)果。
目前，市場上第三方評級機構(gòu)列出的行業(yè)排名很多，但各個機構(gòu)評選標(biāo)準(zhǔn)不一。有的按照歷史成交量、風(fēng)控保障評分，有的基于未來幾個月平臺綜合抗風(fēng)險能力進行分析判斷，根據(jù)不同評判標(biāo)準(zhǔn)得出的排名也各不相同。
謝群指出，傳統(tǒng)評級機構(gòu)的強項在于機構(gòu)債務(wù)違約可能性的判斷，并不涉及到網(wǎng)貸平臺的合規(guī)性和業(yè)務(wù)持續(xù)性，他們的評級（即使有）也只是平臺本身的盈利性是否能支付本息，和我們通常說的平臺“可靠性”不一樣。相對而言，一些主流的第三方行業(yè)門戶網(wǎng)站獲取了更多數(shù)據(jù)，評級觀點值得投資人和監(jiān)管機構(gòu)的參考。王曉婷表示，第三方評級機構(gòu)列出的平臺排名和得分情況存在一定的相關(guān)性，對投資人了解平臺資質(zhì)具有一定的參考價值，但并不存在絕對的安全和保證，需要投資人在充分了解平臺的基礎(chǔ)上，理性看待。
7、企業(yè)自查重點有哪些？
自查重點應(yīng)在數(shù)據(jù)是否真實、堅持平臺信息中介的定位。
近日，第一財經(jīng)記者獨家獲悉，下一步，有關(guān)部門將繼續(xù)堅持基本標(biāo)準(zhǔn)、推動行業(yè)自律檢查、保護合法和打擊非法并舉，加快研究完善網(wǎng)貸監(jiān)管長效機制。下半年，將重點做好企業(yè)和行業(yè)自查工作。在前期專項整治工作的基礎(chǔ)上，組織網(wǎng)貸機構(gòu)開展自查自糾，行業(yè)協(xié)會開展自律檢查。有關(guān)部門將會同行業(yè)協(xié)會提出問題清單，細化檢查標(biāo)準(zhǔn)，今年底前完成機構(gòu)自查自糾、協(xié)會自律檢查。
謝群表示，企業(yè)自查的重點應(yīng)該是數(shù)據(jù)是否真實、債權(quán)是否清晰、有無觸犯13條禁止性行為和借款額度上限。
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，13條禁止性行為包括為自身或變相為自身融資、直接或間接接受、歸集出借人的資金、向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息、將融資項目的期限進行拆分、開展類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等。
“每一條都是重點，”借貸寶副總裁曾軍表示，企業(yè)自查關(guān)鍵是要堅持平臺信息中介定位，打破剛性兌付，防止風(fēng)險積聚，其他都是技術(shù)細節(jié)。
8、良性退出的步驟有哪些？
由于流動性吃緊，部分平臺提出“債轉(zhuǎn)股”的良性退出方案。
肖颯認為，散戶由于風(fēng)險識別能力和承受能力較弱，建議購買債權(quán)，結(jié)束借貸關(guān)系；中大戶可以考慮“債轉(zhuǎn)股”，但不是全部都變成“股”，而是一部分短期借貸變成中長期借貸，另一部分轉(zhuǎn)化成對直接用款企業(yè)的股權(quán)（或者平臺其他產(chǎn)業(yè)的股權(quán)）。
也有觀點認為，“債轉(zhuǎn)股”的操作方案并不能讓投資人接受，“因為平臺是對債權(quán)而非股權(quán)負責(zé)，監(jiān)管應(yīng)鼓勵平臺做正常業(yè)務(wù)，而不是非正常業(yè)務(wù)?！北本┗ソ饏f(xié)會秘書長郭大剛稱。
為了遏制風(fēng)險蔓延，多地監(jiān)管部門于7月發(fā)布了平臺退出指引。以北京地區(qū)為例，北京互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會要求平臺退出須按六個步驟進行。一是成立退出工作組；二是清理存量業(yè)務(wù)、客戶、公司財產(chǎn)等，分別編制存量業(yè)務(wù)清單、出借人清單、資產(chǎn)負債表和財產(chǎn)清單；三是編制業(yè)務(wù)清償和退出方案；四是在網(wǎng)貸機構(gòu)官網(wǎng)、協(xié)會官網(wǎng)及其他渠道發(fā)布業(yè)務(wù)清償和退出公告；五是組織實施業(yè)務(wù)清償和退出方案，落實出借人資金清償和清退，妥善處理存量項目，按照退出方案穩(wěn)妥推進退出工作；六是結(jié)束清退工作，終結(jié)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。
9、P2P與保險公司合作推出的保險產(chǎn)品真的可以保障投資者的資金安全嗎？
此前，為了增強投資者信心，網(wǎng)貸平臺尋求與險企合作的模式較為流行。這一方面有助于平臺完善風(fēng)險管理體系，一方面在風(fēng)險備付金取消的情況下，對防范風(fēng)險起到重要作用。
在P2P平臺跟保險公司合作的模式中，履約保證保險是其中一種。履約保證保險，是指保險公司向履約保證保險的受益人（P2P投資人）承諾，如果被保險人（P2P借款人）不按照合同約定或法律規(guī)定履行還款義務(wù)，由保險公司按照保單約定承擔(dān)賠償責(zé)任、向投資人賠付本金及收益的一種保險產(chǎn)品。
例如，某互金平臺與某保險公司達成合作，針對特定借款產(chǎn)品推出借款人的履約保證保險，所承保產(chǎn)品借款周期不超過12個月，借款金額不超過20萬元。保險公司向借款人收取保費，如果借款人出現(xiàn)違約，保險公司將根據(jù)協(xié)議約定，對逾期超過90天的借款給付保證金。
需要注意的是，此項保險并不意味著產(chǎn)品的完全賠付，投資人應(yīng)注意具體的保險條款細則。以上述為例，逾期90天、周期不超12個月等等。
另外，還有賬戶安全險以及財產(chǎn)保險等。賬戶安全險是指對用戶賬戶安全進行擔(dān)保，即用戶在P2P平臺賬戶充值、提現(xiàn)過程中發(fā)生資金被盜轉(zhuǎn)等情況，保險公司會承擔(dān)相應(yīng)的損失；財產(chǎn)保險主要是為擔(dān)保標(biāo)的抵押物提供擔(dān)保，例如車抵貸的車子出現(xiàn)安全問題，由保險公司進行賠付。
10、合理的產(chǎn)品收益區(qū)間是怎樣的？
去年12月，現(xiàn)金貸整治要求靴子落地。各類機構(gòu)以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應(yīng)符合最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的規(guī)定，禁止發(fā)放或撮合違反法律有關(guān)利率規(guī)定的貸款。即綜合利率低于36%可以做，高于36%不能做，高風(fēng)險覆蓋高收益的模式不再存在。
銀保監(jiān)會主席郭樹清曾表示，在打擊非法集資過程中，要努力通過多種方式讓人民群眾認識到高收益意味著高風(fēng)險，收益率超過6%就要打問號，超過8%就很危險，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。一旦發(fā)現(xiàn)承諾高回報理財產(chǎn)品就要相互提醒、積極舉報，讓龐氏騙局無處遁形。
王曉婷表示，產(chǎn)品費率涉及多方面，包括運營成本、資金成本、壞賬等，風(fēng)控好壞可以決定平臺的盈利水平。“目前，我們在9%左右。過去幾年來，行業(yè)收益率在持續(xù)下降，未來還會繼續(xù)下降，因此整體經(jīng)營成本也要下降?！?/p>
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